游资爆炒壳资源 僵尸股搅乱市场

　　本报记者 梁裕 深圳报道

　　“生而三千年不死，死而三千年不倒，倒而三千年不朽。”这一形容用在许多ST股的身上恰如其分。

　　A股市场从不缺少故事， “死而不僵”的ST股，就是故事的创造者之一。他们守壳有术，虽然主营业绩巨亏，但这对公司而言却早已不算是问题，只要身上仍贴着“上市公司”的标签，在利益的驱使下，就会有许多希望上市的公司来借壳，大有“留得青山在，不怕没柴烧”的架势。

　　他们同时还是投机者青睐的对象，在这些ST股屡屡上演重组并购的过程中，机构和牛散借机炒作，在狂敛资金之后悄然离场，只留下中小散户来承担最终的苦果，面对无数投资者的质疑、怒斥甚至维权，这些仅有一个空壳的ST公司，依然能淡定地沉浮股海十余载。

　　此外，许多ST公司还在资本市场上续写传奇故事，*ST广夏十年重组，ST博元十度更名，四环生物十换代码，*ST吉药六度忽悠；从ST金泰的连续41个涨停板，到*ST九发的连续30个涨停板，资本市场的神话缔造者，永远少不了这些无主的僵尸股。

　　ST梅雁 巨壳成为烫手山芋

　　僵尸指数：★★★★

　　A股市场上从来都是一“壳”难求，不过有的“壳”是不能乱求的。

　　作为总股本高达19亿股的ST梅雁，重组过程中的焦点之一就是重组方是否能撑得起公司这么大的盘子。如果公司还要继续增发，那么对于重组方的考验更是巨大的。

　　通常而言，对于总股本超过4亿股，市值超过30亿元的巨无霸企业，就会让许多人望而却步。虽然看上去只是一个空壳，但如此大的盘子依然难以被借。

　　不过，ST梅雁自有其保“壳”之道，靠变卖资产来维持生计的，在A股市场上它堪称典范。

　　2011年9月15日，ST梅雁发布公告称，公司董事长杨钦欢离职，同时李江平、叶新英两名董事也相继辞去了董事会专业委员会的职务。两个月后的12月15日，公司继京东方A、TCL以及长航油运之后，也步入了“1元时代”，同时也成为了A股历史上最便宜的“壳”。

　　点评：股本之大令人咋舌，徒有空壳无人问津，沦落至1元股时代，巨型僵尸公司的悲哀。

　　ST博元 频繁改嫁十度更名

　　僵尸指数：★★★★

　　凤凰化工、浙江凤凰、华源制药、*ST华药、*ST源药、S*ST源药、NST源药、ST源药、ST方源直至ST博元。如果告诉你，上述这些名称其实都曾是600656这只股票的马甲，你敢相信吗？

　　事实上，自1990年上市以来，ST博元的主人早已不知道换过几茬，光是名字就换了10回，多次挣扎在生死边缘。不仅如此，随着公司的多次易主和主营业务方向的变更，公司曾四度变更注册地址。

　　2011年9月29日，公司公布了最新一期重组预案，计划以每股不低于12.88元的价格发行1.45亿股，用于购买瑞晶科技100%股权，购买资产预估值约18.7亿元，拟出售资产预估值约为5786.19万元，相比账面资产溢价2.66倍。

　　虽然最新出台的有关ST股票的重组政策，制约了公司下一步的动作，但要相信ST博元是只打不死的小强，就像“瑞晶科技”和“博元投资”的名字明显毫元关系，但若重组成功，ST博元可能还要再取个“新名”。

　　或许，我们应该称其为“600656”会恰当一些，因为说不定哪一天，在股票软件上用简称来查询该股时，就发现再也找不到它了。

　　一句话点评：上市21年重组不断，10次更名的历史记录难以打破，僵尸之王当之无愧。

　　*ST广夏 守壳10年路

　　僵尸指数：★★★★★

　　10年前，被誉为“中国第一蓝筹股”的银广夏，爆出虚构巨额利润7.45亿元，此事一出，立刻点燃了证券市场的“打假”风，并率先叩开证券民事诉讼赔偿的大门。

　　10年后，还是这个银广夏，重整计划案遭到中小股东及债权人的“双否”，中小股东自发征集10%的股权，冀望召开临时股东大会来否决重整计划案，又一次开创了资本市场的先河。

　　2002年，在证监会对银广夏开出行政处罚决定书后，公司造假案尘埃落定。巨额的虚增利润，以及丢失的造富账簿，银广夏的闹剧也让名噪一时的深圳本土最大的会计师事务所中天勤落马。此后十年里，银广夏一直都未平静。

　　与许多ST公司一样，曾经的“中国第一蓝筹股”在披星戴帽后开始自己的重组路。2002年3月，中联实业股份有限公司债务重组银广夏，银广夏的负债从30多亿元减至不到5亿元。银行作为债权人为追讨其剩余欠款，向法院申请对公司资产进行司法拍卖，到2007年作为债权人的银行，通过“以股抵债”的方式解决债务欠款。

　　时至2005年7月20日，银广夏股价以0.74元的价格探底。

　　在整个证券市场上，很少有哪家公司重组之路能走上十年，但银广夏做到了。在二级市场上，伴随着公司重组计划的推出和失败，银广夏的股价几度徘徊在涨停和跌停之间。以近几年的情况为例，2008年6月，银广夏为解决债务问题，以定向转增股权的方式来进行重组，并以此换来6个跌停；同年10月，公司同样因该事件再度迎来14个跌停。

　　2010年到2011年，银广夏重组更是闹得轰轰烈烈，重组草案两度被双否、债权人起诉、中小股东自发上诉，并到深交所门前维权，面对股东们的不依不饶，银广夏方面的招数只有一个——向法院申请强裁。

　　而正是这一招以不变应万变，银广夏胜利了一回。2011年12月9日，在公司最大债权人九知行诉讼案未被定案的情况下，重整草案就获得了强裁的通过。

　　虽然目前来看，银广夏一方暂时小胜，但下次股东会的重组方案是否还会被否依然是个悬念。

　　点评：银广夏资本市场开创了无数的先河，无论站在投资者的角度，还是站在监管部门的角度，银广夏给出的历史经验有如教科书一般，后来者无不敬仰，堪称僵尸股的鼻祖。