科大讯飞：语音应用高增长可期,爆发仍需等待
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-23 09:59 来源: 中证网
国内领先的智能语音产品供应商。公司在中文语音市场上拥有70%以上的市场份额。随着智能语音市场的产品应用范围不断扩大，进而使得公司核心产品-智能语音服务占比不断提升，低毛利的信息工程与运维服务占收入比重不断下降。随着语音产品下游需求的迅速扩张，公司产品结构有望进一步优化，从而提升公司的盈利能力。
溢价已基本反映，暂时持有评级。根据我们的测算，公司2011-13年收入复合增速达40%;可实现净利润分别为1.39亿、2.12亿和3.16亿元，对应EPS分别为0.55元、0.84元和1.25元，当前价位较行业可比公司平均估值溢价1倍左右。我们认为公司合理价格区间为29.4元-37.8元，对应12年35-45倍PE，价值中枢为33.60元。但鉴于公司的长期空间，仍给予持有评级。(华宝证券)