多氟多：1000吨六氟磷酸锂生产线进入试生产

　　事件

　　公司于6月29日晚发布关于“关于年产2000吨六氟磷酸锂项目一期年产1000吨试生产”的公告：公司使用超募资金12，476万元实施的年产2000吨六氟磷酸锂及配套产品项目中的一期“年产1000吨六氟磷酸锂及配套氟化锂生产线”具备开车试生产条件，进入试生产阶段。

　　评论

　　公司六氟磷酸锂技术获得国家认可：公司今年先后获得河南省科学进步二等奖、“锂离子电池全产业链电解质开发”国家863项目课题专项经费（453万元）、国家战略新兴产业项目中央预算内资金补贴（1854万元）。

　　我国电解液产量保持20%以上增长：我国电解液产量已经经历连续多年20%以上的高度增长，而去年日本地震以后我国厂商抓住机遇继续扩张，比如新宙邦已经进入日、韩供应链且今年上半年销量跃居国内前三，北化、天赐分别新增5000和6000吨电解液产能；另外日本电解液大厂三菱化学计划于今年在中国建1万吨产能，国产化转移趋势明显。据统计今年全国1~5月份我国电解液累积产量达到10050吨，同比增长23%。

　　今年国内六氟磷酸锂需求约3000吨：去年全国电解液产量接近2万吨，我们预计今年有望达到2.5万吨以上，以六氟磷酸锂占电解液质量12%比例计算，对应国内六氟磷酸锂需求3000吨。

　　公司市场开拓顺利，预计六氟磷酸锂销量有望达到800-1000吨：根据我们了解，公司已经得到国内大多数电解液厂商的认可，目前产销情况良好。

　　超募资金项目1000吨产能投产后，目前六氟磷酸锂总产能将达到1200吨。我们判断今年国内六氟磷酸锂需求旺盛，对公司这部分产能消化持乐观态度，预计全年销量有望达到800-1000吨。

　　投资建议

　　我们暂时维持公司2012-2014年EPS为0.56，0.79和0.91的盈利预测。

　　我们认为公司今年六氟磷酸锂率先放量将奠定其细分领域龙头的地位，同时也看好公司在锂电池其他材料领域的发展潜力，维持“增持”评级。详情请见我们5月31日发出的首次覆盖报告《氟化盐处于景气低点，六氟磷酸锂迎来丰收年》。