钢铁交通板块批量落水 沪深41只个股破净

　　经济导报记者 赵雪

　　端午小长假前最后一个交易日(21日)，股市继续低迷，沪深两市成交总量仅为1100亿元。沪指当日最终失守2300点，收于2260.88点的低位。

　　与此同时，近期两市“破净股”又批量来袭。除了一向属破净“高发区”的钢铁股外，交通运输板块特别是高速股也成新晋破净“主力”。此外，造纸业因从去年延续至今的萎靡业绩，也让诸如晨鸣纸业(000488)、博汇纸业(600966)、华泰股份(600308)等位列其中。

　　截至21日的数据显示：两市共有41家上市公司股价跌破净资产，其中市净率最低的安阳钢铁(600569)已至0.5817倍。另外，市净率不足1.2倍的上市公司也有57家。

　　目前破发、破净、破增的“三破”现象，是否表明机会已然来临了呢？

　　“我们研究认为，破发、破净的确充分反映了市场的低迷情况，但在A股结构发生较大变化及经济转型的背景下，不能简单地认为历史会重演，”齐鲁证券分析师刘保民23日接受经济导报记者采访时分析说，“当前内外经济环境错综复杂，因此，破净或许只是‘一地鸡毛’，而非‘地下的黄金’。”

　　钢铁股仍是破净主力

　　在41只破净个股中，体量庞大的钢铁股仍占据最大阵营，至21日，共有11只个股上榜，且安阳钢铁、鞍钢股份(000898)、华菱钢铁(000932)、马钢股份(600808)还包揽了全部破净榜的前4席。另外像韶钢松山(000717)、山东钢铁(600022)、南钢股份(600282)等，市净率均不足1.1倍，濒临破净边缘。

　　而且，上述11只个股中，有5只属于“2元股”，股价最低的马钢股份，股价仅为2.31元/股。

　　根据同花顺IFIND数据，以21日收盘价计算，全部34只钢铁股整体加权市净率只有0.976倍，而这已经是钢铁股连续第6个交易日“整体破净”。

　　钢铁行业的持续低迷，或许从这个角度可以得到印证。2012年一季报显示，11只破净钢铁股中，有5只出现了亏损，其中最为严重的鞍钢股份，一季度亏损达18.88亿元，而华菱钢铁、马钢股份、安阳钢铁和新钢股份(600782)也分别亏损7.13亿元、4.68亿元、3.52亿元和2.6亿元。另外6家企业虽然一季度实现了盈利，但都没有保住增长，其中业绩下滑最小的河北钢铁(000709)，净利也下挫了35.36%。

　　实际上，在全部34只钢铁股中，除了攀钢钒钛(000629)和久立特材(002318)一季度净利上涨之外，其余32只钢铁股净利全部下滑。并且一季度，34只钢铁股的净利润总和为亏损17.31亿元，去年同期则为盈利79.50亿元。

　　高速公路板块成“灾区”

　　除了已低迷两年多的钢铁股，最近加入泱泱“破净大军”中的，还有一支队伍，就是交通运输板块。

　　至21日收盘，两市共有9只陆路运输股广深铁路(601333)、华北高速(000916)、深高速(600548)、中原高速(600020)、赣粤高速(600269)、大众B股(900903)、楚天高速(600035)、福建高速(600033)、粤高速A(000429)，以及3只港口海运股中海发展(600026)、天津港(600717)、营口港(600317)进入破净行列。

　　其中，整个高速公路板块近期市场下跌明显。以21日为例，除中原高速上涨外，该板块全线飘绿。

　　中金公司研究员任重、杨鑫20日在研报中称，收费公路板块近两周在舆论压力和政策环境趋紧预期的影响下跌幅明显，A股平均下跌7.6%，跑输大盘4.5个百分点，H股平均下跌13.8%，跑输大盘8.3个百分点。

　　该研报提道，近期舆论压力和负面政策预期带来板块超跌。本月14日交通部等五部委下发《关于开展收费公路专项清理工作的通知》以解决收费公路超期收费、违规设站(点)等突出问题，带来了市场对于高速公路收费期限减少和收费费率下调的担忧；随之而来的负面舆论和新闻集中报道更使担忧扩大为恐慌，带来股价的杀跌和超调。

　　并且，尽管股价超跌并且估值见底，但在基本面出现好转、政策面和舆论环境放松之前，高速公路板块仍不具备反转机会。

　　银行股陷低潮

　　伴随着深发展A(000001)滑入破净股之列，原本的“蓝筹区”银行板块也有3只个股股价跌破净资产。而这3家银行一季度业绩普遍呈上升态势，其中，深发展A一季度净利同比增长42.74%，交通银行(601328)和华夏银行(600015)也分别增长19.58%及37.68%。

　　而且，从21日的市场来看，两市16只银行股的个股市净率皆在1.5倍以下，市净率最高的宁波银行(002142)也仅为1.49倍。其中浦发银行(600000)、中信银行(601998)、北京银行(601169)、中国银行(601988)股价均不超过净资产的1.1倍，也在逼近破净之列。而除中国银行外，其他3家银行的一季度净利增幅均在三成以上。上市银行今年一季度总共实现了净利润2725.82亿元，同比增长19.73%。

　　一向被认为“不差钱”的银行股，21日的整体加权市净率仅为1.19倍，并且16只银行股的当日个股股价(不复权)仅有4只超过10元，中国银行、光大银行(601818)、农业银行(601288)股价均在3元以下。

　　从历史数据看，沪市史上两个著名“大底”之时，银行股表现也没有这么“低潮”。2005年沪指998点时，银行板块的平均市净率为2.06倍；2008年1664点时，平均市净率为1.70倍。

　　破净后并非“地下的黄金”

　　史上每每有破净股批量出现之时，市场总要探讨一番“底部”的问题。破净的股票是否值得购买，也总会引起投资者极大兴趣。

　　刘保民对导报记者分析说，眼下虽然股票大面积破净，且往往被市场解读为市场估值降到极致、底部呼之欲出，但对比历史底部所在的数据看，当前破净股并未完成从“稀有”到“常态”的转变，机会的浮现并不能确定就是真实的底部。

　　他表示，每股净资产并不能够代表股票的价值，尤其是那些正在快速贬值的资产，更是在给投资者施放“烟幕弹”，投资者切忌被这些“亮丽外衣”蒙蔽了双眼。而只有那些能够持续创造收益的资产和股票，才是真正给投资者带来利润、让投资者赚钱的优质资产。导报记者也注意到，在破净的41只个股中，除中原高速、粤华包B(200986)上涨0.01元以及天房发展(600322)持平外，其余38只个股股价(不复权)21日全部下跌。

　　虽然多个板块集中破净，在一定程度上体现了市场的预期，但对于后市的看法，业内也并非一致。

　　例如，交通运输板块虽然近期表现低迷，但是中金公司研究员沈晓峰在《交通运输板块三季度策略》中却提道：交通基础设施(铁路、机场、公路、港口)板块在经济向上和大盘向上时很难跑赢，大盘向下则能够体现出防御性。

　　而对于低迷已久的钢铁股，中金公司在近期发布的2012年下半年投资策略中，用了“静水微澜”4个字来形容。该分析认为，钢铁板块的当前估值已经反映了市场的悲观预期，虽然难以大涨，但下跌空间有限，随着政策预期的变化，未来可能会有所反弹。