爱建股份：信托业务发展快

　　东北证券 赵新安

　　2011年，爱建股份实现营业总收入4.6亿元，同比减少5.6%，实现净利润1.20亿元，同比增加14.4%。其中，爱建信托净利润占比为101.7%。

　　2011年，爱建信托实现净利润1.21亿元，同比增长90.60%；净资本为5.58亿元，同比增长27.40%。手续费佣金收入和利息收入分别为1.3亿元和0.29亿元，同比分别增长45.5%和195.5%。

　　在开拓业务方面，爱建信托2011年新增集合信托项目6个，共计募集信托资金21.56亿元；新增单一信托项目16个，规模34.03亿元；新增项目获得信托业务收入9,351.8万元。

　　银信合作业务2011年顺利完成4笔银信合作业务，累计金额10.20亿余元，获得信托报酬672.62万元。2011年，爱建信托自有资金运作正常，实现收益1,040.64万元。

　　预计2012年、2013年爱建股份的每股收益分别为0.30元和0.37元，定向增发完成以后，爱建信托的净资本将大幅度扩张，爱建信托贡献的净利润有可能超出预期，给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示：信托行业的发展存在较大的不确定性，影响公司的业绩。