经纬纺机：定增获批 拓信托领域发展空间

　　中信建投 魏涛

　　公司增资主要补充中融信托净资本。

　　根据公司定增预案，本次非公开发行A股募集资金总额不超过937,595,708元，募集资金净额不超过903,662,645元。中国纺机债权认购金额外，本次非公开发行A股的现金用于向控股子公司中融国际信托有限公司增资764,128,400元以补充其净资本。本次增资后，中融信托注册资本由14000万增至16000万。

　　增资完成，中融信托打开业务拓展新空间。

　　近年来，中融信托的业务规模迅速扩张，据管理层预测2011年末中融信托为满足银监会对信托公司风险控制指标的要求而需补充的净资本缺口约16亿元，即2011年中融信托需股权融资金额至少约16亿元。本次增资完成后，将为现有信托业务持续快速发展和开展新的信托业务提供资本保障，为公司综合实力的提升以及未来各项业务的拓展奠定基础。

　　经纬纺机将享受更多中融信托增长带来的提润增加。

　　经纬纺机于2010年8月受让中植集团持有的中融信托36%的股权，成为中融信托的控股股东。经纬纺机2010年度和2011年度合并利润表中，中融信托成为归属于母公司所有者净利润的主要来源，已成为公司主要的利润增长点。本次增资后经纬纺机持有中融信托37.47%股权，可享受更多中融信托增长带来的提润增加。除事件驱动外，我们认为公司基本良好，信托产品转型平稳，维持公司“买入”评级，目标价16.5元。