长假效应能否扭转股市颓势 金融家电是节后首选

　　《红周刊》记者 任洪剑

　　9月23日，上证指数创出了年内新低2400.15点，在无重大变故前，市场恐继续向2010年7月12日的2319点进发。随着“9天”国庆长假即将到来，参照历史数据，节后将会有哪些机会值得提前关注。

　　节前看好新兴、消费

　　随着近几周大盘持续逼近2400点后，部分资金开始了抄底的动作。数据显示，股混型基金股票仓位出现连续三周上升，ETF也逆市实现连续三周净申购。而从分级基金B类的折溢价率来看，折价品种的折价率明显收窄。同庆B和估值进取等封闭基金的折价率从接近10%收窄至0左右，而分级LOF的B类溢价率持续走高。分级基金B类的价格在净值下跌时不跌反涨，造成溢价率扩大，这表明不断有抄底资金护盘或介入抵抗下跌。

　　作为长假效应的提前反应，节前大消费板块往往会被投资者最为看好，但渤海证券也提醒，就操作而言，既然市场所处环境仍未出现有效改善，保守的“防御策略”依旧优于激进的“进攻策略”，建议继续维持较低的仓位水平，投资者可适度关注商业零售板块中的区域龙头。上海证券蔡钧毅认为，近期多项产业规划将密集出台，将加快上述主题相关公司的成长性，无论是资金吸引力还是政策环境，这些产业都会有无可比拟的市场优势，可关注的公司是易联众、汇川技术、盛运股份、三川股份。

　　蔡钧毅同时认为，在节日消费来临、个税起征点提高的情况下，农产品和养殖产品的需求将有望保持高位，而通胀也将使得农产品和水产品价格维持高位，值得谨慎看好。另外，供给状况仍未有明显改善。消费旺季即将到来，消费需求拉动价格上涨。成本推动下半年价格仍将维持在高位。规模化养殖企业，有着明显的采购优势和储备优势，反而能够获得超额的收益。建议投资者关注进入销售旺季景气回升的饲料业和产品价格开始回升的农产品、饲料、养殖业，同时也建议投资者继续关注进入销售旺季、景气回升和产品价格开始回升的水产品主题。该投资主题关注的上市公司为大湖股份、三全食品、正邦科技、海大集团。

　　国庆节后效应是伪命题

　　很多投资者都直观地认为市场在长假之后都会有不错的表现。但从历史数据来看，这可能是错觉，“十一”长假并没有特别显著的节后效应。在2001年至2010年的十年时间内，上证指数是4涨6跌。从以往市场趋势来看，10月的表现往往是跟随市场整体趋势而动的，在指数大幅上涨的2006年、2007年，10月份上证指数均出现上涨，而在市场疲软的2008年、2005年、2004年，10月份大盘也随之出现下跌。

　　10月份市场表现出现逆历史规律变化还是1664点以后的事。在最近两年，10月都成为扭转市场走向的月份，2009年9月18日到9月30日的在指数下跌9.18%的情况下，指数于10月开始反弹，月涨幅达到了7.79%；而2010年在指数横盘整理了8、9两个月后，10月市场也出现大幅上涨了12.17%。而今年在全球“黑天鹅”乱窜，国内货币政策不放松的情况下，不知大盘能否再次上演2009、2010年的绝处逢生？

　　金融、家电、信息服务是节后投资首选

　　从数据统计来看，在2001~2010年的10年中，金融服务、家用电器、信息服务是历年10月表现最为稳健的品种。根据申万的一级行业分类，上述三个行业能够在过去10年中有6次以上跑进了行业表现的前三分之一水平(23个申万一级行业中的前8水平)。金融服务、家用电器能够表现稳健主要是来自于较低的估值和稳定的盈利水平，往往能够在市场上涨阶段表现突出。而信息服务则更多的是因为整体受经济影响较小，加之产业自身特点，在调整的市场中表现更为强势。

　　而这与瑞银证券最新的四季度观点较为类似，其策略分析师陈李表示“四季度从行业景气以及估值、盈利风险的角度我们相对看好食品饮料、银行。”他预计银行2012年净息差比2011年仍有小幅提升，短期内银行资产质量问题不会出现大幅变动，而且目前银行估值处于历史底部，预计盈利预测可能继续上调。而对看好信息服务的逻辑则是，“受宏观经济影响较小、移动数据业务超预期带来中报业绩超预期的通信运营行业我们建议关注；我们认为运营商资本支出下半年增速将会显著上升带来通信设备行业景气回升”。

　　汽车整车、有色金属冶炼、专用设备更易博取高收益

　　虽然目前市场仍在不断下跌并向2319点靠拢，但不排除节后市场可能会出现类似于2009年、2010年10月的爆发性行情，如果出现，投资者该如何把握？

　　为了能够更精确地找准节后的投资机会，记者选择了有81个行业分类的申万二级行业，从十月市场出现上涨的2006年、2007年、2009年、2010年中选择涨幅在各年都能进入前20名的行业。结果显示，汽车整车、有色金属冶炼、专用设备更可能有突出的表现(有3次以上进入前20名)。平安证券行业分析师王德安认为随着中报披露完毕，大部分汽车股盈利预测已被下调，估值泡沫的挤出有利于夯实估值底部，迎接估值修复行情。从行业配置的角度，可以积极配置上海汽车、悦达投资等在行业中市场份额提升、规模效应持续、PE估值不到10倍的标的。而对于有色金属行业，中金公司行业分析师蔡宏宇认为从中期来看，当国内政策有所放松、欧债问题逐步缓解，以及美国出台新的有效刺激政策后，有色板块有望重获生机，特别是随着近期大宗商品的迅速暴跌而国内有色资源股并未完全跟跌，这表明有色股再度大幅向下空间有限，中期建议关注江西铜业A/H(基本面良好)、驰宏锌锗(资产注入和钼资源扩张)及中金岭南(多种资源扩张)超跌后的交易性反弹机会。

　　但仍需提醒的是，市场不会简单的重复，历史数据也只是大概率事件，在跌势中寻找机会，投资者需要控制好风险和仓位。