明日最具爆发力六大牛股

　　杭氧股份(002430)：气体业务高速发展

　　杭氧股份(002430)主营业务为空气分离设备、工业气体、石化设备的生产及销售业务。空气分离设备产品为公司核心业务。技术优势与人才优势使公司能够根据市场需求的变化不断开发出新产品，使公司产品能够始终保持较强的市场竞争力。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.84元、1.14元、1.49元，对应动态市盈率为28倍、21倍、16倍；当前共有18位分析师跟踪，其中建议"强烈买入"、"买入"的分别为7人、11人，综合评级系数1.61。

　　气体业务进展顺利，随着项目不断投入运营迎来高速发展期。公司新设气体公司6家，现有气体项目14个，除已投入运营的4个项目外其余项目均将在未来两年内陆续投入运营。现已投产的吉林、河南等气体项目"自造血功能"良好，证明气体业务"投资-现金-投资"这一良性循环的可行性。

　　设备业务稳定增长，或受益"十二五"煤化工建设浪潮。由于国内煤制天然气项目投资增加，公司空分设备产品市场需求大幅增长，但大型空分设备交货周期一般为6-18个月，订单尚未体现为公司业绩。申银万国预计"十二五"期间煤化工投资超过2万亿，将显著带动配套空气分离设备的需求，公司作为国内设备龙头有望受益。

　　与控股股东共同投资成立杭州制氧机研究所有限公司，打造中国的"气体航母"。杭州制氧机研究所是我国空分行业唯一的一家行业研究所，主要从事空气分离，气体分离液化设备研究及新产品研制、检定测试、行业情报及标准制订等业务。公司着眼于拓展气体包括稀有气体和混合气体的应用市场，打造中国的"气体航母"，杭氧研究所将为此提供良好的平台和有力的技术支持。

　　11月23日，杭氧股份发布公告拟投资设立全资子公司：新疆杭氧气体有限公司，新建2套2万方气体项目空分设备来为三五九钢铁供气。根据研究，中国的工业气体市场仅开发30%-40%，而外资气体厂商主要集中于长三角、渤海湾、珠三角3个地区，中西部地区还有较大的市场挖掘空间。银河证券表示，本次工业气体项目在新疆获大订单也进一步证明中西部地区确实还存在较大挖掘空间，中西部市场仍然是公司未来气体业务的工作重心。

　　申银万国预测公司2011-2013年实现每股收益0.78元、1.06元和1.41元，重申增持评级。

　　风险因素：原材料价格波动的风险。(申银万国)

　　老凤祥(600612)：盈利能力将进一步提高

　　老凤祥(600612)主要从事生产经营金银制品、珠宝、钻石与相关产品及设备，工艺美术品(文物法规规定的除外)、旅游工艺品与相关产品及原料，文教用品与相关原料及设备。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.18元、1.57元、1.96元，对应动态市盈率分别为27倍、20倍、16倍；当前共有10位分析师跟踪，8位给予"强力买入"评级，2位给予"买入"评级，综合评级系数1.20。

　　公司2011年1-9月，实现营业收入170.07亿元，同比增长51.93%；营业利润7.05亿元，同比增长81.88%；归属母公司净利润4.31亿元，同比增长130.92%；基本每股收益0.99元。

　　东方证券表示，今年以来，我国珠宝首饰消费市场需求持续旺盛，1-9月限额以上金银珠宝类零售额的同比增速达50.88%，其中第三季度增速略降，同比增速44%，而老凤祥第三季度实现营业收入53.29亿元，同比增长70.28%，超过同期行业增速。值得一提的是，9月份举行的秋季订货会现场火爆，公司备货被各地前来采购的经销商一扫而空，销售额预计近26亿元，较去年同期接近翻番，再创历史新高。

