常宝股份：经营业绩出色

　　

　　东北证券 王伟纲

　　2011年，公司实现营业收入37.19亿元，同比增长29.20%，实现净利润2.30亿元，同比增长25.49%。公司拟实施每10股派1.25元(含税)的分配方案。

　　2012年一季度，公司实现营业收入8.75亿元，同比增长26.87%，实现净利润0.45亿元，同比增长18.07%。

　　2011年，公司油管产量同比增长17.2%，套管产量同比增长12.9%，高压锅炉管产量同比增长3.57%。销售毛利率为15.79%，同比下降1.46个百分点。

　　2012年一季度，公司的销售毛利率为15.49%，同比上升0.04个百分点。

　　公司电站锅炉用高压加热器U型管项目将于2012年7月建成投产。

　　公司经营出色，财务状况良好，新项目进展顺利，公司业绩有望持续快速增长。对公司2012、2013年业绩预测EPS分别为0.71元和0.96元。维持对公司股票“推荐”的投资评级。

　　风险提示：公司新项目投产后的效益情况存在一定的不确定性，由此会影响对公司的业绩预期。