石化行业：国家产业规划积极助推快速发展

　　主要创新点：油气开采设备、服务行业受当前国内外复杂、低迷的宏观经济环境的影响比较小，仍将迎来快速发展的大好时机。

　　2011年全球油气勘探开发投资总额同比增长12%，创历史新高。我们预计2012年该投资总额有望再同比增长11%以上，达到6000亿美元。2011年石油原油对外依存度双超过55%，中国巨大的油气需求迫使政府和企业加大油气勘探开发的力度。近年来国家加大了对深海油气领域的拓展；同事加大了页岩气、煤层气等非常规油气的勘探开发。未来十年时期，将是我们油气勘探开发的“黄金十年”，油气开采设备、服务公司迎来快速发展的大好机遇，投资价值凸显。我们维持对油气设备与服务行业“推荐”的投资评级，玉龙股份、通源石油等上市公司更易从行业快速发展中受益，更具有投资价值，维持对其“推荐”的投资评级，建议投资者给予它们重点的关注。

　　年报显示，2011年16家油气开采设备与服务上市公司中有11家公司实现了净利润同比增长，2012年1季度净利润同比增长的公司有12家，总体上看盈利水平继续有所上升，反映了行业景气度呈现平稳以及小幅上升的趋势。总体上看油气设备与服务上市公司的动态市盈率大都在20倍以下，估值较低。

　　中国页岩气规划出台，我们认为页岩气发展将成为改变中国能源结构的一次重要机会，也给诸多中小企业带来市场机遇。工信部发布《海洋工程装备制造业中长期发展规划》，我国国内的陆上石油生产已不足以支撑经济的高速发展，开发海洋油气成为确保国家石油能源安全的重要途径。油气开采设备、服务公司迎来快速发展的大好机遇，投资价值凸显。玉龙股份、通源石油等上市公司更易从行业快速发展中受益，更具有投资价值，维持对其“推荐”的投资评级，建议投资者给予它们重点的关注。

　　风险揭示：油气勘探、开采存在较大的不确定性，高机遇伴随着高风险，需要投资者给予一定的谨慎关注。