　　2001-2010的十年间，老凤祥的销售规模从7亿元成长为140亿元，同时门店数量也大幅增加，预计今年年底将拥有近600家连锁专卖店，共计2300多个销售网点。东方证券认为，未来公司批发业务的发展重点将放在连锁专卖店，其占比将从目前的50%逐步提高至70%，未来几年公司将保持每年新开120-150家专卖店的速度，到2015年有望实现千店规模。东方证券认为，销售渠道的转型将进一步奠定公司国内珠宝首饰业的龙头地位。

　　东方证券最后表示，维持公司2011-13年摊薄后每股收益至1.21元、1.52元和1.85元的预测值，维持公司的"买入"评级。

　　风险提示：金价下跌所带来的珠宝首饰销售下降的风险。(东方证券)

　　铁龙物流：沙鲅扩产与"造箱运动"合力驱铁龙前行

　　事件：近日我们对铁龙物流进行了走访，就沙鲅铁路货运与临港物流、特种集装箱以及房地产、铁路客运等业务板块与公司进行了交流沟通。

　　观点：1、沙鲅铁路二期改造项目已开工，运力可在明年下半年释放。

　　自2007年以后，沙鲅铁路历年货运到发量均保持高速增长，铁路运力已经成为制约公司发展的因素。在这种情况下，沙鲅铁路二期改造项目已经于9月末开工，预计2012年中期完工，届时运力将可释放。沙鲅铁路二期改造后，设计运能为8500万吨，从现有铁路的运营情况看，设计运能普遍较为保守，我们认为运力在8500万吨基础上仍有增长空间。此外，沙鲅铁路系营口港(加入自选股，参加模拟炒股)的疏港铁路，近几年营口港发展速度迅猛，基础设施条件不断改善，货物吞吐量逐年提升，这为沙鲅铁路货源增长创造了良好的外围条件。

　　2、特箱业务发展良好，新业务在持续拓展中。

　　公司系全铁路系统运营特种集装箱业务的唯一主体，在铁路运输大发展、运输结构不断升级的背景下，公司的特种集装箱业务发展态势良好，发送量保持持续增长。今年8月份公司再次决定投资建造特种集装箱约7000个，预计明年可全面投放市场。公司在并入特种集装箱业务之初仅有木材箱、干散货箱和汽车箱等几个品种，目前为适应业务发展要求已新增包括弧形底罐箱、散装水泥箱、框架罐箱、沥青箱、汽车箱、冷藏箱等多个品类。公司在特种箱业务的拓展一直坚持贴近市场，以客户需求为导向，不断开发新的运输品种，未来符合低危属性、对运输条件有特殊要求的货种都是公司开拓的对象。

　　3、线下业务公司采用第三方物流模式加速开拓。

　　公司在独享线上特种集装箱业务优势的同时也在积极拓展线下业务，即在铁路线之外的"门对门"运输服务。公司通过多种尝试最后选择了第三方物流运营模式，即自身对客户进行营销，掌握物流链上最为核心的客户资源，铁路线之外的服务外包给当地的铁路物流公司。这样一方面降低了自建网点的成本，另外一方面可加速业务开拓速度。我们判断，在线上业务的有力支持下，公司未来线下业务仍将保持高增4、地产业务暂遇寒冬，公司良好现金流可助其御寒。

　　受国家严厉调控影响，公司目前的房地产业务暂时遭遇寒冬，尤其定位中端的大连项目目前销售不畅，但是公司良好的现金流有利于地产业务过冬。而即将开工的太原项目拿地成本相对合理，且定位为高端项目，受调控影响预期相对较低。

　　5、客运业务逐年缩减，未来不再作为主要盈利点。

　　公司于1998年和2004年分别投资了两批客车参与客运项目，参与方式分别为合作经营和租赁。目前，1998年投入的客运列车开始逐步被淘汰，预计到2014年全部退出，2004年投资的59辆25T型和7辆25Z型旅客列车将于2020年租约到期。铁道部当前政策不再批准合作经营模式，公司将逐渐退出客车业务板块，集中发展物流业务主业。

