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洪涛股份:业绩表现抢眼 高速增长有望延续

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-02 16:24 来源: 中证网

  事件描述:

  洪涛股份公布2012年一季报:

  公司2012年1-3月实现营业收入6.50亿元,同比增加57.60%;实现归属上市公司股东的净利润4320万元,同比增加85.01%;基本每股收益0.19元。公司预计2012年1-6月份归属上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为60.00%-90.00%。

  事件评论:

  报告期内,公司业务拓展良好,营收增长稳定,毛利率略有提升,成本费用控制良好,净利润高速增长。公司2012年1-3月的营业收入为6.50亿元,同比增加57.60%,基本符合我们的预期;毛利率相比去年同期提升1.34个百分点;期间费用率基本维持稳定,相比去年同期小幅下降0.3个百分点;综合来看,公司一季度净利率较去年同期提升0.98个百分点,实现归属上市公司股东的净利润4320万元,同比增加85.01%。

  公司一季度经营性现金净流出 1.25亿元,考虑到一季度是现金流支出的高峰期,而且公司扩张迅速,现金流状况的影响暂且不大。2011年公司应收账款管理有所加强,应收账款占营收比例下降至39.72%,但与行业龙头相比仍有差距,未来存在进一步改善的空间。

  公司在高端建筑市场持续保持领先优势,在剧院会堂类工程、国宾馆工程、五星级酒店工程、高端写字楼工程上都取得优异成绩;并且积极向高端外延市场开拓,涉足高端医院、机场航站楼等工程;同时,公司加快建设全国性营销网络,目前公司的分公司已经达到32 家,基本覆盖除西藏外的所有大陆区域。

  建筑装饰行业“十二五”期间的年均增速有望超过12%,其中公共建筑装饰行业的年均增速将接近20%,行业前景广阔。作为高端建筑装饰行业的领跑者,公司也是业内资质最全的企业之一,未来有望继续分享装饰行业的高增长。预计公司2012年和2013年的EPS分别为0.81 元和1.09元,维持“推荐”评级。

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