山西汾酒股价摸高90元 业绩大增后12券商力荐

　　本报记者 李叶 北京报道

　　山西汾酒(600809)似乎总能够逆势逞强。最近一段时间以来，虽然大盘行情的震荡令投资人迷茫，但山西汾酒却连续走高。8月15日，已经摸到年内近90元的高点。

　　随着中秋和国庆双节的来临，大消费概念股成为市场关注的焦点，白酒则成为焦点中的焦点。很多机构直言不讳地表达对白酒板块的钟爱，而刚刚披露业绩的山西汾酒，更是颇受市场推崇。即便公司股价已经创下年内新高，但中报披露后，仍然有12家券商合力推荐。

　　机构扎堆 股价冲高

　　“机构对白酒板块买得很凶，看看山西汾酒就知道了，前期股价连续上涨，机构扎堆持仓。”华泰证券首席策略分析师陈慧琴在接受记者采访时说，“在行情没有大改观的情况下，大消费板块依然被机构偏爱，其中对白酒等板块的增仓尤为明显。”

　　根据记者的观察，山西汾酒行情的启动应该始于今年的1月25日，该股当天触及52.6元的低位，此后一路向上，虽然中途有过震荡，但上升趋势一直没有被破坏。6月21日，经历了近十个交易日的回调，该股再次上攻，截至8月15日，创下了89.97元的每股新高。

　　记者粗略统计，自今年年初的低点52.6元每股至该股创下年内新高89.97元每股，山西汾酒已经上涨了71%。在此期间，上证指数下跌了将近8%。从8月份的情况看，截至8月17日，上证指数下跌了3.72%，山西汾酒却上涨了8.1%。不难看出，山西汾酒的上攻劲头已经远远超越大盘。

　　在山西汾酒上涨的背后，机构功不可没。记者发现，山西汾酒中报的前十大流通股东中，9家为机构。二季度虽然有3家机构减仓，但依然有4家机构新进。工银瑞信精选平衡混合型基金在减仓192.55万股后，依然居于十大流通股东第二名的位置。而银华、嘉实、广发以及华泰博瑞四家公司旗下均有基金在二季度入驻。

　　“机构就是偏爱这种避险的品种，不过今年以来，汾酒的股价上涨得确实比较多，但估值是根据市场的变化而不断变化。现在只能说汾酒的估值比较合理，并不能说是高估还是低估。只要有成长空间，股价就有上升空间。”山西证券白酒行业分析师罗胤在接受《华夏时报》记者采访时说。

　　12券商齐增持

　　2009年，山西汾酒为了提升行业地位，做过一次战略性调整。在业内人士看来，这次调整已经开始发挥效应。“目前公司如此高的业绩增速，可以看做是改革效应的体现，而目前的时间点可以看做是山西汾酒公司发展的拐点。” 南京证券白酒行业分析师李洁影如是分析。

　　8月16日，山西汾酒公布了中期业绩报告，2011年上半年实现营业收入28.95亿元，同比增长79.89%；营业利润10.38亿元，同比增长92.10%；归属于母公司的净利润6.59亿元，同比增长97.21%，每股收益1.52元。

　　如此高的业绩增速惹得券商火速“围观”。记者粗略统计，自山西汾酒公布中期业绩后，截止到17日，12家券商表达了对山西汾酒的溢美之词，其中长城证券、大通证券、平安证券三家券商“强烈推荐”，而给出“推荐”、“买入”和“持有”评级的券商达到8家，仅有一家券商的评级为“谨慎推荐”，足见券商对该股的看好。

　　李洁影在接受记者采访时说：“从目前的情况下，山西汾酒的业绩增速能保持在90%附近，对于白酒公司而言，一、四季度为消费旺季。目前，公司马上就要迎来双节的消费旺季。这对公司的白酒销量有很大的影响。而投资与公司的业绩并不同步，对于白酒公司而言，二、三季度是投资的最好时节。”

　　一直以来，“汾老大”始终不甘心在二线白酒阵营游走，但从投资的角度来讲，在二线白酒阵营扮演老大的角色，或许更不错。华宝兴业多策略增长基金经理牟旭东在接受记者采访时表示：“在白酒行业，一线白酒公司虽然基本面比较好，但出于公司经营方面的考虑，上涨空间可能相对有限；二线白酒公司市值相对比较小，增长速度较快，一旦提价，净利润就会得到提升。”

　　刚刚调研过山西汾酒的罗胤则表示，虽然目前公司的股价不低，但只要公司的业绩增速有保障，当前的估值水平就依然合理，未来依然有上涨的空间。

　　上周，山西汾酒在触及新高后，股价开始回调。一位偏谨慎的私募人士在接受记者采访时提醒投资者：“汾酒虽然公司业绩增速不错，但是目前的股价并不低，连续地上涨需要一段时间的回调来平衡，投资者应该注意介入的时机。”

　　山西汾酒机构评级

　　截至2011年8月18日，共有39家机构发布评级，整体评级为：

　　近期评级调整情况：

　　2011-08-18 1家机构维持“强烈看涨”，1家机构由“强烈看涨”降为“看涨”。

　　2011-08-17 2家机构维持“强烈看涨”，2家机构维持“看涨”，1家机构新增评级为“看涨”。

　　2011-08-16 10家机构维持“强烈看涨”，1家机构维持“看涨”。

　　2011-07-26 1家机构新增评级为“看涨”。

　　大消费宠儿

　　五粮液(000858)

　　目标价：51元

　　民生证券点评：公司中期净利润34.91 亿元，同比增长48.9%，每股收益0.88 元。公司中价位酒未来主要是打造五粮春、六和液、五粮醇等几个核心品牌，中档酒收入未来会保持较高的增长。在高档酒“五粮液”高速增长的同时，在二线白酒销量上也计划有大的突破，将来会出现单个品牌产品产量达到5 万吨以上。公司实际业绩对应2011年估值仅为14倍，维持公司强烈推荐评级。

　　贵州茅台(600519)

　　目标价：245元

　　国泰君安证券点评：茅台价格突破千元后销售依然供不应求。有必要提高对高档酒未来增长空间的预期，参考国外奢侈品牌近几年提价幅度及在亚洲地区增速，应该给予高档酒终端价和销量更高的想象空间。茅台释放业绩动力充足，预计55%左右的利润增速仍有超预期的可能。预期今年底提价10%-15%左右，对应提价幅度60-100 元。建议增持，等待业绩逐步兑现和年底提价刺激。

　　古井贡酒(000596)

　　目标价：110元

　　东方证券点评：古井贡酒不久前的募集资金项目实施对公司未来发展十分必要。优质基酒酿造技术改造项目将使公司优质基酒产能增加8000 吨/年，将优质基酒生产比例从30%提高到70%。基酒勾储、灌装中心及配套设施建设项目建成后，将形成5 万吨的基酒勾储能力和5 万吨的成品酒灌装能力。公司已为全国布局做好了准备。预计公司2011-2013年每股收益分别为2.44、3.85 和5.40 元，维持买入。

　　泸州老窖(000568)

　　目标价：60元

　　中信金通证券点评：泸州老窖基本面没有发生变化，全年业绩将稳定增长，预计中报增速在30%左右。公司未来发展将实现品牌向茅台、五粮液学习；营销向洋河学习。今年将重点推广“中国品位”，占领价格制高点，未来低端酒方面重点是特曲。二季度泸州老窖涨幅明显小于贵州茅台和五粮液。从往年规律看，三个一线白酒的估值基本在行情结束时会拉平。我们预期三季度股价将有较好表现，建议前期买入的客户可以适度加仓。