　　结论：我们预计公司2011年-2013年营业收入分别为28.19亿元、36.65亿元和45.81亿元，的EPS分别为0.43元、0.59元和0.72元，对应的动态市盈率分别为24.5倍、18.0倍和14.8倍。考虑公司沙鲅铁路的二期改造将释放运能以及特种集装箱业务的高速发展，我们给予公司2012年EPS20倍PE估值，未来6个月目标价11.80元，维持对公司"推荐"的投资评级。(东兴证券)

　　桂东电力：水电发力桂东电子展新姿

　　近乎量身打造的贺州"十二五"规划。规划在能源建设、打造百亿元产业、中小企业成长计划等多个细分领域与公司相关。我们认为，公司作为贺州地区唯一的上市公司，政府在规划实施过程中，必将充分利用这稀缺的资本平台，公司各项业务正处于前所未有的政策环境。

　　电站：确定的内生增长、可期待的外延收购。20年不遇的旱灾导致今年自发电量明显偏低，而丰欠交替的规律预示明年电站的内生增长确定性较高。

　　回顾历史，出于增强盈利能力、减少关联交易等目的，公司不断收购新的水电站或提高已有水电站的股权比例。十二五期间贺州地区水电总装机容量有望达到100万千瓦，而火电也将新增200万千瓦。我们判断，作为贺州地区唯一的能源整合上市平台，公司未来收购电站的步伐或将继续。

　　电网资产盈利能力有望增强。"工业立贺"的战略定位、打造铝电产业园的规划以及承接广东产业转移的趋势将拉动区域用电需求未来年复合20%以上的增长；而随着周边水电、火电、核电等多点能源的陆续建成投产，区域内电源的供给进一步丰富。我们认为，电源供应的分散与用电需求的快速增长，将提高公司电网资产的议价能力，进而推升电网的盈利能力。

　　电极箔产能快速扩张受益产业集群规划。今年7月，三期500万平产能投产，总产能达1000万平；2015年规划总产能达3250万平，较目前增长225%。贺州拟将铝电子产业建成产业链长、增值额高、市场份额大的支柱产业，我们判断，公司在上游原料、下游客户等环节均有望明显受益。

　　上调评级至"增持"。调整盈利预测为，2011-13年EPS分别为0.47、0.86、1.38元。作为贺州地区唯一的资本平台，公司处于前所未有的政策环境。

　　公司电网覆盖区域的经济将步入较快发展轨道，电力需电量有望实现较快增长，公司电网资产盈利能力将持续得到改善。依托水电资源优势，未来有望逐步形成"水电-高纯铝-电子铝箔-电极箔"完整产业链，而国海证券(加入自选股，参加模拟炒股)股权又为公司扩张提供了有力的现金保障。结合业务分拆与重置成本估值，我们认为，公司合理价值区间为18.87-19.90元/股。(华泰联合)

　　中海油服：产能释放推动盈利上升

　　投资要点：产能扩张已经开始贡献利润：三季度钻井的作业天数环比上升13%，3D物探采集工作量环比上升25%。2010年公司新增了大量的设备，2011年逐步投产；我们预计2011年交付的设备，将在明年逐步体现收入和盈利。由于新船投放的效益逐步显现，我们预计盈利增长会延续至2013年以后。

　　投资评级：我们预计明年业绩将增长15%，12个月20元/股的目标价不变，上调评级从"中性"至"买入"。(瑞银证券)

　　富瑞特装：液化天然气设备龙头

　　投资要点：作为全球最具市场潜力的清洁化石能源，LNG(液化天然气)正迎来大消费阶段，未来LNG需求将以2倍于天然气整体的速度快速增长。公司是国内LNG设备市场的先行者，提供天然气液化、LNG的储存、运输、应用、服务一站式解决方案，产品涉及到整条LNG产业链。目前，公司在LNG加气站、LNG汽车供气系统市场处在绝对领先地位。据统计，2010年公司LNG加气站、重卡和客车供气系统的市场占有率分别达到70%、85%和75%。

　　投资评级：预计公司2011-2013年EPS为1.06、1.70和2.44元，给予"买入"评级。(浙商证券)