内因外需齐助 利好锂电行业

　　编者按：《铅酸蓄电池行业准入条件》近期即将出台，铅酸蓄电池行业准入门槛将大幅提升，锂电池在各个领域对铅酸电池的替代将成为必然。目前国内碳酸锂价格保持高位，存在继续上行的可能，受益碳酸锂提价预期，锂电行业上市公司将直接受益，未来业绩有望超预期。

　　铅蓄电池被整顿 锂电池借势出击

　　针对近期铅酸电池污染引发多地血铅超标事件，环保部下发《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的通知》，对企业污染物稳定达标排放、落实500米的卫生防护距离、建立重金属污染责任终身追究制等做出重点要求。铅蓄电池触环保红线，目前国家环保部门正对全国的铅酸电池企业进行停产整顿，截至7月31日，全国各地共排查铅蓄电池生产、组装及回收(再生铅)企业1930家，其中，被取缔关闭583家、停产整治405家、停产610家，占全部排查企业的83%，超八成铅蓄电池企业关停。铅蓄电池企业陷入环保风暴，无疑给锂电池板块带来巨大良机。

　　《铅酸蓄电池行业准入条件》近期即将出台，铅酸蓄电池行业准入门槛将大幅提升，触发锂电池在各个领域对铅酸电池的替代。由于铅酸行业将来的环保、回收成本增加，整体成本将呈上升趋势，而且不少中小企业对铅酸蓄电池使用上存在较大问题，可以利用此次契机促进锂电池电动车发展。不过目前锂电池暂时还无法绝对取代铅酸蓄电池的地位，但随着我国电池行业结构的进一步深刻调整，锂电池行业必将迎来新的发展机遇。

　　市场加速需求 锂业潜能增加

　　7月份全球锂资源巨头美国FMC、德国Chemetall联手提高碳酸锂价格，其中，FMC的下游产品包括氢氧化锂、氯化锂、锂盐、锂电池材料将提价15%-25%。国内99%和99.5%纯度的碳酸锂价格已分别达到3.4万元和4万元，而成本大多在1.5万—2.5万元之间。如果国内企业跟随提价，幅度可能在10%—15%左右，扣掉成本的增加，毛利率将能迅速上升。在锂电池及相关产业中，碳酸锂、磷酸铁锂等原材料的价格受国际提价影响，毛利率急速提升；锂电材料和锂电池的生产受市场需求增加影响，产能加速；节能汽车、电动车等相关行业受益相关政策扶持，需求逐渐增大。

　　锂电材料中，在兼顾安全性和能量密度的前提下，三元材料、锰酸锂、磷酸铁锂以及掺杂改性后的镍酸锂已用于动力电池中。而从世界主流电动厂商配备的电动汽车正极材料路线来看，锰类正极材料逐渐成为市场的主流，其中包括尖晶石型锰酸锂和三元材料两大类，改性镍酸锂(NCA)可用于插电式混合动力汽车(PHEV)中。对比国内动力锂电池供应商，除部分选择锰酸锂外，其余几乎一致看好磷酸铁锂。通信用磷酸铁锂电池前景广阔，将迎来大规模应用。锂电池在通信后备电源的部分市场中得到了部分使用。

　　目前中国锂电池市场规模已超过250亿元。锂电池性能优越，用途广泛，前景最为广阔。相对于铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池等二次电池，锂电池具有能量密度高、循环寿命长、自放电率小、无记忆效应和绿色环保等突出优势。锂电池随着技术的不断进步已经在人们的生活中得到了广泛的应用，如便携式电子产品、新能源交通工具等领域。国家新能源领域的投入无疑也将加大锂电池的需求，从而对锂电池板块发生强劲的催化剂效应。

　　国家三部委近日将出台新的节能汽车推广政策，节能车补贴或提高10个百分点。新政策表明我国对节能汽车的节能效果有更紧迫的要求，因我国石油对外依存度已经超过50%警戒线，降低石油对外依存度，保证我们国家的能源安全，锂电池作为替代能源是目前最可能的选择。按照国家政策到2015年新能源汽车保有量为50万辆计算，可保电池行业在国内每年的复合增长率30%的增长。2011年后市场对电池行业的理解已经比较深刻，对新能源汽车规划认识比较清楚，锂电池行业未来五年行业增速30%以上，电动汽车启动后将带动电池消费增加。

　　碳酸锂是生产锂电池的关键原料，目前我国锂电池电动自行车占比不到整个电动车产量的2.5%，由于锂电池是行业发展方向，整个电动自行车行业有望在五年时间内将锂电池电动车占比从2.5%增加到20%左右，被看好的电动车对锂电池需求巨大，在电动自行车中锂电池应用比例将会逐渐提高，锂电池电动自行车已经成为了电动自行车市场的一股新生力量。锂电池相比铅酸电池，具有寿命长重量轻体积小等特点，因此，电动车广阔的发展前景定会加大未来对碳酸锂的需求。目前电池协会、电动自行车厂家正在鼓动政府出台电动自行车的锂电池补贴计划，这有望成为行业刺激点。

　　锂电行业机会分析

　　近期国内碳酸锂价格将保持高位，存在继续上行的可能。受益碳酸锂提价预期，部分矿产资源类公司将直接受益，未来业绩有望超预期。建议可重点关注几类公司，一是有矿产资源的公司如西藏矿业、天齐锂业等；二是碳酸锂深加工的公司，如赣锋锂业等从事锂产品深加工企业是实质利好。另外，国内对锂电池行业生产和利用的需球正逐步增加，可关注具有技术领先和规模优势的锂电材料领域的公司如杉杉股份、佛塑科技等公司，新能源类受益股票比亚迪、中信国安等公司。