涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　龙星化工投资价值分析报告：成本优势突出，业绩增长点明显

　　公司是国内 第二大的炭黑生产企业。据炭黑协会统计，公司炭黑市场占有率约为6.46%，炭黑产能达到30万吨；公司具有技术、资源综合利用优势，成本优势显著，至2007年以来，产品毛利率一直领先于可比上市公司2-8个百分点。

　　国内炭黑行业发展前景良好，国内规模企业受益高油价&行业整合。炭黑约67%用于生产轮胎橡胶，我们对于未来2-3年的国内轮胎需求预计增幅约13%，乐观预计国内炭黑行业将保持20%以上的增速；在国际油价高企背景下，国内煤焦油法较国外乙烯焦油法炭黑更具有性价比优势，2012年1月，国内炭黑出口延续2011年的出口良好势头(同比增长约117%)，同比增长扩大至173.74%，预计具有规模、技术优势的企业将充分受益；与全球炭黑产能的高度集中相比，国内炭黑行业的产能集中度较低，预计规模企业将在行业整合中获得更多市场份额。

　　项目陆续投产，业绩增长点明显。1)公司2011年9月份沙河本埠8万吨炭黑项目全面投产，预计2012年将贡献全年产能；2)焦作龙星一期项目2。

　　3.5万吨炭黑项目2011年底建成，预计2012年将投产7万吨炭黑，通过与中国化工橡胶战略合作，市场有保证；3)白炭黑项目预计将于2012年8月底之前建成投产。

　　盈利预测与投资评级。根据我们的预测，公司2011-2013年每股收益分别为0.38元、0.46元、0.66元，对应2月29日收盘价(9.05元)，市盈率分别为23.96 x、19.67 x、13.69 x,与业务可比上市公司比较，具有一定估值优势，虑及公司成本、技术优势明显，项目陆续投产贡献业绩，给予 "增持"评级。

　　风险提示：煤焦油原料价格大幅波动的风险；项目投产经营情况低于预期；下游行业景气波动风险。(世纪证券 顾静)

　　盘江股份：独享整合盛宴，盘江傲视江南

　　公司是贵州省唯一煤炭上市公司。2009年3月，公司收购了参股股东盘江煤电集团持有的土城矿、月亮田矿、山脚树矿和金佳矿四个采矿权，加上原本拥有的火铺矿和老屋基矿，公司共拥有6座煤矿，产能大幅增加，目前，公司是江南最大的煤炭生产销售企业，2010年，公司销售精煤、混煤的收入和占总收入的96%。

　　贵州省是江南地区主要产煤省。南方诸产煤省中，具备煤炭生产基地条件只有贵州西部与云南连接的一带。从规划的增量上看，盘江矿区是云贵基地发展的重点。盘江矿区储量丰富，煤种齐全，埋藏浅，易开发，适宜发展机械化，建设高产高效的大型和特大型矿井，富产肥煤和1/3焦煤等稀缺煤种。

　　省内及周边地区煤炭需求旺盛。煤炭是贵州主体能源，今后较长时期内以煤为主的能源格局不会改变。贵州省电力除满足本省需求外，还需向外省提供电力保障，发展火力发电仍将是电力供应主要来源。周边的云南、四川等地区焦炭产量大，但是焦煤紧缺，位于云贵边界的盘江矿区具有得天独厚的区位优势。公司的主要客户包括攀钢、水钢、昆钢、柳钢等，外省需求旺盛。

　　公司将受益于行业整合和区位优势。贵州省在"十二五"期间将继续进行煤炭行业整合。我们认为盘江集团会在整合期间得到扩张，这也为上市公司将来的发展提供更多的想象空间。公司本部六座煤矿规划技改后在2013年将达到1500万吨的产能。控股的马伊煤业、恒普煤业和参股的松河煤业、贵州首黔资源开发公司的煤矿预计2013年将逐步贡献产能。由于公司所在的贵州省及周边地区煤炭整体供小于求，产品不愁销路，地区间物流的政策性阻碍也正逐渐消除，公司将长期保持良好的盈利能力，产品涨价空间大，随着公司未来产能的释放，盈利能力也将大幅提高。

　　盈利预测。不考虑资产注入，公司2011年至2013年的EPS 分别为1.60元、1.90元和2.41元，对应2012年2月27日27.26元的收盘价，市盈率分别为18.3倍、14.4倍和11.3倍，给予增持评级。(东海证券 鲍庆)

　　宁波港：稳健成长的大盘蓝筹，集装箱吞吐量增速超预期

　　宁波港集装箱吞吐量点评

　　宁波港2012年1月和2月集装箱吞吐量分别完成146.6万TEU(+12.1%)和109.2万TEU(+16.2%)；前两个月合计完成集装箱吞吐量255.8万TEU(+13.8%)。

　　我们认为宁波港2月集装箱吞吐量同比增幅继续大幅增长主要原因是：(1)2011年春节2月开始放假，复工时间比2012年晚10天，基数略低；(2)2012年3月1日船公司亚欧线涨价约700美元/TEU,货主赶工生产在涨价前提前出货；

　　宁波港增资远东码头点评

　　宁波远东码头主要经营宁波穿山港区7#-9#泊位，最近3年集装箱吞吐量复合增长率为33%，且全部为外贸集装箱。宁波港持股50%，经营管理主要由宁波港负责。2011年远东码头实现营业收入6.7亿元，单箱收入约为311元/TEU,净利润率高达45%。

