厦门钨业：一季报消息快报

　　2012年1季度，厦门钨业(600549.SS/人民币44.33，买入)实现营收近18.46亿元，同比上涨11.5%，实现净利润约1.08亿元，同比上升5.7%，折合每股收益约0.16元。

　　我们预计公司营收增长主要来自于今年1季度公司主要产品APT、碳化钨粉及氧化钨等均价较2011年同期分别上涨4.2%、9.9%和13.2%。

　　公司1季度净利润增速不及营收增幅，主要是由于公司各项费用增长较快：1）

　　管理费用同比上涨23.9%，折合2，100余万元；2）由于资金需求增加、借款增加以及利率提高，1季度利息支出同比增加明显，导致当季财务费用较去年同比增加86.1%，折合2，330余万元。

　　虽然目前国内外经济放缓对公司硬质合金、钨粉、稀土永磁业务未来盈利可能会有所影响，但金鹭子公司扩产项目、三基色荧光粉以及金龙稀土3，000吨磁性材料将成为公司未来盈利增长点。综合考虑这些因素，我们对公司未来取得较好盈利充满信心。我们维持公司2012-2013年盈利预测1.20元和1.51元，以及50.00元目标价和买入评级。

(作者:乐宇坤)