煤炭行业：动力煤价格持续回落 焦煤价格如期上涨

　　看好焦煤、喷吹煤类公司：

　　基于基本面分析，我们看好焦煤类、喷吹煤类公司和拥有交通运输优势的动力煤公司。主要推荐标的西山煤电、盘江股份、潞安环能、兰花科创、中国神华。我们拟从8月15日开始，建立此五个公司的煤炭投资组合。

　　煤炭产量：动力煤增加，炼焦煤减少

　　7月份，内蒙古煤炭产量8410万吨，同比大增22.7%，环比增幅1.7%。同期，山西省煤炭产量却出现环比下滑，7月产量仅7299.7万吨，环比下降6.6%。

　　判断，7月份全国动力煤产量小幅环比增加，炼焦煤产量小幅环比下降。

　　8月中下旬炼焦煤产量将继续出现下滑。

　　煤炭价格：动力煤回落，炼焦煤部分地区上涨

　　截止8月12日，全国主产区动力煤价格基本保持平稳。山西大同南郊5500大卡动力煤坑口价615元/吨，与上周持平。内蒙古东胜5200大卡动力煤坑口价460元/吨，与上周持平。陕西神木块煤价格出现小幅上升，到755元/吨，比上周增长20元/吨。

　　下游发展：钢铁、火电再创新高，水泥产量季节下滑

　　7月份全国生铁、粗钢产量分别为5506万吨和5630万吨，分别比去年同期增长14.6%和15.73%。但环比数据出现微妙变化，生铁环比产量增加0.3%，同期粗钢环比下降1.0%。因此，7月份铁钢比为0.928比六月份上升1.39%。

　　7月，全国水泥产量18307万吨，环比下跌7.5%。但我们认为这是消费淡季的正常波动。

　　由于水力发电不足，以及下游需求旺盛，7月份，中国火电发电量再创历史新高，达到3392亿千瓦时，同比增长8.4%，环比增长20.7%。