涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　友好集团：公告三则拟疆内外延扩张，中长期看好

　　短期或有业绩压力但地产业绩将做较大贡献。

　　维持对公司的判断。公司作为新疆商业龙头，具备规模竞争优势，并且百货和超市均在快速扩张之中，能够最大程度受益于新疆区域基于投资带动和人口倍增所推动的巨大消费增长红利。而公司改善的管理也有望带来较高的业绩弹性，公司具备可持续的业绩增长和长期投资价值。

　　维持盈利预测。不考虑增发情况下，我们预计公司2012-14年主业EPS为0.42元、0.50元和0.67元(不含地产业务)，分别同比增长-9.35%、20.05%和34.00%，对应当前10.18元股价的PE分别为24.4倍、20.4倍和15.2倍。另外，地产业务有可能贡献更有弹性的一次性收益，受益区间合计为2.97元EPS,其中我们估算2012下半年可贡献约0.63元EPS。

　　虽然从短期主业估值角度，公司相对行业不具备明显估值优势，但考虑到公司所处的特殊区域，以及公司未来业绩增速有超预期潜质，我们维持目标价13.88元(2012年约26倍PE加上2.97元/股的一次性地产业务的价值)和“增持”评级。

　　风险与不确定性。新的外延扩张项目可能带来短期业绩压力；地产项目开发和收益确认给业绩带来一定波动。

　　(海通证券 潘鹤 路颖 汪立亭)

　　洋河股份：比较优势将更加明显，穿越周期波动可期待，建议“买入”

　　投资评级与估值：维持盈利预测，年内高点目标价215元，对应12PE28倍、13PE18.4倍。建议“买入”！预计12-14年EPS分别为7.686元、11.688元和16.595元，分别增长72%、52%和42%。洋河过去的高增长是有质量的增长，不断提升的核心竞争力、前瞻性的产品和品牌规划将推动洋河延续高增长势头。展望未来，产能已提前规划，洋河深度全国化、品类平台化可期。

　　有别于大众的认识：1、洋河连续7年每年收入增长49%以上、净利润增长65%以上，背后的机理在于：先天具备酿好酒条件、历史造就品牌底蕴、有动力和能力的团队打造企业核心竞争力。消费品企业的核心竞争力可以体现为产品力、品牌力、渠道力，从高端白酒来看，前两个力的打造需要天然条件、历史血统作为基础，但人仍然是打造核心竞争力的关键。洋河拥有优秀的股权制度设计(管理层股权使其与企业利益保持一致，国有股权督促企业不能懈怠)、市场化的用人导向以及独特的企业文化，整个团队凝聚力、执行力和创新力强，同时，领导者对白酒行业有着深入理解和独特眼光，有战略前瞻力。2、在宏观经济增速放缓、“三公”消费加强管理的背景下，洋河齐全的产品线、系列化的品牌、广而深的渠道以及步入收获期的广阔市场将使其比较优势更加明显。洋河产品高、中、低价位全覆盖，重点产品海之蓝、天之蓝、梦之蓝都是独立的系列化品牌，近十年坚持执行以厂商为主导的销售模式，对终端掌控能力非常强(公司营销人员接近5000人，经销商7000多家)，可以随时根据市场情况进行调整，宏观经济、“三公”政策对洋河来说既是挑战、更是机遇。第五次廉政会议加快行业竞争格局的改变。3、展望十二五末，洋河将是深度全国化、生产规模化、发展进入新阶段的洋河。2012年，洋河完成初步全国化，销售网络覆盖国内所有的省份、333个地级市、2862个县区。通过品牌提升和渠道精细化运作，2015年洋河省外有望打造3-5个新江苏、重点省份销售突破10亿元、一般省份销售达到3-5亿元。同时，在产能保障方面，洋河已经提前规划，预计明年底公司将成为白酒行业规模最大、配套最齐全、现代化程度最高的企业。4、洋河股份未来几年有望继续呈现快速增长。

