华贸物流：公司点评

　　承办海运、陆运、空运进出口货物、过境货物、国际展品和私人物品的国际运输代理业务，包括：揽货、订舱、仓储、包装、中转、集装箱拼装拆箱、结算运杂费、报关、报检、保险、相关的短途运输服务及运输咨询业务；国内航空货运销售代理业务；无船承运业务；道路普通货运、道路货物专用运输（集装箱货运、冷藏保鲜货运）。（涉及许可经营的凭许可证经营）

　　致力于提供跨境一站式综合物流服务:公司主营以国际货代为核心的跨境综合物流及供应链贸易服务，跨境综合物流业务利润占比高达90%。跨境综合物流业务通过货物、信息、资金和单证“四流合一”模式，使得各项主业服务实现协同效应和规模化运作，在实时响应客户多方需求的同时，依托公司自身强大的供应链管理信息平台，提供一站式综合解决方案。国际货代行业有压力，跨境综合物流服务空间广阔:国际货代与进出口贸易有较大的关联度，随着我国经济发展方式的逐步调整(出口转内需)以及国际经济增速放缓带来的贸易需求减少，国际货代行业受到冲击，毛利润水平和发展空间都有压力，但是在我国制造业外包比例不断提高趋势下，新兴的全程跨境综合物流服务存在广阔空间，大有可为。拥有背景、资源、网络等优势的企业，易在行业激烈竞争中生存下来，然后通过不断的兼并整合和扩张迅速提升自身规模和竞争力，从而获得更大的成长。高效整合能力和规模服务网络依托全程信息系统打造核心竞争力:公司是行业领先的综合物流服务商，2010年全国货代企业综合排名第7位，无论是服务广度还是深度上，均领先于同行，公司的服务产品丰富多样且具有较强的现代物流整合能力，通过拥有遍布全国主要城市的国内网络和覆盖全球的海外网络和先进的、覆盖全程的信息系统打造公司核心竞争力。募投项目将进一步完善国内外网络布局，提升信息系统服务能力，实现外延式扩张和内涵式增长的双重突破:公司募投项目主要投向服务网络建设和一站式供应链管理信息平台的提升，项目的完成将进一步强化公司的核心竞争力，成为公司发展的新动力，根据项目投资建设进度，2012年-2014年，募投项目将分别贡献EPS0.011元，0.115元，0.162元。

　　三、盈利预测：

　　公司的估值应该略高于国内平均水平，给予动态市盈率22至26倍，二级市场合理股价约为6.09—8.29元。