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有色金属:8月国内大金属供需及进出口状况点评

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-15 13:50 来源: 证券时报网

  铜:8月铜的产量创出新高,下游需求仍属偏淡。

  8月国内精炼铜产量突破50万吨,达到51.8万吨,同比增长率回升到30.48%,环比上升8.34%。我们认为产量创出新高的原因包括:(1)加工费水平维持高位,刺激冶炼企业生产愿望(2)

  夏季生产淡季过后,下游加工企业恢复性增产,需求上升。(3)

  废铜价差缩小、进口下滑,精铜产量补充废铜供给减少。

  从我们编制的铜消费指数看,8月铜的消费连续两个月下滑,较2季度高点明显回落。从细分下游看,房地产、汽车行业产量均上升,而空调、电力设备、行业产量下滑,电子行业则基本与上月持平。我们认为尽管8月份精铜产量创出新高,但下游行业需求仍属偏淡,行业整体景气度尚未恢复。

  铝:受制于电力不足,8月铝产量继续回落。

  8月国内电解铝产量实现了连续2个月下降,当月产量154.6万吨,同比增长率回落到20.9%,环比下降0.13%。产量回落的原因包括:贵州、广西干旱导致的电力供应不足,引发电解铝冶炼产能开工率降低。此外,部分河南电解铝企业也出现应电力供应问题导致的产能持续关闭,但产量减少的规模较小,还难以引起电解铝价格反弹。

  铅锌:8月铅锌产量同比下降,回暖尚需时日。

  铅8月产量39.4万吨,同比下降2.5%,环比上升11.3%。受到今年针对铅的环保检查影响,全国铅冶炼企业开工率下降(7月份铅冶炼企业平均开工率59.24%,8月份这一数据出现小幅增长)。

  锌8月产量40.6万吨,同比减少6.2%,环比减少4.5%。在部分地区限电影响下,8月份锌冶炼企业平均开工率较7月份的74.09%进一步下降到71.41%,创下年内新低。

  房地产和汽车产量在7、8月份降到低位,对铅锌需求也较弱。

  宏观经济何时转暖难以确定,我们对铅锌价格保持谨慎。

  

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