四条主线把握结构性行情

　　文/本刊记者 郭娴洁

　　由于当前市场已经处在底部区域，所以我们的操作策略也应该进行相应的调整，切不可盲目在低位割肉，反而可以在一些有成长预期的个股中提前布局。而其中，有四条主线就非常值得大家关注。

　　恰似一夜春风来。就在股市遭遇信心崩溃而跌跌不休之时，突然间却柳暗花明，影响股市的各种因素基本明朗，未来趋势向好的可能性正在逐步加大。大盘自10月24日起走出黑暗，连拉五阳，显示投资者的信心重回。

　　那么，在底部基本探明的情况下，投资者该采取何种策略，才能将之前的惨重损失逐步地挽回？

　　底部区域如何操作

　　知己知彼，百战不殆。

　　首先，要弄清楚A股自4月中旬以来为何基本上是毫无抵抗地下跌？原因不外有四：其一，货币政策持续从紧。自2010年1月至今年6月，央行已连续12次提高存款准备金率，大型金融机构的存款准备金率已提高到21.5%；而自2010年10月至今年7月，央行已连续5次加息。并且伴随着CPI的居高不小，上调存准率和加息的预期始终犹如达摩克利斯之剑。其二，CPI居高不下，通货膨胀威胁经济的健康。其三，欧美债务危机。外围股市与商品市场的暴跌拖累A股。其四，新股的超高速发行。A股失血严重，使原本缺钱的股市变得更为脆弱。

　　如今，这些因素在10月下旬似乎有了新的变化。CPI的拐点已越来越清晰，温家宝总理也曾公开表示，对宏观政策适时适度进行预调微调，下调存准率似已在预期之中。而造成金融市场一团乱麻的欧美债务危机，其中美债危机早已化解，而欧债危机也有了解决的眉目，但是欧盟峰会解决债务危机的许多细节问题依然具有不确定性。此外，有所缓解的危机在最近又节外生枝：美国曼氏金融申请破产；希腊出人意料的决定针对救援该国的最新计划进行全民公投，重新激起了市场对该国违约的担心。欧债危机重归扑朔迷离。而今年以来广为诟病的IPO非但没有放慢的迹象，并且证监会研究会主任祁斌表示，IPO高速发展的态势将保持10年。

　　看来，答案并非事事如意，因此，股市目前不具备连续走牛的基础，震荡在所难免。但是，在宏观面趋好可能性较大的背景下，股市也不会再出现先前信心崩溃式的连续下跌。一言以蔽之，牛市尚未到来，2307点是否是今年铁底尚无定论。但可以确定的是，市场最黑暗的时刻即将提前结束，市场隐现黎明前的一束曙光，目前总体可以说是在底部区域。

　　那么，在底部区域如何操作？首要的一点，千万别在黎明到来前摔倒。割肉、愤而离场、从此金盆洗手，是一些投资者在经受了一波又一波的下跌之后，看着资产账户一天天缩水，最终作出的艰难选择。但是，冬天已经到来，春天还会远吗？股市总是牛熊更替，在底部割肉离场只会使自己的惨重损失没有了挽回的可能。因此，在底部区域，对于绝大多数投资者来说，操作策略无外乎两种：或者趴下不动，死等行情的回暖；或者将自己手上业绩滑坡、前景黯淡的个股换成同样跌幅较深但成长可期的个股当然，这样做不仅需要投资者的勇气，更需要投资者专业独到的眼光。

　　四条主线把握结构性行情

　　在暂时没有全面回暖的行情中，市场只会存在结构性机会。因此，把握住结构性机会、选对投资方向仍是最为重要的。

　　事实上，在今年的弱势格局，结构性行情有愈演愈烈的趋势。如今年上半年的化工、稀土永磁板块，七八月份的次新股、高送转板块，八九月份的磷化工板块，以及最近的文化板块，成为了“万绿丛中的一点红”。其间，也跑出了一大批牛股，如航母概念的中船股份，永磁稀土中的西藏发展，化工产品涨价题材中的三爱富，高送转中的迪康药业、冠福家用、塔牌集团等，中小盘次新股中的冠昊生物、铁汉生态、电科院，文化板块中的天舟文化、浙报传媒等。而如何把握结构性行情？投资者不妨顺着四条主线去“播种”。

