欧亚集团:4季度毛利水平改善明显 成本仍需控制
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-12 15:50 来源: 全景网络欧亚集团今日发布2011年年报,其主要内容为:
1) 2011年实现营业收入69.58亿元,同比增长33.10%,营业利润为2.80亿元,同比增长26.91%;2011年实现归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元,同比增长22.55%;扣除非经常性损益归属于上市公司股东的净利润为1.52亿元,同比增长19.91%;每股收益为1.02元;2) 2011年4季度单季度营业收入为21.29亿元,同比增长32.02%;4季度单季度实现营业利润9745万元,同比增长34.89%;2011年4季度单季度实现归属于上市公司股东的净利润为5361万元,同比增长19.19%;
第一,公司4季度收入增速仍保持稳定,利润贡献前有基础后有增量
2011年,公司实现营业收入69.58亿元,同比2010年增长33.10%。实现归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元,同比增长22.55%;每股收益为1.02元,基本符合市场预期。
分季度来看,2011年公司4季度的营业收入分别为15.17亿元,17.24亿元,15.89亿元及21.29亿元,同比增速分别为31.94%,27.25%,43.01%及32.02%。且根据公司2011年经营性现金流,公司1-4季度销售商品、提供劳务收到的现金分别为17.87亿元,19.33亿元,14.35亿元及32.86亿元。公司2011年预收账款合计约为14.84亿元,且由于4季度并表的辽源店包括一部分地产业务,我们判断地产业务产生的预收账款约为2.2亿元,商业部分的预收账款约为12.64亿元,而2010年的预收账款约为9.07亿元,同比增长39.36%。
2011年,公司合计新开6家门店,其中包括新开的5家超市门店及1家百货门店(新开门店吉林欧亚购物中心,辽源中心实际在2010年末开业,但2011年四季度并表),截至2011年末,公司共有百货门店14家,超市门店21家。
我们认为,公司作为吉林省的商业龙头,具备强大的规模优势及品牌影响力,从而使得公司能充分受益于东北地区消费的快速增长。2011年4季度,受到实体经济增速放缓及暖冬气候的影响,全国范围内商业企业的收入增速均受到不同程度的负面影响,但公司的收入增速在四季度仍能保持32.02%的收入增长,考虑到4季度并表的辽源店新增商业及地产收入的影响(合计约为),公司在4季度的同店增速仍然维持在20%以上的较高水平,体现了公司强大的经营能力。公司一直以来坚持重资产方式进行外延扩张,尽管展店速度不快,但扩张节奏极为稳健,2012年公司有望新开门店5-6家,包括1家百货门店及4-5家超市门店。
(作者:童兰)