每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　东阿阿胶：加大营销推动阿胶产品恢复快增长

　　阿胶市场上下游竞争强度提高，公司迎来全方面挑战。近年来多家知名中药厂商和零售商进入阿胶市场，如康恩贝(微博)、震元堂等，同时开始高价争夺原料驴皮，导致公司提价后毛利率上升幅度较小。而在地域方面，传统优势地区如华东、华北和西南均出现下降；公司迎来全方面挑战。

　　应收回款期缩短，存货周转环比加快，经营效率和现金流提升明显。报告期公司应收款项(应收账款+其他应收款+应收票据)只有1.33亿元，较去年同期下降35%；存货环比3季度小幅下降，而账面现金和经营现金流均快速提高。维持公司“审慎推荐”评级。

　　(中金公司 孙亮 周峰)

　　国电南瑞：高增长仍可期

　　两电科院学科整合后，包括科东、电研华源等在内的中国电科院调度及配网自动化等相关资产并入国网电科院，这些业务和国电南瑞目前的业务形成全面竞争，为消除同业竞争，这些资产将有很大可能注入国电南瑞上市公司。

　　预计国网电科院的二次业务相关资产将逐步注入上市公司，因北京科东和电研华源的资产与国电南瑞重合度高，这部分资产或有可能最先注入国电南瑞。维持“推荐”评级。

　　(国信证券 杨敬梅)

　　潞安环能：业绩符合预期 机会在于资产注入

　　集团旗下矿井注入可新增产能480万吨。2006年IPO时，潞安集团承诺5-10年内注入旗下煤炭资产，目前司马矿和郭庄矿已经具备注入条件。其中，司马矿(300万吨，气肥煤)净利润约12-13亿元，郭庄矿(180万吨)净利润约3亿元，合计净利润约15亿元，在目前帐面现金充沛的条件下完全现金收购可增厚EPS约0.65元，增厚幅度约40%。

　　在整合矿井产能完全释放以及现金收购司马矿和郭庄矿的假设条件下，我们预计潞安环能2013年净利润可达到60亿元，EPS相当于2.60元，目前PE尚可接受。维持评级：强烈推荐。预计潞安环能2012-2013年EPS分别为1.86元和2.14元，动态PE分别为15倍和12倍。基于潞安环能现有矿井资源禀赋优异，整合矿井产能释放在即、集团司马矿和郭庄矿注入预期强烈，维持“强烈推荐”评级！

　　(兴业证券(微博) 刘建刚)

　　中百集团：销售网建提速 人工费用压力大

　　6、现金流量表稳健，投资活动现金流出额同比增长45.59%。主要原因是增加经营网点开发及物流配送中心建设投入。2011年，公司全面启动物流重点项目建设，顺利完成江夏生鲜物流和咸宁、恩施分配送中心建设一期工程，积极规划襄樊、荆州分配送中心项目。以江夏现代物流为中心，以黄冈、恩施、襄樊、荆州物流为区域配送中心的大物流战略构想，正在全面形成。

　　7、维持“推荐”评级。公司近年来资本支出较高，开店显著提速，这对短期业绩增长形成一定压力，我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.45元、0.56元和0.68元，对应动态PE分别为20X、16X、14X，维持“推荐”评级。

　　(兴业证券 向涛)

　　天瑞仪器：借环保东风 谱重金属监测新篇章

　　出口业务表现好，继研发、营销高投入后公司即将迎来收入高增长周期。公司的出口业务收入增速高于国内业务收入增速和全国平均出口增速，且2011年上半年前五客户中国外客户占据四席；公司的研发周期刚刚过去，新产品已大规模推出，管理费用率有望逐步降低；营销周期正在进行，营销人员人均营业收入有望逐步上升，营销效率逐步提高；收入持续增长的收获周期有望从2013年开始。

　　合理价值区间25.81-29.50元。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.92、1.14和1.55元；可比公司2012年一致预期PE均值在35倍以上，基于公司内生动力增长和行业景气度长期向好，我们按2012年28-32倍的PE区间给予公司合理价值区间25.81-29.50元，按30倍的2012年PE水平给予6个月目标价27.66元，“买入”评级。

　　(海通证券(微博) 龙华)

　　海峡股份：诸多不利干扰 业绩仍实现10%增长

　　3.燃油补贴收入将持续带来非经常性收益。燃油补贴款金额由当地交通厅按照油价的涨幅，根据当地运输企业耗油量和交通工具数量，统一划拨。总体而言，燃油补助金额和上一年度的油价涨幅成正比。按油价涨幅简单估算，2012年公司有望获得至少1000万元的燃油补贴款，扣税后增厚EPS 0.02元。

　　4.利预测与投资建议。综合以上分析，我们认为提价预期和运力配合将使公司主业盈利水平将比去年大幅增长，西沙航线近期开通后将为公司打开长期成长空间。仅考虑目前主营业务，预计公司今明两年每股收益0.86元和1.07元，给予20倍PE，对应2012年安全边际17.2元；考虑到西沙航线开通将增厚每股1.2-2.8元，公司目标价区间18.4-20.0元，维持“买入”评级。

　　(海通证券 宇鸣)

　　烟台万华：主业增长理想 综合优势进一步提升

　　另一方面，由于全球炼油产能维持稳定、乙烯裂解原料轻质化比例日益提升，全球石油苯的原料来源(石脑油，裂解汽油)日趋减少，供应将较为紧张；同时国内焦炭行业开工率低迷也使得焦化苯产量难有增长，我们预计未来1-2年内国内纯苯系列产品价格将保持在高位，可适当关注MDI企业对于上述成本压力的转移能力。

　　综合优势进一步提升，维持“推荐”评级。伴随其在行业内的地位不断提升，烟台万华未来对于MDI产品的定价能力将同步增强，宁波万华技改扩产(60万吨，分步实施)作为主要新增产能将分享行业需求增长；万华集团控股并优化经营博苏也为公司日后开拓欧洲市场奠定了基础；此外，公司的烟台工业园PO/AE项目(包含高吸水性树脂、丙烯酸涂料等产品)和特种异氰酸酯等高附加值新产品也有望逐步产生效益，产品线将得到进一步丰富。我们维持公司2012、2013年EPS分别为1.15、1.52元的预测，并引入2014年EPS预测1.73元，维持“推荐”的投资评级。

　　(兴业证券 郑方镳)