汽车与汽车零部件行业：板块大幅回调 行业优惠收窄

　　市场表现

　　本周汽车与汽车零部件指数下跌7.76%，跑输沪深300指数1.95个百分点。其中汽车销售板块表现较好，下跌4.85%，跑赢大盘0.96个百分点；专用汽车下跌4.92%，跑赢大盘0.89个百分点；乘用车下跌8.27%，跑输大盘2.46个百分点；商用载客车下跌8.71%，跑输大盘2.9个百分点；零部件下滑9.75%，跑输大盘3.94%。

　　公司公告

　　东风汽车收购襄樊东风隆诚机械有限责任公司股权；宇通客车配股申请获证监会有条件通过；庞大集团发债申请获证监会通过；长安汽车正筹划B股回购事项。

　　行业热点

　　1、出口超历史最好水平中国车企加速“出海”；2、豪华车增速超国内整体车市十倍；3、增速或低于5%中国车市转入低速运转期；4、中国汽车应冷静思考发展战略问题；5、一线城市“限”字当头。

　　公司新闻

　　1、东风汽车4.49亿元出售资产优化生产布局；2、整合不可阻挡奔驰模式雏形渐成；3、延锋伟世通汽配新基地在重庆北部新区奠基；4、北京现代第三工厂完工双倍计划布局十二五；5、破局产能瓶颈一汽大众布局三地四厂；6、长城汽车联手美国天合升级整车安全装备；7、奥迪计划到2015年将中国产能翻倍拟建第二工厂?数据跟踪1、9月外资企业本田销量同比下滑其他车企均增长；2、中国销量占大众、通用、日产三巨头全球销量1/4以上；3、集团控股下的零部件公司客户集中度高。

　　投资建议

　　1、乘用车：9月产量小于批发量，批发量大于零售量，季末厂家去库存，流通环节加库存。本月同比环比都有相对较大幅度的增长，节能车补贴门槛自10月份提升的退出效应预期和优惠共同带来传统金九旺季。我们预计，末班车效应的消除及去年基数的提高，10月份的销量增速或将面临挑战。但市场优惠的收窄，或将在四季度得以体现，企业盈利有望保持平稳。建议关注盈利成长确定性、稳定性和超预期可能性较强的行业优质龙头上海汽车、华域汽车、悦达投资。

　　2、重卡：9月重卡同比增速基本与上月持平，行业总体库存继续下降，从量上看已基本降至合理水平，不过，结构上仍有风险，少数自卸车库存高的公司4季度盈利仍将有压力。从价格来看，9月底主流厂商普遍出现了涨价。鉴于行业底部企稳迹象不断加强，企业运营管理能力的分化将带来企业盈利的分化，可以考虑优质公司的左侧布局，关注福田汽车。客车方面关注盈利能力确定性强、产能释放后压抑的需求有望得到释放的宇通客车。

　　投资风险在于行业政策对于板块的压制。