　　理由：(1)2011年白酒行业收入3747亿元，洋河市场占有率仅有3.4%。进一步分解，预计11年洋河在省内市占率约25.2%，省外市占率约1.3%。这说明洋河在省外市场不断复制省内的模式仍有非常大的增长空间。目前省外市场陆续进入“拐点放量”的前夜。拐点就是企业发展上升通道的一个转折点，一旦打通转折点、走过转折点，前面就是一个平坦大道。(2)洋河产品线齐全，各价位段均有相应产品，梦之蓝、天之蓝、珍宝坊、绵柔苏酒等有望持续发力。(3)洋河的核心竞争力不可复制。洋河的竞争优势是一个系统工程：激励机制到位，创新力、执行力突出，有战略、有战术又有斗志，洋河、双沟有老名酒的基因，又有全国最好的大本营市场。洋河连续7年"每年收入49%以上增长，净利润65%以上增长"有其深层次原因。(4)“产品力、品牌力、渠道力"仍在不断提升。由于不断创新，洋河的渠道力优势明显；由于未来几年新增产能将不断投放，加上"最绵柔、更绵柔”的努力方向，产品力会进一步提升；随着洋河的上市以及高端化、全国化的不断推进，品牌力在不断提升。5、长远看，洋河品类平台化将逐步拉开帷幕，借助销售网络这条高速公路，其它品类有望获得快速发展。在做强做大白酒主业的基础上，洋河将先采用轻资产的模式，稳步向相关多元化作适当延伸。公司发展其它品类有三个判断标准：其一，与目前品类产生协同性；其二，有盈利性；其三，有战略性(有发展前景)。

　　l股价表现的催化剂：不断有投资者研究洋河、看懂洋河后转为看好洋河。

　　l核心假设风险：宏观经济增速放缓和政府“三公”政策背景下，市场对白酒的分歧加大，资本市场及新闻媒体对洋河股份的理解和认可仍将是循序渐近的过程。

　　(申银万国证券 童驯)

　　三诺生物点评：存量成熟化，基层深耕耘

　　盈利预测及投资建议，调高盈利预测：根据目前公司的进程，海内外业务的发展，我们调高了对公司的盈利预测，我们预测2012、2013和2014年年归属于母公司的净利润同比增长42.22%、23.10%和23.92%，EPS 分别为1.42、1.75和2.17元，当前股价对应的PE分别为28.63、23.26和18.77倍。维持“推荐”评级，积极关注。

　　风险提示：目前的产品线还相对比较单一、研发及进度存在较大的不确定性，基层市场的推广进程影响等。

　　(日信证券 谢宁宁)

　　恒瑞医药：设立原料药子公司，拓宽产业链

　　事件：

　　恒瑞医药发布公告，拟出资1000万元人民币，设立独资子公司，公司名称暂定为成都新越医药有限公司，资金来源为公司自有资金。

　　投资要点：

　　成立原料药公司，提升成本控制能力。成都盛迪医药有限公司是恒瑞在西南地区的研发和生产基地，主要负责公司新药物的后期研究工作，此次拟投资的成都新越为化学原料药生产企业，主要是为盛迪医药提供配套的上游产品，有望提升公司成本控制能力，同时该子公司也生产高端原料以满足国内外市场需求，子公司投产后，将扩大公司规模，有望提升盈利能力。

　　目前公司新药研发进展顺利。重磅新药阿帕替尼的胃癌和肺癌已结束Ⅲ期临床，肝癌和乳腺癌已结束Ⅱ期临床，准备开启三期临床，法米替尼进入Ⅱ期临床，2013年有望通过绿色通道上市。国内肿瘤药市场正处于快速成长期，伴随着人口老龄化及工业污染等导致需求增加，长期来看，肿瘤药市场增长的趋势将保持不变，预期未来肿瘤新药的上市将进一步巩固公司抗肿瘤药企龙头的地位。

　　非肿瘤药品销售维持快速增长。公司着力推动手术麻醉药、电解质输液及造影剂等新产品的快速上量，预计手术麻醉类药品未来将有望保持40%-50%的增速，电解质输液和造影剂正处于高速增长期，预计未来三年保持50%以上的增速，非抗肿瘤类药品将有望成为公司业绩增长的动力来源。

