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永泰能源:11年报拟10股转增10股 12年业绩跃进

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-23 14:27 来源: 全景网络

  安苑新生并表提升4季度业绩

  公司2011年每股收益(最新股本摊薄)0.36元,分红方案为10股转增10股,派发现金1元。1-4季度EPS分别为0.094元、0.033元、0.104元和0.134元/股。4季度业绩环比增长28.6%,主要由于银源安苑、银源新生从2011年8月1日起并表。

  11年原煤产量高于预期,2011年,公司共生产原煤263万吨,洗精煤82万吨,煤炭贸易量21万吨。

  11年吨煤价格为692元/吨,同比增长11.8%;吨煤成本237元/吨,同比增长11.9%;吨煤毛利455元/吨,同比增长11.7%。

  公司拟发行H股,未来成长值得期待

  公司拟发行H股,用于:(1)收购灵石地区6个焦煤矿;产能465万吨/年,权益产能237万吨/年;(2)合作开发澳大利亚焦煤项目(75%,5亿吨储量)。按照最低发行股数测算,我们预计公司H股发行后,2012-13年的每股收益分别为1.63元和2.34元,较我们目前预测增厚10%和26%。

  公司12年净利润目标12亿元以上,折合每股收益1.36元

  公司2012年目标:(1)原煤产量700万吨以上,洗精煤300万吨以上,净利润12亿元以上。(2)12年在山西拥有产能1000万吨/年;新疆3年内实现600万吨产能。我们对H股何时完成发行持谨慎态度。

  不考虑H股收购计划,我们预计公司2012-14年每股收益分别为1.46元、1.88元和2.17元,公司2012年的市盈率为12.4倍,低于行业平均的14倍。我们维持公司“买入”评级。

  风险提示

  公司在3月26日面临8464万股解禁,相当于公司总股本的10%。

(作者:沈涛;安鹏)
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