榕基软件：中标电子检验检疫主干项目 增长空间打开

　　1．如期中标，金额尚可。

　　我们在5月21日的深度报告《深耕行业结硕果，高速增长可持续》中指出，公司很可能凭借多年积累的技术及客户关系优势在近期中标国家质检总局的电子检验检疫主干系统，本次中标符合预期。目前项目处于公示期，预计合同金额为1669.8万元，占公司2011年度主营业务收入4.33亿元的3.8%。我们预计该项目将直接增厚公司2012年的每股收益0.02元，更重要的是，此项目将为公司带来更多来自质检总局的新业务，同时将大大促进公司原有的质检三电业务。

　　2．依托电子检验检疫核心系统，未来新业务空间广阔。

　　公司此次中标的项目根据中国电子检验检疫建设方案的要求，完成受理报检和集中审单、检验检疫和监督管理、签证通关、计收费等检验检疫主要业务环节的软件开发工作。项目建成后将成为新一代检验检疫核心业务系统（ECIQ）。质检总局原有的检验检疫核心业务系统（CIQ2000）已使用十多年，与100多个子系统挂钩，此次是对原有系统的全面更新换代。通过承建该项目，公司将凭借制定系统接口标准的契机进入更多子系统的开发、集成和增值服务中，市场空间广阔，公司质检业务将实现跨越式增长。

　　3．公司原有质检三电业务也将受益，市场占有率有望快速增长。

　　公司此次中标的项目根据中国电子检验检疫建设方案的要求，完成受理报检和集中审单、检验检疫和监督管理、签证通关、计收费等检验检疫主要业务环节的软件开发工作。项目建成后将成为新一代检验检疫核心业务系统（ECIQ）。质检总局原有的检验检疫核心业务系统（CIQ2000）已使用十多年，与100多个子系统挂钩，此次是对原有系统的全面更新换代。通过承建该项目，公司将凭借制定系统接口标准的契机进入更多子系统的开发、集成和增值服务中，市场空间广阔，公司质检业务将实现跨越式增长。

　　结论：

　　本次中标项目金额尚可，但对公司来说更大的意义在于它打开了公司的成长空间。公司来自国家电网的收入增速在今明两年有保障，未来可能处于高位缓慢增长；而此次中标质检总局电子检验检疫主干系统将为公司提供广阔的发展空间，使公司增长不再过于依赖国家电网。我们将公司12-14年的预计每股收益分别调高0.02元、0.10元和0.15元，达到0.83元、1.20元和1.58元，继续维持强烈推荐评级。