10只最有投资价值新蓝筹点评

　　《投资者报》分析员 杨秀红 付兴

　　中国建筑(601668.SH)

　　净利润增长3年超40%

　　连续三年盈利增长率均值：8.38%

　　市盈率：8.2倍

　　行业市盈率：13.2倍

　　点评：中国建筑作为我们评出的十家最有投资价值蓝筹之一，于2009年月上市，是入选公司当中最年轻的一家上市公司，也是最具活力的一家。2012年1月中国建筑公布业绩预报，预计净利润同比2010增长40%左右，净利润约129亿元。如果公司业绩预告实现，这已经是该公司连续三年净利润增长高达40%以上，每股收益逐年递增。

　　在A股上市公司中，除中国铁建和中国中铁两家铁路工程建筑公司外，中国建筑是市场中坐拥流通市值最大的建筑公司，高达413亿元，流通股本126亿股，2010年主营业务收入3704亿元。

　　公司拥有从产品技术研发、勘察设计、工程承包、地产开发、设备制造、物业管理等完整的建筑产品产业链条，是中国建筑业唯一拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业。

　　2011年在美国《财富》杂志公布的全球500强排行榜中，中国建筑股份有限公司以547亿美元的营业收入位居第147名，较上次排名提升了40个位次。2010公司境外收入达309亿元，其业务不仅遍布世界各地，且国内例如水立方、中央电视台新址、上海环球金融中心等著名建筑工程也均由该公司负责完成。

　　中国建筑股价在2009年上市后便随大盘开始了一段下跌路程，截至2012年2月29日，公司股价跌至市盈率8.2倍，投资价值已凸显无疑。

　　三一重工(600031.SH)

　　全球混凝土机械寡头

　　连续三年盈利增长率均值：

　　94.98%

　　市盈率：12.4倍

　　行业平均市盈率：21.9倍

　　点评：销售毛利率连续10年30%以上，摊薄净资产收益率、主营业务收入连续五年达20%以上。在A股市场机械设备行业，三一重工是拥有流通市值最大的上市公司，总计达1025亿元，2010年营业收入达339亿元。

　　公司按产品分类分别涉及混凝土机械、挖掘机械、汽车起重机、桩工机路面机等诸多机械种类。2011年三一挖掘机全年销量达2万台，全国销量第一，市场占有率为12.3%。

　　2011年三一重工业绩预告，净利润同比去年增长50%~60%，基本每股收益1.11元。

　　2012年2月三一重工出资26.54亿元人民币，通过收购全球混凝土机械第一品牌德国普茨迈斯特完成进军国际市场跳跃式发展，使得公司产品的技术水平将得到很大提升。

　　普茨迈斯特全球市场占有率长期达40%左右，90%以上销售收入来自海外。此次项目完成后，三一重工将与中联重科并为全球混凝土机械寡头，将改写全球混凝土机械行业的竞争版图。

　　自上市以来，三一重工分别在美国、德国、印度、巴西以及国内等地建立起31个研究院，221个产品研究所，产品技术一直处于领先地位。

　　截至2011年底，三一重工累计申请中国专利4141件，研发人员达5443人，仅2010年研发开支就达7亿元。

　　万科A(000002.SZ)

　　年销售额超千亿

　　连续三年盈利增长率均值：

　　25.56%

　　市盈率：12.3倍

　　行业平均市盈率：16倍

　　点评：A股市场房地产板块流通市值排名第一，810亿元，但仅这些让万科的股票具有蓝筹投资价值还不够。2010年万科净利润同比增长36.6%，尽管2011年中央大力调控房地产，公司三季度净利润同比依然给出了9.5%的增长。

　　万科目前是中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。在通过借贷来盘活公司经营的房地产市场，一方面满足资产负债连续增长的同时，万科同样完成了净资产收益率连续三年同比增幅的健康经营成长。2010年实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。

　　2月，市场传出“安信地板事件”，将从事近三十年房地产住宅开发的万科拉入了新闻关注的中心。面对安信地板甲醛超标，安信董事长及万科方面都及时作出了反应，承诺将对检验不合格地板承担全部责任，并作出一些列退换、赔偿、更换安排，使得该事件得到迅速降温，体现出了一家作为成熟上市公司面对危机时的高效处理能力。

　　尽管房地产市场打压政策的不断延续，纵使诸多房地产公司股票一路下跌，但万科股价却徘徊于谷底区间已有近半年时间，市盈率低至12倍，逐步呈现价值底部状态。在2月份最近六家券商给出研究报告中显示，全部券商给予万科维持买入和推荐评级。

　　格力电器(000651.SZ)

