涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　国风塑业：成功扭亏，未来增长可期

　　公司上半年实现营业收入6.98亿元，较上年同期增长20.67%；营业利润767万元，较上年同期增长126%；实现归属于母公司所有者的净利润3763.73万元，较上年同期增长213.89%，EPS 0.09元。

　　公司成功扭亏

　　公司拥有亚洲最大的BOPP(双向拉伸聚丙烯薄膜)生产线，今年上半年作为消费品包装的薄膜市场需求低迷，BOPP产能长期过剩，竞争激烈，举步维艰，但是公司BOPET(双向拉伸聚酯薄膜)产品应用领域不断拓宽，特别是在太阳能和光学领域的应用，导致需求明显增加，特别是出口激增，实现出口收入1.14亿元，同比增加64.78%，价格也一路上扬，效益大幅增长。上半年实现营业利润767万元，较上年同期亏损2945万元相比，主业成功实现扭亏。

　　土地收储贡献大部分利润

　　公司上半年实现净利润3764万元，其中合肥土地储备中心收储本公司工业用地补偿5927万元，扣除相关费用后，实现收益2834万元，远超过主营业务贡献的净利润。

　　进军纳米材料领域成公司未来利润新增长点

　　公司合资成立了国风新型非金属材料有限公司，依托省内非金属矿物资源优势进行优质矿资源深加工，目前已具有年产30万吨规模，市场前景看好，将成为公司新的利润增长点。

　　随着塑料薄膜行业的好转，未来公司盈利将增强，我们对公司给予"推荐"评级。(国元证券)

　　中粮生化：赖氨酸大幅涨价，公司产能翻倍

　　1、赖氨酸受益饲料需求，价格上涨70%

　　饲料需求旺盛，赖氨酸厂家大幅提高产品报价。98%赖氨酸均价由去年底额1.2万元/吨上涨到目前的2万元/吨，涨幅高达70%； 65%低含量赖氨酸价格1.16万元/吨，比年初提高30%左右。

　　目前生产企业加工每吨高含量赖氨酸的毛利润已经高达5,830元/ 吨，毛利润率29.9%。目前，大成、希杰(聊城)、丰原生化等六家企业是国内赖氨酸主要供货商，产能为95万吨。

　　2、赖氨酸产量从4.6万吨提高到8万吨，新增EPS 约0.15元

　　公司原有4.6万吨98%的赖氨酸产能，去年投新项目和技术改造， 目前拥有4万吨98%和4万吨65%的赖氨酸，产能提升一倍，且新增产能在2010年底已经投产，今年上半年均满负荷生产。我们测算，涨价和扩产将会在2011年新贡献EPS 约0.15元。

　　3、柠檬酸和L-乳酸平稳增长

　　2010年，公司的柠檬酸和L-乳酸及副产品收入分别为11.57亿和3.05亿，分别增长12.4%和17.75%；柠檬酸的毛利率为15.6%， 基本稳定；L-乳酸毛利率22%，较09年有大幅的下降。今年以来原材料玉米大幅涨价，柠檬酸和乳酸价格也有所上调，毛利率变化不大，未来将保持稳定的增长。

　　4、燃料乙醇补贴是变量

　　公司的燃料乙醇产能44万吨，实际产量约40万吨左右，2010年收入31亿左右，但公司的利润来源主要来自政府的补贴。去年此项补贴为7.75亿元，较09年的8.47亿较大下降，但其他政府补贴由09年的0.33亿提高到2010年的1.5亿。2010年安徽省定点企业生物燃料乙醇弹性补贴标准为1659元/吨，比2009年的2055元下调396元。今年3月份中石油汽油标准品90号汽油出厂价7850-7930元/吨，随着汽油价格的上涨，未来政府补贴未来会继续下调，会对公司的业绩产生直接影响。(中信建投)

　　南山铝业：电力成本优势凸显，募投项目顺利推进

　　国资委调研电力央企巨亏，上调电价预期强烈。自从4月份国家上调上网电价以来，煤价依然快速上涨，秦皇岛山西优混5500大卡煤炭自4月以来价格涨幅超过10%，火电企业面临巨大成本压力，五大发电集团均出现亏损。据21世纪经济报报道，国资委已经派出工作组就电力央企巨亏问题调研，市场对于上调上网电价的预期非常强烈。若下个月CPI继续回落，我们认为今年年底或明年年初上调上网电价的可能性较大。

