社保基金下半年料更爱小股票 中小股浮盈2亿蓝筹浮亏10亿

　　本报记者 付刚 北京报道

　　 被称为“国家队”的社保基金，其进出股票市场的动作向来被视为是“逃顶”与“抄底”的标志。

　　 随着上市公司2011年中报陆续披露，加之社保基金近期新划拨出100亿元资金，分别交予多家机构管理人投资于股票和债券市场，投资者纷纷猜测其近期究竟是在调仓还是增仓？

　　 《华夏时报》记者通过对截至8月18日公布的1002家上市公司半年报展开海量数据分析，发现社保基金组合持有的股票市值已超过一季度末，其仓位在二季度持续提高。这意味着，社保基金确如市场传言，正在陆续“抄底”。

　　 记者注意到，在择股偏好上，社保基金明显青睐中小板和创业板等中小市值的个股，这也让自7月以来在这两个板块上斩获约1.95亿元的浮盈，且主板高达9.55亿元的潜在巨亏，或将加大社保基金进一步转向中小市值等成长股投资的趋势。

　　二季度在增仓

　　 社保基金二季度的投资动作似乎越来越频繁，出手也越来越阔绰。

　　 今年5月上旬，社保基金向去年底新增的8家基金管理人共划拨总计100亿元的资金，其中60亿元投资A股。

　　 同花顺iFinD数据显示，截至8月18日，沪深两市1002家上市公司已披露半年报，其中150家公司的前十大股东中出现了177只社保基金组合。

　　 其中，二季度社保基金对14只股票进行了减仓；41家公司持股没有变化；继续增仓的股票达到48只；在新进的74只重仓股中，有18家来自上市公司向社保基金的转持，也就是说，二季度社保基金从二级市场新进的上市公司共56家。

　　 记者进一步统计发现，这177只社保基金组合持股总数约为26亿股，总市值约489亿元。如果剔除18家来自转持的约84亿元的市值，社保基金从二级市场购入，股票的市值目前达到405亿元，这一不完全统计的数据已经超过一季度末的数值。一季度完全统计的数据显示，被列入前十大流通股股东的持股市值合计为399亿元。

　　 由此可见，二季度，社保基金增仓幅度不小，其二季度末最终持股的市值超过去年末的427亿元。

　　 从社保基金二季度的持仓情况来看，仓位在持续提高，说明其对后期市场的看好。但自7月以来，由于资金面趋紧，社保基金入市并未能阻挡A股持续走弱，也没能让自己持有的股票保值。

　　 记者以8月18日收盘价为准，统计了上述177只社保基金组合持有的股票市值（持股数以二季报数据计），发现自7月以来，社保基金在150家上市公司的市值已缩水7.6亿元。

　　 浮亏主要来自主板。沪深两市71家主板公司浮亏达到9.55亿元。其中最大一宗来自转持的1.11亿股，中国平安，它让社保基金在7、8月间市值损失了7.34亿元；另一家沪市上市公司金钼股份市值减少1.53亿元。其他市值减少较多的主板公司还有平煤股份、格力电器等公司。

　　 而59家中小板公司自二季度末以来为社保基金贡献了约1.47亿元的收益，来自创业板的20只股票也有4823万元的浮盈。

　　成长股受青睐

　　 与主板大亏、中小板和创业板浮盈对应的是社保资金二季度明显呈现出青睐中小板和创业板等中小市值个股的动向。

　　 同花顺iFinD数据显示，二季度社保基金在中小板个股中的建仓总量达2.37亿股，其中1.53亿股是在二季度进入社保基金组合中，占总量的比例高达64.55%；同时，还有20家创业板公司为社保基金组合持有，总持股数为2944万股，二季度增持1704万股，也是超过一半在二季度建仓。

　　 从社保基金减持或撤离的25只股票看，16只属于主板的权重股。在减持的14只股票中，只有硅宝科技一只创业板股票和轴研科技、神开股份两家中小板公司，且前9位都是沪深主板股票，主要集中在传统化工、煤炭、水泥股，如三友化工、山煤国际和祁连山等。

　　 富安达基金投资管理部总监孔学兵在8月18日下午向记者说，社保基金在政策的动向把握上可能会比普通投资者更具优势，尽管单从资金量上看，社保基金不足以导致股市波动。

　　 记者注意到，社保基金入市并未能阻挡A股连续创下本轮调整以来的新低，股指继续呈现弱势整理行情。孔学兵对此强调：“外部越动荡对A股越有利，目前风险已经大幅降低。”

　　 在孔学兵看来，目前已披露的上市公司半年报显示：净利润增长在38%左右，即使后期公布的数据弱于前期，整体上应该也有30%以上的增长，而对应的沪深300指数的市盈率历史上第四次出现在13到14倍区间，前三次之后都出现了大牛市和中级反弹行情。

　　 对此，东吴新产业基金经理任壮表示，三季度有望形成宏观调控政策渐进的转折期。尽管货币政策依然偏紧，但是持续的经济回落，可能会引发财政政策的松动和局部转向，以调结构为主基调的财政政策的放松和局部转向，可能会驱动市场形成阶段性的配置热点。

　　 记者还注意到，二季度社保组合多是单兵作战，选股思路各不相同。只有深发展、华意压缩等24家公司被2只或以上社保组合持有，尤其在创业板和中小板个股上，几乎都是一只股票就只有一个社保组合持有。从持股比例上看，社保基金持有各公司流通股比例大多达不到5%，只有贝因美、永太科技等8家公司的持股比例超过其流通股本的5%。

　　 在博时创业成长基金经理孙占军看来，如果拉长时间看，未来几个月市场在底部徘徊的可能性较大。

　　 “这首先是因为股市向下空间有限。一是中国经济仍然保持较快增长，2011年上市公司的盈利增长在20%以上；二是市场估值在历史底部，而银行、汽车、机械等更是创历史新低。”