环保行业：政策利好逐渐兑现 防范估值下调风险

　　9月份，多家公司签订新合同或中标新项目，增加成长的确定性。而政策方面，最严格的大气污染物排放标准正式出台，节能减排综合工作方案也印发，政策利好逐渐兑现。而环保板块经历前期的上涨之后开始出现下跌，十月份应防范估值整体下调风险，重点关注成长性相对确定、估值相对较合理的环保企业，如国电清新、桑德环境、龙净环保、碧水源、天立环保等。

　　多家公司签订新合同或中标新项目，部分公司签框架合作协议粗成长。9月份，桑德环境、国电清新、维尔利等多家公司签订新合同或中标新项目，为公司业绩的提升添加了储备，更提高了成长的确定性。其中，国电清新中标项目在客户领域、技术应用、市场等各方面都实现了新的突破，对公司长期发展具有战略意义。此外，桑德环境、凯美特气两家公司分别与地方政府、高等院校或其他企业签订合作框架协议，借他人之力促进自身发展。

　　最严格大气污染物排放标准正式出台，节能减排综合工作方案印发。9月份，环保部发布《火电厂大气污染物排放标准》，较2003年标准有较大幅度的提升，排放要求达到了历史最严格的水平，为大气污染治理在脱硝、脱硫改造、除尘改造等个领域打开了新的市场。此外，9月份，国务院发布关于印发“十二五”节能减排综合性工作方案的通知，其中包括实施节能、污染物减排、循环经济等重点工程，完善财税相关经济政策、推进合同能源管理与污染物治理设施特许经营等多项具体要求，对行业发展有切实的帮助。

　　环保板块9月份以来跑输大盘3个百分点。环保板块9月份以来跑输大盘3个百分点，过去六个月跑赢大盘3.3个百分点。9月份，环保板块在经过前几个月的上涨后开始出现下跌，环保板块估值大幅下降至34.8倍，排名仍位于第一；环保行业平均PB为3.8倍，较上月继续回落，排名第五位。

　　十月份建议精选估值合理，成长性相对确定的环保企业。9月份，环保板块部分公司陆续签订新合同，相关产业政策也相继出台，为环保公司未来业绩的成长做好铺垫。但短期内，整体市场仍需谨慎看待，建议精选个股，重点关注成长性相对确定、估值相对较合理的环保企业，如国电清新、桑德环境、龙净环保、碧水源、天立环保等。