银座股份：成立子公司 深耕河北市场

　　安信证券 张静

　　公司董事会公告：1)同意为全资子公司东营银座商城和泰安银座商城提供5000万元和1500万元的流动资金贷款担保；2)设立保定银座商城有限公司。

　　担保贷款促进子公司外延扩张。公司为满足子公司业务发展需要，为子公司提供贷款担保属于常规业务发展。

　　成立保定银座商城，深耕河北零售市场。2010年底，公司签约河北保定世纪财富广场，租赁其中4.8万平米物业经营百货。保定银座商城的成立主要负责世纪财富广场店的经营，以及进一步拓展当地的商业零售业务。

　　我们仍维持对银座股份2012-2014年净利增速预期分别为82.4%、33.3%、14.5%，对应的EPS为0.41、0.54、0.62元。给予银座股份“增持-A”评级，目标价16.67元。

　　风险提示：省外扩张门店培育期过长。