康得新：产能集中释放 提升二季度业绩空间

　　长城证券

　　上调公司2012年和2013年的EPS为0.73元和0.98元，当前股价对应PE为24倍和18倍，预涂膜新增产能和光学膜示范线提前达产，以及预涂膜产品结构调整带动盈利能力不断提升，公司未来的高增长将持续，维持公司“推荐”评级。

　　事件：康得新发布一季报，一季度实现营收4.07亿元，同比增长71.5%，实现归属于母公司所有者的净利润4453万元，同比增长了179.3%，实现期末股本摊薄后的每股收益0.086元。

　　公司业绩基本符合预期。公司营收的增长主要来自于IPO募投的4条预涂膜生产线在1季度投产以及公司4000万平米光学膜示范线1季度投产带来的销售规模的扩大。同时由于预涂膜产品结构调整和高毛利率的光学膜实现销售，公司综合毛利率达到27.4%，同比和环比分别大幅提升了11.8和6.6个百分点。