　　我们认为远东码头本次增资主要是为了收购宁波港股份的8#和9#重箱堆场，避免关联交易，改善资产结构，对远东码头的长期发展较为有利。

　　投资建议

　　考虑到(1)宁波港是目前港口行业中唯一沪深300指数的权重股，属于大盘蓝筹股；(2)宁波港集装箱吞吐量90%为外贸集装箱，自身增长维持稳定增速，同时受益于欧美经济复苏所带来的需求弹性；我们预计宁波港2011-2012年公司EPS为0.19元和0.21元。按照目前港口行业平均PE16X,宁波港合理估值应为3.3元。

　　风险提示人民币升值对出口造成不利影响，外需疲软。(广发证券 杨志清)

　　中国神华：34.49亿收购集团相关资产，整体上市渐行渐近

　　事项：

　　3月2日，公司发布公告，拟以首次公开发行A 股股票募集资金收购神华集团自备3996辆铁路敞车资产，神华集团巴彦淖尔公司60%的股权，神华集团和国贸公司共同持有的神华香港公司合计100%股权以及国华电力公司持有的国华太仓电力公司50%的股权。

　　主要观点：

　　此次收购对公司整体影响不大。公司此次向集团收购的资产主要为电力业务及煤炭相关资产，并未涉及到集团煤炭主业，对公司整体盈利能力影响有限。此外，集团公司尚有包括宁东集团在内的年产能1.2亿吨的优质煤炭资产未来将注入到上市公司。

　　收购太仓电力公司，优电力板块全国布局。太仓公司拥有建设规模为2×630MW超临界机组，11年前9个月净利润1.8亿元，按照50%的持股比例计算，今年该公司可为上市公司公司贡献1.2亿元净利润。

　　公司现有电厂主要分布河北、天津、内蒙古、北京、辽宁、浙江、陕西、广东等地，新购太仓公司，弥补了公司电力板块在江苏市场的空缺。

　　看好巴彦淖尔公司未来盈利能力。巴彦淖尔公司现规划中年产1200万吨洗煤、240万吨焦炭、24万吨甲醇项目工程分二期建设，其中一期600万吨/年洗煤、120万吨/年焦炭、12万吨/年甲醇项目已开工建设。

　　由于蒙古国的煤炭价格较国内便宜很多，公司从蒙古国进口煤炭洗选后在国内销售，盈利能力远高于国内一般的煤炭洗选企业，我们看好其未来的盈利能力。

　　集团整体上市更近一步。此次神华集团将整合后的电力及煤炭相关业务的公司股权和铁路敞车资产注入公司，是神华集团实现整体上市的重要一步，集团整体上市步伐渐行渐近。

　　盈利预测。我们预测公司2011-2013年基本每股收益分别为2.22、2.66、2.93元，对应的动态PE为12.4、10.3、9.4倍，公司现有的估值水平相对较低，且成长潜力巨大，积极关注。(华宝证券 王广举，王淑美)

　　光大证券：业绩重现曙光，估值优势明显

　　投资要点：

　　集团金控背景有利资本稳定与金融企业间战略合作

　　公司控股股东光大集团股权占比高达67.25%，限售股解禁后大股东减持风险小。2011年，集团成立战略发展部，建立光大金融企业间的联动机制。公司将充分受益于交叉营销和光大系金融企业间的战略合作。

　　经纪业务考核目标转向盈利能力，收入拐点或重现

　　受益于公司经纪业务从保市场份额到追求盈利能力提升的战略转型，公司净佣金率2011年以来企稳，保持在0.07%之上。2011年两融业务贡献收入2亿元，预计占总收入比重约4%。2012年其贡献度或增至9%。随着资本市场交易量的回升，公司经纪业务拐点将逐渐显。

　　保代回流，资管子公司预计上半年成立

　　公司投行业务近2年恶补式发展，收入3年复合增长率达30.54%。伴随保代回流，及证监会对保代签字权的放开，投行业务提升空间存在。今年上半年，公司将择期设立资产管理子公司，这是继东方证券和国泰君安之后的第三家券商系资管子公司。公司注重人才战略，将根据市场竞争环境，建立更加有效的薪酬制度。

　　盈利预测

　　我们预测2012年资本市场环境不会比2011年更差，或有回暖行情出现。受益于此，结合公司实际调研情况，我们认为2012年公司的营业收入和净利润都将恢复明显的正增长。目前，公司PE,PB估值处于板块内较低水平，首次给予"增持"评级。(方正证券 周伟)

　　阳光电源：逆变器分享翻倍市场

　　公司公布2011年年报。公司2011年实现收入8.74亿元，同比增长45.89%，净利润1.73亿元，同比增长16.56%，期末股本摊薄EPS为0.96元，基本符合预期。利润分配方案为10股转增8股，派2元。

　　光伏逆变器销售保持旺盛态势。2011年公司逆变器出货量915MW，国内856MW，占到了94%；其中确认收入800MW左右，均价大约在0.99元。单价的大幅下跌一是由于行业竞争趋于激烈，二是由于公司大型逆变器产品的占比提升，拉低了平均价格。

　　公司逆变器产能将跟随国内市场同步扩展。公司原有500MW产能，募投项目1GW一季度即可投产，年底达产。日前公司公布合作意向，拟在酒泉再建设1GW的逆变器和变流器生产基地，接近2.5GW的逆变器产能将在2013年底形成，可满足国内翻倍增长的光伏装机市场，维持公司40%的市场占有率。

　　年内或有超预期市场。年内海外市场萎缩，国内市场的开拓力度加大，今年国内市场很可能有惊喜因素。另外由于光伏并网标准将很快出台，公司属于国内龙头企业，将从市占率和价格两方面受益。

　　积极发展风能变流器业务，开拓其他新能源相关电力电源。公司风电变流器2011年实现了约200MW的销售，后期依赖于市场份额的提升。

　　储能逆变、电动车控制器等新型产品预计2~3年后可逐渐有业绩体现。(国泰君安)