三特索道：签订合作项目协议 资源价值放大

　　长江证券 陈志坚

　　事件描述：

　　2012年5月16日，三特索道发布关于控股子公司签订项目合作框架性协议事项的公告。

　　事件评论：

　　2012年5月12日，三特索道控股子公司三特旅业与克什克腾旗人民政府签订了《西拉沐沦—浑善达克沙地项目合作协议》。协议内容显示，双方合作开发浑善达克沙地旅游景区。协议合作期限为三特旅业拥有项目50年经营权，而未来的投资规模为三特旅业计划分期投资约5亿元，投资期限3至8年。

　　克什克腾旗旅游资源较为丰富，公司管理层曾根据克什克腾旗的旅游资源特点，考虑将其定位于“自驾天堂”。我们认为，尽管协议的签署对公司本年度经营业绩不存在影响，但对公司掌控旅游资源、营造未来发展空间具有较大意义。伴随未来合作协议的批准落实，公司设想的中国第一“自驾天堂”有望实现。

　　近两年公司在内蒙克什克腾旗区域规划中拿下诸多项目。部分项目经过多年考核才给予公司进行开发，反映了公司具备该区域的优先开发商优势。

　　我们认为，公司在内蒙克什克腾旗区域的开发优势显著，具备较强的项目储备能力。公司未来仍可能会在该区域签署一系列合作开发协议，公司未来旅游资源储备能力及发展空间值得期待。

　　鉴于内蒙合作协议的签署有望为公司开辟新的经营市场，及公司在内蒙区域所具备的开发优势，我们给予公司“推荐”评级。