钢铁行业：子行业之特钢行业深度报告

　　看好特钢行业的长期投资机会。随着未来经济结构转型下需求的强劲增长，我国特钢行业已经迈入了生命周期的成长期，必将迎来一段高速增长期。高速增长期将带来利润增长快速增加，更重要的是能提高公司的估值空间。我们看好特钢行业的长期投资机会。

　　特钢行业：迈向新材料之路。特钢虽然隶属于钢铁行业，但同时也属于新材料。特钢行业在供应增长受到瓶颈限制，需求迎来大发展时，同时也被政策列入支持的行业，特钢正在进入快速发展的通道——新材料属性较为明显。

　　技术门槛将阻碍产量，特别是高端特钢产量的增长。由于特钢复杂的原料配比、先进的工艺要求，使得特钢在技术研发的要求更高。

　　由于我国企业普遍不高的研发能力，在技术进口受限后，未来的产品研发难度逐步增大。我们认为无论是设备采购、订单管理，还是在新品种实验室开拓方面均会长期阻碍特钢产量的增加。

　　行业需求，特别是高端特钢需求将迎来大发展。世界经验表明，在普钢需求的增长开始放缓后，特钢需求将迎来大发展。同时汽车业需求的稳定增长，制造业的升级将持续拉动特钢行业需求的增长，更重要的是战略新兴产业的大发展，将长期驱动特钢，特别是高端特钢实现高速增长。

　　推荐专业性和产品档次高的公司，标的抚顺特钢。专业性强意味着公司有望充分享受“特钢盛宴”，产品档次高的公司则有望实现更大的发展速度。基于此，我们推荐专业性较强和产品档次最高的抚顺特钢。