　　电力成本优势凸显，产品竞争力增强。若上调上网电价，将对电解铝产业造成一定的冲击。电解铝产业为高耗能产业，生产每吨电解铝所耗电量在13000-15000度左右，因而上网电价每上调一分钱，将会提高130-150元的电解铝生产成本，对电解铝企业的经营带来较大影响。南山铝业目前拥有50亿度的发电能力，不仅可以满足自产电解铝的用电需求，还能满足公司电解铝委托加工企业的用电需求，是国内少数电力完全自给的铝加工公司。尽管由于煤价快速上涨，公司今年发电成本有所提高，但仍低于0.40元/度，电力成本优势明显。上调上网电价将进一步加大公司的成本优势，提升公司产品的市场竞争力。

　　募投项目进展顺利，公司业绩持续增长动力十足。今年公司募投项目进展顺利，22万吨轨道交通用铝型材项目预计2012年底至2013年初达产，明年将会有产量，成为公司明年业绩增长的主要动力；40万吨新增冷轧项目，今年年底土建，明年年底调试并生产，预计2013年达产，该项目将使公司冷轧产能达到60万吨，与公司热轧产能相适应，未来产能主要供给易拉罐料的生产，从而提高公司优势产品易拉罐料的收入占比，提升公司的盈利能力；美国4万吨铝型材项目用地已经购入，即将开始建设，该项目将为公司建立从美国获取技术和人才的通道，提升公司的软实力；另外，公司投资60个亿正式开始进行中厚板的研究。中厚板主要用于军用战机外板、航空航天、造船等领域，技术难度较高，国内目前还没有公司掌握该板材的生产技术。中厚板项目属于国家重点扶植项目，未来公司可能获得更多的国家技术和政策支持。公司率先进入中厚板领域，已走在国内铝加工公司的前列。

　　盈利预测及投资评级。预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为23.83%、26.66%，对应EPS分别为0.61元、0.75元和0.97元，动态PE分别为13倍、10倍和8倍；维持短期_推荐，长期_A评级。

　　风险提示。募投项目进展慢于预期；上网电价上调晚于预期；下游市场持续低迷。(国都证券)

　　东阳光铝：电极箔行业龙头，产能进入扩张期

　　产能进入大幅扩张期。随着新增的化成箔生产线逐步贡献产能，我们预计公司化成箔的产能已经达到2800万平方米。而为了满足市场需求的增长，公司又拟非公开发行股票用于扩建88条高比容腐蚀箔和72条化成箔生产线，该项目的实施将新增高比容腐蚀箔产能3500万平方米/年，新增中高压化成箔产能2100万平方米/年。若项目建成之后，公司化成箔的产能将在此基础上增加将近一倍，产能的大幅扩张将有利于实现公司"建成世界上规模最大、技术最先进、性价比最高的化成箔生产基地"的战略目标。

　　产业链进一步完善。由于生产电极箔的化成环节需要消耗大量的电力，整个铝深加工环节也需要高质量的精铝板锭做后盾，所以积极向上游原材料和资源领域拓展是完善公司铝深加工产业链的必由之路。公司曾于2009年8月参股桐梓县狮溪煤业28.57%的股份，按照进度我们预计兴隆煤矿30万吨的煤炭产能于2012年下半年即可建成投产，届时公司的能源电力成本有望进一步降低。此外，公司于2011年1月26日与贵州省桐梓县人民政府签订《合作意向书》，合作建设年产16万吨铝深加工项目，该项目如能顺利实施也将进一步解决公司上游原材料的瓶颈并完善公司铝深加工的产业链。

　　积极进入新能源新材料领域。鉴于新能源、新材料是国家重点扶持的产业，公司适时制订了重点发展氟化工、太阳能及超级电容产业的规划，并通过设立乳源东阳光铝业、氟、氟树脂膜、太阳能电池、逆变器和贮能器公司涉足氟化工、太阳能光伏等新能源新材料等领域。等氟化工、太阳能、贮能器等项目的建成后不仅能为公司新能源新材料产业打造良好的开端而且还将为公司提供新的利润增长点。

　　化成箔发展前景广阔。根据中国电子元件协会的资料，2012年我国铝电解电容器的产量将达1000亿只，国内市场需求量将达1280亿只，近年来我国电极箔实际消费量达到3万吨以上，预计2011年我国电极箔消费量将达到3.55万吨，约为11715万平方米，其中高端电极箔市场年需求量约为3000-5000万平方米。随着消费类电子产品升级换代，工业变频技术、风力发电、高速铁路、3G通讯和新能源汽车的快速发展，未来化成箔特别是高压化成箔将面临广阔的发展空间。