　　连续6年居世界销量第一

　　连续三年盈利增长率均值：

　　42.13%

　　市盈率：11.5 倍

　　行业平均市盈率：15.5倍

　　点评：格力电器作为国内空调行业的龙头企业，上市15年来始终如一的专注于空调业务，收入占比高达97%，连续五年净利润同比增长达35%以上，股东权益合计连续四年增长达30%以上。截至3月1日，大盘自2008年起走出谷底至今，格力电器复权后股价累计涨幅达214%，流通市值总计576亿元，稳坐家电板块市值第一。

　　“好空调，格力造”不只是一句广告标语，更是一种对格力电器的价值总结。2010年格力空调营业收入551.09亿元，同比增长43.78%，连续16年居中国空调行业销量首位，连续6年居世界销量第一，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。

　　格力电器拥有技术专利4000多项，其中发明专利710多项，自主研发的超低温数码多联机组、高效直流变频离心式冷水机组、R290环保冷媒空调等一系列“国际领先”产品。

　　2011年1至8月格力变频空调销量和市场占有率分别达到105.4万套和44.19%。而格力公司的1赫兹变频技术在变频空调的效能、噪音、功率因数以及压缩机性能等多方面均取得突破，使得空调在一个灯泡的电量下依然能稳定运行。

　　在近日国家科学技术奖励大会上，格力变频空调关键技术的研究和应用荣获国家科技进步奖，成为该奖项设立以来唯一获奖的专业化空调企业。

　　工商银行(601398.SH)

　　公司股息率平均高达3.9%

　　连续三年盈利增长率均值：

　　24.32%

　　市盈率：7.6倍

　　行业平均市盈率：8.6倍

　　点评：绝对的大盘——工商银行，全球市值最大的银行。2012年3月1日，工商银行流通市值总计11593亿元。截至去年6月末，公司银行卡发卡量达3.9亿张，信用卡7079万张。也就是说近每三个中国人就会有一人使用工商银行的银行卡，并有可能成为终生客户。

　　2011年统计，工商银行现已在29个国家和地区设立了220家境外分支机构，与134个国家和地区的1516家境外银行建立了代理行关系。公司境外机构总资产达1038.69亿美元，比上年末增长37.2%；税前利润7.35亿美元，同比增长43.0%。

　　同样，工商银行也是绝对的挣钱上市公司。2010年工商银行净利润1616亿元人民币，近五年净利润同比增长皆在16%以上，多年稳座上市银行净利润收入排名第一把交椅。据工商银行近三年分红统计，公司股息率平均高达3.9%，在入选投资者报最具蓝筹投资价值的十家上市公司中，排名第一。由此算来，投资者将钱存进工商银行的年利息收入还不如买进它的股票更划算。

　　据中国银监会统计，我国商业银行2011年净利润达1.04万亿元人民币，同比去年增长36%。宏源证券预计，工商银行2011年净利润将同比增长23.7%，每股收益0.59元，摊薄每股收益连续第七年增长。据统计，在近四个月的券商研究报告中显示，有八家券商全部给予工商银行维持买入和强烈推荐评级。

　　中青旅(600138.SH)

　　古北水镇将迅速贡献利润

　　连续三年盈利增长率均值：

　　22.30%

　　市盈率：23.57 倍

　　行业市盈率：37.55倍

　　点评：作为一家旅游业为主的上市公司，中青旅目前已经构建起一个相对完整的旅游产业链。而公司旗下的两大景区业务——乌镇和正在建设的古北水镇也将为公司业绩增长提供强劲支撑。

　　公司旗下的一大景区业务——乌镇，在上海世博会期间曾明显受益，景区游客接待和收入规模均创下了历史最高水平。此后，乌镇景区继续保持了稳步增长，未来有望继续为公司营收做出重要贡献。

　　2011年下半年，公司景区业务对外复制第一单——古北水镇项目拿地成功。作为北京周边唯一的大型休闲度假项目，古北水镇交通便捷，在投入运营后有望迅速为公司贡献利润。

　　未来几年，文化休闲旅游面临重大发展机遇，国内旅游业将会持续处于高景气中。此外，去年的十七届六中全会也明确提出：要积极发展文化旅游，发挥旅游对文化消费的促进作用。

　　因此，中青旅“景区+古镇文化”的发展模式值得期待，公司若能将乌镇的成功复制到古北水镇，业绩将大幅提升。

　　苏宁电器(002024.SZ)

　　中小板成长起来的蓝筹

　　连续三年盈利增长率均值：

　　29.29%

　　市盈率：14.05倍

　　行业市盈率：22.20倍

　　点评：张近东掌控的苏宁电器堪称零售公司业界的传奇。即便在2000多家上市公司中，这家公司也堪称是扩张最迅速的零售公司。

　　从最初的一家小门店成长为中国3C家电连锁零售行业的领先者，张近东用了不到20年的时间。截至2011年底，苏宁在国内300多个城市开设了近1700家连锁店，2011年全年销售规模预计达1800亿元。在商务部统计的全国前100家连锁企业中，位居前三甲。

