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华光股份:走在正确的路上 光芒终将绽放

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-16 09:13 来源: 中证网

  【华光股份(600475)研究报告内容摘要】

  公司2011报显示,报告期内实现营收36.75亿元(YOY+16.5%),实现净利润1.36亿元(YOY-3.9%),EPS0.53元,低于我们预期约16%。我们认为,天然气、垃圾发电将在"十二五"得到加速发展,公司在天然气发电、垃圾发电锅炉领域技术积淀深厚,在脱硝成套及烟气净化领域具有客户粘性,深耕环保蓝海战略,业绩进入加速时期即将到来。

  受订单交货周期因素影响,我们预计一季度净利增长幅度10%~15%,随着全年订单的逐步确认,公司业绩较快增长是大概率事件。预计公司2012、2013年实现营收46.73、56.36亿元,分别同比增长28.6%、20.6%,实现净利润1.69、2.24亿元,分别同比增长24.2%、32.2%,EPS0.66、0.88元,当前股价对应2012、2013年动态PE为21X、16X,作为转型中的优质公司,光芒终将绽放,维持"买入"建议,6个月目标价16.50元(对应2012年动态PE 25X)。(群益证券)

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