　　财务与估值：

　　我们预测公司2012-2014年每股收益分别为0.96、1.20、1.51元，我们认为公司拥有强大的研发实力，伴随着阿帕替尼等新药临床研究的推进，预计公司将逐步进入收获期，目标价40.5元，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：

　　创新药物研发失败的风险；药品限价政策影响。

　　(东方证券 李淑花)

　　武钢股份：硅钢需求和价格复苏缺乏催化剂

　　年初至今受需求疲弱、供给增加影响硅钢价格平稳。

　　年初至今由于硅钢受需求疲弱(1季度主要下游行业需求增速同比下降)，以及供给增加影响(1季度硅钢产量同比增长6%，宝钢硅钢2期10万吨新产能去年年底投产，同时1季度取向硅钢进口同比增长26%)，取向硅钢和无取向硅钢的价格年初至今基本持平。

　　预计下半年硅钢需求难以大幅回升，公司盈利难以显著改善。

　　虽然国务院新出台了家电消费财政补贴政策，但我们认为本轮补贴政策的边际影响将弱于之前几轮，而电网投资增速下半年也难以大幅回升，考虑到硅钢供给仍在增加，社会库存也处于较高水平，因此预计硅钢价格短期内仍将以震荡为主。武钢4,5月主要硅钢产品均价与1季度基本持平，在原材料价格基本持平的基础上，我们预计2季度公司盈利难以显著改善。

　　下调2012/13/14年盈利预测。

　　由于硅钢是公司重要的盈利产品(我们估算2011年占公司全部毛利42%)，为了反映我们对于硅钢价格和产品盈利更悲观的预期，我们分别下调武钢股份2012/13/14年的盈利预测9%/28%/32%，调整后我们的盈利预测比市场一致预期分别低4%/12%/26%。

　　估值：目标价下调至人民币3.0元，维持“中性”评级。

　　我们下调盈利预测后，武钢股份2012-13年的预测平均ROE为3.3%(2012-13分别为2.8%，3.9%)，比历史平均ROE低78%，因此我们将武钢目标市净率从1.0倍下调至0.8倍，得到人民币3.0元的目标价(原3.50元)。

　　(瑞银证券 孙旭 唐骁波)

　　建研集团调研报告：“剑”与“盾”的艺术

　　事件评论1、公司减水剂业务的特点：一是公司潜在扩展空间很大，而且政策也支持行业发展；二是公司竞争优势明显，未来2-3年具备持续快速增长的动力。

　　2、技术服务业务利润率高，现金流较好，增长稳定。今年上半年技术服务业务毛利率已经止稳，并且小幅恢复，预计全年毛利率不会再下滑，而福建省固定资产投资将带动公司技术服务业务保持较快增长。

　　3、混凝土是厦门23家混凝土企业之一，厦门目前已经禁止新的进入者，公司也不会大力发展该业务，预计今年盈利有望保持稳定。加气混凝土砌块业务是在福建省大力发展新型墙体改革的背景下发展起来的，预计今年仍将保持较快增长。

　　5、由于下游行业需求的低迷，环氧乙烷和工业萘的价格今年都在较低位臵徘徊。

　　原材料成本的下降使得公司利润率能保持在较高水平。

　　维持“买入”评级我们对比了建研集团和东方雨虹：目前建研集团的成长性、估值水平和2008年底的东方雨虹类似，我们看好未来2-3年建研集团的成长。

　　预计公司2012-2014年EPS分别为1.30、1.71和2.24元/股，对应PE 分别为16.6、12.6和9.6倍。目前受制于房地产调控和紧缩的货币政策，房地产新开工处在下行周期，2012年减水剂下游需求比较疲弱，公司的估值也将受到压制；不过公司的竞争优势将保障业绩较快增长。随着房地产新开工回落见底，2013年被抑制的需求将会回归正常水平，公司盈利和估值有望迎来双升阶段，维持“买入”评级。

　　风险提示2012年房地产投资持续大幅下滑，原材料价格大幅上涨。

　　(广发证券 邹戈)