银行行业：监管标准明确 信心或渐恢复

　　由于关于逆周期超额资本的计提，《办法》规定在特定情况下银行应在最低资本要求和储备资本要求之上计提逆周期资本。具体的计提与释放规则由银监会另行规定。

　　我们认为逆周期资本的计提主要是在信贷增速过快、经济高速增长、宏观经济环境稳定向好时期，通过杠杆的进一步提高主动给银行快速扩张减速，从而实现对经济降温，防止风险过快积聚。

　　而从中国银行业经营和外围复杂的宏观经济环境变化来看，未来几年加码计提逆周期超额资本的概率不大。主要原因有：（1）11年银行业贷款增速已较09、10年有明显下降，在天量货币总量（M2已达77万亿）压力下，未来几个信贷投放依然会呈现偏紧态势；（2）欧债危机和美国债务问题尚未出现明显好转，全球宏观经济面临较大不确定性，政策制定需考虑进一步对银行施加压力的负面因素。（3）中国银行业目前监管标准已较巴塞尔III要求更加严格，短期看没有继续加码的必要。

　　因此，我们根据现在银行业资本充足率要求，系统性重要银行核心资本充足率要求9.5%、资本充足率要求11.5%，非系统性银行核心资本充足率要求8.5%、资本充足率要求10.5%，对未来5年银行业资本缺口作静态测算，则可以发现平均到每年的银行股再融资压力并是小于预期的。