2011被称阳光私募悲催年代 95%私募产品亏损

　　匡志勇

　　2011年在中国证券史上是一个“悲催年代”，截至年末上证指数收于2199.42点，全年下跌21.68%，高居全球主要股市跌幅榜第六位，在A股20年历史上也是第三大跌幅。以沪深300指数计算，全年下跌更是达25.01%。

　　阳光私募在2010年的大跃进后，遭遇了2011年的寒冬。私募排排网统计显示，截至2011年12月31日，存续期满一年的非结构化信托产品数量为702只，其中全年实现正收益的产品为32只，670只产品出现不同程度的亏损，亏损比例达95.44%。

　　年终盘点：赚的少，亏的多

　　统计数据显示，2011年虽然是阳光私募的“悲催年代”，但阳光私募的表现仍然要远超公募基金以及券商资管部门。2011年有12个月以上持续业绩记录的阳光私募产品有702只，全年平均收益率为-17.89%，而同期的偏股型公募基金指数的收益率为-25.59%，同期沪深300指数下跌25.01%。对于阳光私募管理机构来说，这是一个折磨人的年份。95.44%的私募产品亏损，只有不足5%的阳光私募基金获得正收益。亏损基金动辄亏损20%以上，盈利的阳光私募则普遍在10%以内。

　　2011年业绩表现最好的是呈瑞1期，该基金去年获得31.31%的业绩增长。排名第二、三位的分别是倚天阁投资的信合东方、思考投资的思考一号。信合东方依靠风险对冲策略，在去年收获23.38%的收益，思考一号也有14.18%的收益。排名前列的阳光私募产品还包括泽熙5期、泽熙瑞金1号、景良能量1期、国弘1期等。即使是私募冠军呈瑞1期在2011年的表现也存有争议，同一家私募机构管理的其他阳光私募基金在2011年只有呈瑞1期一枝独秀，其他产品则全线亏损。

　　2011年多数阳光私募可以用惨不忍睹来形容。下跌幅度超过40%的阳光私募数量为14只，其中时策1期亏损最大，2011年收益为-61.56%。亏损幅度超过20%的阳光私募占比达40.46%。

　　赢在锁定利润

　　2011年度业绩冠军呈瑞1期去年上半年就以22.56%的收益率排在阳光私募第一位，下半年再接再厉，净值进一步快速上扬，最终获得31.31%的业绩增长。

　　与呈瑞1期上、下半年业绩都大幅增长不同，其他2011年盈利的阳光私募基金普遍是靠下半年成功锁定利润而赢得成功的。与去年4月18日的上证综指最高点相比，已经缩水近1/3。思考一号、徐翔的泽熙系列基金、陈锋的展博系列基金都是靠上半年积极操作，下半年谨慎低仓，而斩获利润并成功锁定利润的典范。

　　展博投资总经理陈锋告诉本报记者，展博1期去年利润主要是四五月份的化工股行情中斩获的，当时展博1期的好几只重仓股涨幅达到30%以上。“总结过往历史，可以发现股市行情常常是从汽车、地产等板块先启动，再向工程机械、有色蔓延，再向消费股、大盘股延续，化工股常常是最后一波行情，加上化工产品价格涨价因素的配合，2011年化工股行情颇为可观。这波行情后，展博系列基金迅速减仓，仓位普遍在一成以内，最终成功锁定利润。”回想起去年行情，陈锋认为，去年下半年成功锁定利润比上半年赚到收益更难，也更关键。

　　相反，那些去年亏损额较大的私募基金，多数在上半年就有着一定幅度亏损。不甘认输，在下半年继续暴亏。以时策1期为例，该基金去年1月5日单位净值还有79.58元，到去年7月5日时，净值只有47.97元。去年下半年其基金净值进一步缩水超1/3，截至今年1月5日，只有30.59元了。

　　阳光私募规模逼近2000亿

　　统计数据显示，截至去年年底，全国617家私募基金管理人管理着存续期内的1800多只阳光私募产品，粗略估算资产管理总规模约2000亿元。比2010年的1600亿元左右的规模新增近1/3左右。去年新发行阳光私募基金710只，平均规模约1.05亿元，预计新增规模800多亿元。去年全年清盘阳光私募基金数量也达到187只。清盘产品流出规模大约在200亿元。

　　根据银河证券基金研究中心统计数据，2011年末，66家基金公司资产管理净值总计为21108亿元，较2010年减少3771亿元，缩水了15.16%。虽然新产品不断发行，但券商资产管理总规模也略有缩水。只有阳光私募基金受益于新基金快速发行，总体规模仍增长了1/3。