机构巧用杠杆基金布局反弹

　　截至本周二沪深300指数收报2637.88点，上周下跌2.36%，本周前两个交易日下跌1.78%。受基础市场影响，分级基金净值上周平均下跌1.76%，本周前两个交易日平均下跌1.19%；封闭式股票型基金上周平均下跌2.43%，本周前两个交易日下跌1.76%；LOF基金上周平均下跌1.78%，本周前两个交易日下跌1.41%；ETF基金上周平均下跌2.09%，本周前两个交易日下跌1.98%。A股连续创新低，机构通过杠杆基金布局反弹的迹象明显，大幅抬高了其溢价率。

　　权益类分级基金方面，高杠杆份额表现抗跌，溢价率再次大幅上扬7.85个百分点，申万进取溢价率再创新高。统计数据显示，权益类分级基金价格上周平均下跌1.55%，本周前两个交易日下跌0.89%，其中，高杠杆份额表现较为抗跌，上周平均下跌0.25%，本周前两个交易日下跌0.99%；低杠杆份额上周平均下跌2.84%，本周前两个交易日下跌0.89%。统计数据显示，高杠杆份额溢价率和低杠杆份额的折价率均有所扩大，其中高杠杆份额溢价从上周一的18.62%攀升至本周一的26.47%；低杠杆份额折价从上周一的13.50%攀升至本周一的15.79%。其中，溢价率最高的申万进取、银华鑫利和银华锐进，本周一收盘溢价率分别为61.51%、39.44%和32.63%；而申万进取的溢价率则再次打破了历史新高。杠杆基金高杠杆份额溢价率畸高，一方面显示了部分投资者的市场信心，但一旦市场进一步下跌，且溢价率收缩，杠杆基金投资者将受到双重影响，建议投资者谨慎追高。

　　债券型分级基金价格跌幅较大，折价率保持平稳。统计数据显示，债券型分级基金本周一折价率为7.56%，而上周一为6.27%。债券型分级基金上周平均下跌2.04%；本周前两个交易日下跌1.51%。其中，高杠杆份额上周平均下跌3.49%，本周前两个交易日下跌1.80%；低杠杆份额上周逆市上涨0.58%，本周前两个交易日下跌0.98%。与此同时，高杠杆份额的折价率从上周一的4.28%小幅缩小至本周一的6.34%，低杠杆份额的折价率则从上周一的9.28%小幅扩大至本周一的9.76%。嘉实多利分级债券进取上周五溢价率高达43.36%，成为债基高杠杆份额中溢价最高基金。另外，中欧鼎利分级债券B从上周一折价3.66%，溢价为本周一的1.07%。

　　封闭式基金方面，封闭式股票型基金折价率小幅扩大；而封闭式债券型基金折价率基本持平。统计数据显示，封闭式股票型基金上周平均下跌2.43%，本周前两个交易日下跌1.76%；折价率从上上周五的7.85%小幅扩大至上周五的8.36%。随着净值缩水，上周价格下滑速度较快。封闭式债券型基金折价率上周五为8.60%，基本与前周基本持平。

　　LOF基金方面，投资于大盘的LOF基金和投资于中小盘的LOF基金近期优劣并不明显。上周LOF基金平均下跌1.78%，本周前两个交易日下跌1.41%。上周和本周前两个交易日表现最好的LOF基金是国投瑞银中证消费服务指数(LOF)，上周上涨3.14%，本周前两个交易日涨幅持平。上周和本周前两个交易日表现最差的LOF基金是嘉实恒生中国企业(QDII-LOF)，上周下跌5.77%，本周前两个交易日下跌4.63%。

　　ETF基金方面，大盘价值风格和中小盘风格ETF基金上周并未表现出明显的优劣分化。统计数据显示，上周和本周前两个交易日表现最好的LOF基金是诺安上证新兴产业ETF，上周下跌0.70%，本周前两个交易日下跌1.42%。表现最差的LOF基金是华安上证龙头ETF，上周下跌1.00%，本周前两个交易日下跌3.31%。随着市场继续探底，ETF有机构布局反弹的迹象。

　　庄 正