电力行业：电力设备及新能源短期缺乏催化剂

　　电网建设的确定性在农网为主的配网以及直流特高压。电网规划拟2012年3月上报国务院，短期内确定性比较强的为农网为主的配网行业以及远距离输电技术中的直流特高压。交流特高压等争议比较大的行业将是电网规划争论的焦点，确定性有待进一步的确认。

　　《核电安全规划》年内较难批复。国家核安全局在主持的《核安全规划》的要求是最广泛的，由于目前争议还比较多，今年出台的可能性非常的小，因此核电新项目建设的重启还待明年。同时三代核电技术的AP1000以及EPR项目目前还没有成熟的运营项目，而且项目的建设运营时间较长，核电2020年规划的装机容量必然要比以前的规划容量有所下降。

　　风电产能过剩，增速逐年下降。按照2020年我国风电装机目标1.5亿千瓦计算，届时风力资源开发比例将达到75%。按此规划年均新增装机容量仅为1000万千瓦，远低于2010年新增1600万千瓦的装机容量，而目前风机产能在4000万千瓦-5000万千瓦，严重过剩。此外，国家能源局正式印发《风电开发建设管理暂行办法》，该办法明确了地方上马风电项目须经能源局批复。在海外市场不能有效扩大的情况下，风电行业必然会迎来在价格战主导下的兼并重组。

　　光伏欧洲市场承压，国内产能现过剩苗头。我国光伏市场呈现典型的两头在外，需求受国外的政策影响巨大。由于欧洲德国、意大利等消减光伏补贴，并且欧债危机恶化，欧洲市场需求影响很大。同时，国内电池、组件以及多晶硅等环节2009、2010年产能大幅建设，供大于求的迹象越发明显。

　　投资建议：电力设备及新能源短期内缺乏催化剂，还有待规划的出台。建议在目前价格大幅回落，估值修复的情况下关注确定性比较高的农网、直流特高压以及智能电网行业。

　　投资风险：大盘继续下行的风险；行业投资无法有效放大的风险。