中国交建：业务板块的毛利率上升 “买入”评级

　　

　　2011年，公司新签合同4578.48亿元，同比增长11.20%，主要集中于港口建设和大型公路建设类优质项目；结转至2012年的在执行未完成合同金额为6019.12亿元，同比增长17.54%，是未来营收稳步增长的有力保障。

　　基建和装备制造业务盈利水平的改善，使公司主营业务毛利率由去年的11.38%攀升至12.32%，综合毛利率也大幅提升1.04%。基建业务方面，高毛利率的海外工程业务以及港口建设项目的收入占比上升，提高了板块毛利率；装备制造业务方面，收入规模的增长，一定程度消化了较高的固定成本的影响，另外海上重工类产品毛利率相对较高，其收入比重的上升，拉高了整个业务板块的毛利率。

　　机构来源：宏源证券