　　今年公司的发展进入重要窗口观察期。其收入增速受影响于国家宏观调控，同时受制于虚拟平台竞争压力和短期投入增加，但是，另一方面，拉动家电消费新一轮政策也可能会有积极作用；公司旗下电子商务平台苏宁易购的发展提升了公司虚拟平台的竞争力。

　　今年初，公司高管的集体增持也增长了市场信心，公司公告显示其核心管理人员已合计增持2亿元。此次管理层出手说明其认为公司已到估值底部，也充分彰显出管理层对公司未来发展的信心。

　　因此，从中长期来看，苏宁电器已经跌出了价值，未来几年将有较好的绝对收益回报。

　　泸州老窖(000568.SZ)

　　新品推出快于同行

　　连续三年盈利增长率均值：

　　30.34%

　　市盈率：21.44倍

　　行业市盈率：30.23倍

　　点评：这是一家屡次被《投资者报》评为优秀的公司，在过去几年中，因为持续的业绩增长和高额分红，这家公司屡屡被我们选中。公司是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司，在整个白酒行业中，仅次于贵州茅台和五粮液，名列第三。

　　这几年泸州老窖推新品的速度明显快于五粮液等其他公司。公司的产品系列很清晰，超高端、高端产品有1573系列；次高端产品有9年的年份特曲和90年的窖龄酒；中档产品有60年、30年的窖龄酒以及金奖和经典特曲系列产品；低端产品是以大曲系列和泸州系列进行覆盖。

　　公司的产品系列很清晰；公司拥有非常优秀的管理团队，在国资控股的白酒企业中机制最灵活，营销创新最多。公司各个价位产品卡位积极主动，销售人员的激励也不断改进。这都将给公司未来业绩增长提供支撑。

　　去年前三季度，公司主营收入同比增长52%，无论在中高端的窖龄酒还是低端酒的销售上，都增长50%以上。按照公司的发展目标，其未来3年销售额的复合增长率将达到27%，公司中长期投资价值明显。

　　中国南车(601766.SH)

　　市场占有率超过50%

　　连续三年盈利增长率均值：

　　44.67%

　　市盈率：16.85倍

　　行业市盈率：17.22倍

　　点评：南车集团是国内主要的两大综合轨道交通装备制造企业之一，也是全球最大的轨道交通装备制造商和解决方案供应商之一。

　　在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面，公司处于国内领先地位，在机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆等所有业务领域，其市场占有率均超过或接近50%。

　　去年，受高铁事故及市场环境影响，公司股价持续下跌。但是，铁路中长期规划并未因高铁事故而改变。

　　同时，随着城市建设的发展，2012年地铁车辆也有望爆发式增长，货车和新产品也有较好的预期。

　　公司今年初公告称，因主要业务板块发展良好，经其初步测算，2011年归属于母公司股东的净利润将同比增长50%以上。在去年的高铁事故的影响下，公司业绩仍能表现如此良好，表明其未来发展实力。

　　今年以来，铁道部资金压力有些许缓解，“十二五”2.8 万亿投资规划未有明显下降，在订单充足的情形下，预计公司未来业绩将继续大幅增长，公司股价也将出现修复。

　　上海医药(601607.SH)

　　正在快速扩张并购

　　连续三年盈利增长率均值：

　　355.49%

　　市盈率：16.83倍

　　行业市盈率：29.60倍

　　点评：在2010年初吸收合并了上实医药、中西医药，实现“三合一”重组后，上海医药已成为上海发展生物医药产业的龙头企业，从事医药研发与制造、分销与零售。

　　与上实医药和中西医药的重组只是一个序曲。近年来，公司正在通过快速收购而不断扩张。今年以来，公司就公告了两起收购案。一则是收购上海金和生物技术公司51%的股权；另一则是收购常州康丽制药有限公司70%股权，公司还准备在今后两年内按业绩增长挂钩方式再以约定价格收购康丽制药剩余30%股权。

　　公司对上述两家公司的收购，将无疑提高其在相关药物领域的市场占有率。而依托上海医药的实力，两家被收购公司的研发和生产能力也将增强。

　　除了国内并购，公司触角还积极伸向国外。公司董事长在去年中报发布后还曾透露，该计划于6~12个月内完成一宗在医药工业领域的标志性并购，目标指向境外的专利药物制药企业。

　　在大规模兼并重组后，公司未来业绩有望保持持续增长。