　　主线一：政策保驾护航板块

　　可以说，经过了二十多年的发展，A股仍未摆脱政策市，而在政策市下，个股也受政策的牵制，一旦某个板块或某类个股得到政策的支持，爆发性连续上涨是大概率事件。事实上，受到政策提振的板块和个股近期表现得格外抢眼，该板块的相应个股机会逐渐加大。如近期受政策支持的文化板块个股短期内出现了30%甚至50%的涨幅。因此，深套股市的投资者做梦都想自己的股票哪天突然来了个政策支持，然后猛涨，然后解套。那么哪些板块在未来能获得政策支持呢？

　　水利建设行业 

　　水利行业是由政府主导投资的行业，行业的发展与国家对水利建设的重视程度和投资力度有关。1月29日，中央发布一号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》，明确新形势下水利的战略定位。其中强调，力争通过5年到10年的努力，从根本上扭转水利建设明显滞后的局面，力争今后10年全社会水利的年平均投入比2010年高出1倍。根据水利部规划信息来看，“十二五”期间水利的总投资大概达到1.8万亿元左右，主要用于四个方面的水利建设：一是农田水利建设；二是防洪工程建设；三是水资源保障和城乡供水能力提高的工程建设；四是水土保持和生态建设。相关上市公司有安徽水利、钱江水利、三峡水利、粤水电、大禹节水、碧水源和中电环保。

　　生物制药行业 

　　在国内经济缺乏新的增长点的情况下，新兴产业有望成为扶持对象，其中同时受益老龄化的生物医药机会尤其被看好。而作为“十二五”的重点扶持行业，以及作为大消费的重要成员，加上市盈率处于相对低位，生物制药行业前景无量。关注：上海莱士、天坛生物、瑞普生物、紫光古汉、康缘药业、红日药业、恒瑞医药、海正药业、海翔药业、智飞生物等。

　　农机行业  《全国农业机械化发展“十二五”规划》中尤其值得注意的是，“以旧换新”首次被纳入农机“十二五”规划，这对提振农机消费具有积极意义。市场人士指出，此前，汽车和家电行业依靠以旧换新政策，各路厂家赚得盆满钵满，相关个股成为牛股。农机以旧换新对于促进农机消费具有积极意义。日前，工信部发布《农机工业发展政策》提出，我国要推动农机产业结构调整和企业兼并重组，这给整个行业提供了想象和炒作空间。关注：吉峰农机、新界泵业、悦达投资等。

　　环保板块  继国务院发布关于加强环境保护重点工作的意见，明确提出实施有利于环境保护的经济政策，积极推进环境税费改革，研究开征环境保护税之后，11月1日，第七次全国环境保护大会将召开。这是国家层面规格最高的环保会议，每5年召开一次。市场预期，由环保部牵头制定的《“十二五”环境保护规划》、《全国地下水污染防治规划(2011～2020年)》，很可能在会议召开期间正式发布。相关个股可关注长青集团、巴安水务、中电环保、三维丝、兴蓉投资、创业环保、国电清新、格林美等。

　　此外，铁路板块可重新关注。今年7月温州动车事故发生后，中国铁路建设面临调整，不少线路遭遇缓建停建。但有迹象表明，进入10月份以来，铁路“融资饥渴”已有所缓和。10月12日，铁道部今年第一期200亿元中国铁路建设债券正式公开发行。在先后出台“铁路建设债券利息收入企业所得税减半征收”、“明确铁路建设债券为政府支持债券”等政策作用下，市场对铁道部债券的信心和认可度大幅上升。10月26日铁道部第二期200亿元铁路建设债券发行认购倍数达近17倍。按照计划，年内还将有3期铁道债会展开招标，每期200亿元的额度。 不少研究人士认为，2008年以来中国铁路建设经历了从“常态”到“高潮”再到“低谷”的过程，当前的政策支持是让其重返“常态”。而自温州动车事故之后，铁路板块个股的股价普遍遭受了下挫，在获政策支持后，股价有望回归正常。