　　给予东阳光铝"推荐"评级。预计东阳光铝2011-2013年的EPS分别为0.44元，0.57元，0.75元，对应的PE分别为：25X,19X,15X。从估值上看，公司的市盈率要低于行业平均水平。考虑到公司在电极箔领域的技术垄断优势，铝深加工产业链的日益完善，高端电极箔高端电容器行业巨大的发展空间以及公司非公开发行项目实施后将使电极箔产能进入大幅扩张期，所以我们给予公司"推荐"评级。

　　风险提示：1、电子行业景气度下滑；2、在建项目投产延后；3、销量不及预期。(中邮证券)

　　明牌珠宝：得益于黄金价格的攀升，营业收入增长53%

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：王旭 日期：2011-11-07

　　2011年1-9月，公司实现营业收入48.26亿元，同比增长53.25%；营业利润2.82亿元，同比增长50.91%；归属母公司净利润2.11亿元，同比增长17.27%；每股收益0.99元。

　　2011年7-9月，公司实现营业收入17.54亿元，同比增长64.09%；营业利润10.01亿元，同比增长128.12%；归属母公司净利润8,002万元，同比增长134.24%；每股收益0.33元。

　　公司前三季度营业收入增长为53.25%，主要得益于今年黄金、铂金价格的大幅上涨以及需求的不断增长，同时公司销售规模进一步扩大、产品销量也进而增加；而净利润增长17.27%主要是去年同期公司有土地转让的大额非经常性收益，扣除非常性损益后，公司前三季度归属母公司净利润同比增长达到60%。

　　三季度，公司资产减值损失同比增长1317%，达到2,920万元，主要是因黄铂金原材料价格9月份跌幅较大，计提的存货跌价准备。

　　综合毛利率下降：前三季度，公司综合毛利率为10.92%，同比下降1.32个百分点，主要是因为毛利率较低的黄金饰品销售大幅增长，从而占比提升；而相应铂金饰品中毛利率较高的自营销售收入占比有所下降，从而拉低了公司的综合毛利率。

　　募投项目进展低于预期：在营销网络项目的建设中，公司计划于资金到位后第一年内完成90家专柜和3家旗舰店开设工作，第二年内完成全部180家专柜和5家旗舰店的建设。目前受制于商铺租金上涨及地段选择问题，自营专卖店的拓展还处于商务洽谈阶段，略低于预期目标。

　　盈利预测与投资评级：预计公司2011年至2012年每股收益为1.19元和1.54元。以10月27日收盘价25.05元计算，对应动态市盈率为21倍和16倍，考虑到公司未来业务的发展，以及门店的不断扩张，上调公司投资评级至"增持"。

　　风险提示：原材料价格波动幅度较大的风险；贵金属商品需求下降的风险。(华泰证券)

　　潮宏基2011三季报点评： 持续高速扩张，业绩超预期

　　公司1~9月份实现营业收入9.68亿元，同比增长63.77%，归属上市公司股东净利润1.21亿元，同比增长48.82%，基本每股收益0.67元。其中单季度实现营业收入3.3亿元，同比增长72.77%，归属上市公司股东净利润0.48亿元，同比增长87.65%，公司三季度的业绩大幅超出我们的预期。

　　报告期，公司综合毛利率为36.25%，同比提高0.57个百分点，呈逐季提升趋势，主要由于金价提升、手续费提高、足金产品占比趋稳及新开门店逐步度过培育期所致；公司前3季度销售费用率为17.86%，同比提高0.06个百分点，主要源于开办装修费、人工费、广告宣传费等费用的增加；管理费用率为2.76%，同比下降0.46个百分点，费用控制合理。

　　我们认为公司业绩大幅增长一方面来自外延快速增长，渠道扩张支持未来业绩增长。公司3季度门店扩张速度加快，单季度开店20家以上，接近上半年水平。预计4季度仍有30家左右的门店新开，全年新增门店在80家左右。未来几年仍将实施稳健的渠道扩张计划。由于公司开立门店均为直营店，预计未来几年公司收入及盈利能力都有进一步的提升空间。另一方面是由于今年黄金珠宝市场畅旺配合公司商品结构调整带来较高的内生增长，同店增速较快。

　　我们认为公司所处金银珠宝行业将长期受益于消费升级，基于公司收入超出预期，以及行业持续高景气度，我们上调了收入增速以及毛利率假设，调整后2011和2012年全面摊薄每股收益分别为0.87元和1.18元，对应目前的股份2011、2012年的PE分别为35X、26X,基于行业的高增长，我们给予公司2012年32XPE目标价为37.76元，仍维持对公司的"推荐"评级。

　　风险提示：黄金价格大幅下滑导致大额存货跌价准备，外延式扩张低于市场预期。(财富证券)