农林牧渔行业：上周跑输大盘 本周有望超越

　　上周农林牧渔行业表现显著弱于大盘。上周申万农林牧渔行业指数下跌1.72%，沪深300指数则下跌0.8%，本周仍然看好，给予“推荐”评级。国际主要农产品期货价格涨跌互现，但相对于上周还是处于高位运行状态。糖，稻米和糙米上涨较多，棕榈油略略上涨。豆粕、玉米、大豆、橙汁跌幅较大，达到5%左右。

　　仍然看好饲料，推荐大北农、新希望，尤其看好新希望。上周饲料股出现较大跌幅，达到2.77%，本周有望反弹。后期仍然看好，推荐大北农、新希望，尤其是新希望，原因有二。一是饲料股的系统性机会已经确定，民众消费很难倒退；一是山东六和有大量鸡鸭苗业务，今年鸡苗一直居高不下，而且最近价格有出现大幅上涨，鸭苗也于上月大幅上升，年末合并报表必然亮丽。

　　水产饲料股这周表现不好，本周推荐通威股份。通威股份的主要特点是在水产饲料股已有较大幅度表现，其估值仍然处于较低水平，前几周跌幅较大。建议继续增持。

　　上周畜禽养殖涨幅位列农林牧渔行业第二，仍然重点推荐，推荐顺序雏鹰农牧、圣农发展和益生股份，关注华英农业。

　　种业上周跌幅较大，居农林牧渔行业之首，本周建议关注，有望回归。上周种业板块跌幅3.71%，居农林牧渔子行业之首，本周建议关注，长期仍然看好。

　　油脂方面继续推荐西王食品，原因有二。一是涨价预期；二是消费升级概念。

　　水产品价格继续回暖，上周扇贝价格再次上调，继续建议关注水产股。上周威海扇贝批发价格已达到11元/公斤。由于基础产品价格上涨一直以来都是A股农林牧渔板块最重要的投资逻辑来源（详见德邦证券2011年中期策略报告《景气上行+超跌》），水产品价格上升，必然使得相应水产养殖个股有所表现，所以继续强烈建议关注水产品上市公司，推荐獐子岛、国联水产、好当家和壹桥苗业。由于扇贝价格上调幅度较为剧烈，扇贝业务占比较大的獐子岛和壹桥苗业应受益更多。推荐买入。