　　主线二：基金持续增仓股

　　在今年的下跌行情中，无论公募基金还是私募基金均是市场抛售的主力军，因此，被基金连续增持的股票显得难能可贵，一定要重点跟踪。数据统计显示，今年以来基金连续3个季度增持的个股达60只，今年一季度累计增持1.54亿股，到了二季度时基金再次增持2.30亿股，三季度增持数为1.93亿股，其中，连续3个季度被基金增持的个股主要集中于机械设备、化工、医药生物等三大行业。

　　机械设备行业有11只个股今年以来连续3个季度被基金持续增持，这11只个股今年来3个季度累计被增持9910.16万股，其中，3个季度被基金持续增仓超过500万股的个股有7家，它们分别是厦工股份、大冷股份、神开股份、长荣股份、江特电机、佳士科技、科士达。此外，基金增持的还有新联电子、山东威达、宝鼎重工、中核科技。从三季度业绩预告来看，基金持续3个季度增仓的机械设备股中，有7只个股发布了年度业绩预告，全部预喜。

　　化工行业有10只个股今年以来连续3个季度被基金持续增持，这10只个股今年来3个季度累计被增持1.02亿股。其中，3个季度被基金持续增仓超过1000万股的个股有4家，它们分别是皖维高新、康得新、南京化纤、江南化工。此外，增持的化工股还有四川美丰、蓝帆股份、辉隆股份等。

　　生物医药行业有6只个股今年以来连续三个季度被基金持续增持，这6只个股今年来三个季度累计被增持7068.65万股。其中，三个季度被基金持续增仓超过1000万股的个股有4家，它们分别是莱美药业、通化东宝、浙江震元、东富龙。另2只持续增持的个股为汤臣倍健、翰宇药业。

　　主线三：社保基金增持板块

　　如果说公募基金是先知先觉，那么社保基金对股市的操作更是以精确著称。因此，社保基金的增持走向，是投资者的重要参考。

　　数据显示，三季报中，社保基金现身344家上市公司前十大流通股股东名单中，合计持仓市值达406.66亿元，较二季度末449.18亿元下滑约9.5%。其中，社保基金三季度新进前十大流通股股东名单的个股为110只，增持股59只。

　　三季报中，社保基金增持和建仓的169只股票，主要来自制造业、房地产及建筑业、传播与文化产业、采掘业、电力、批发零售、社会服务业、信息技术业、交通运输和农林牧渔等十大行业。其中，制造业占比最多，且以大消费概念为主。此外，地产板块和传媒板块成为社保基金增持重点。

　　从具体个股看，三季度获社保基金增仓幅度较大的个股主要有招商轮船、华侨城A、荣盛发展、黑猫股份、四方股份、万科A、辽宁成大、美的电器、国统股份、安纳达、兔宝宝、国腾电子、汉威电子、大湖股份和阳泉煤业。

　　在新进个股中，社保基金持股量较大的是金风科技、露天煤业、广宇集团、富春环保、陕天然气、莱宝高科、新兴铸管、福晶科技、东阳光铝、云南旅游、成飞集成、天士力、科华生物、光线传媒。

　　另外，值得关注的是，在地产前景不被公募基金看好的同时，社保基金却在三季度大笔增持地产股，如万科A、保利地产、金融街、华发股份、香江控股、鲁商置业、首开股份、广宇集团和荣盛发展等。

　　主线四：重组板块

　　不管行情如何演绎，重组却是岁岁年年。并且，以“乌鸦变凤凰”著称的重组概念，一直是A股市场中经久不衰的炒作题材。如今，又到年底，又是重组消息满天飞的时候，重组板块可适当关注一下。

　　不过，投资者仍应清醒地认识到，重组与资产注入均非一朝一夕可以完成，因此在一个相当长的时间周期内会面临相当多的变数或不确定性。并且市场上的重组消息鱼龙混杂，除了部分存在实质重组预期的企业外，更多时候，市场对重组的炒作仅局限于题材。因此，投资重组板块需要相当的风险承受能力和忍耐力，选择股价较低、盘子较小、有央企背景、已具有相对确定预期的个股，获得重组投资成功的可能性较大。