房地产政策面依然在寻底期

　　市场基本面目前还处在一个寻找新量价平衡点的下行轨道中，但房地产板块的操作性有所上升。如果大盘下跌，地产将相对抗跌；大盘若反弹，无论技术修复还是政策推动，房地产股都有望率先反弹。

　　文/本刊记者姚舜

　　据中国指数研究院公布的报告显示，10月百城住宅均价比上月下降0.23%，为连续第二个月环比下降，且降幅较上月0.03%有所扩大。北京等十大城市10月均价降至今年3月以来最低水平。即便如此，房地产调控的政策仍未放松。但是房地产板块却成为本次股市反弹的领涨板块之一。房地产板块的投资机会来了吗？

　　中银国际的研究报告表示，政策面总体从严基调不变，局部合理微调或可行；市场量价进入调整期，新量价平衡点的出现将标志着行业进入一个“低价走量”的新格局。报告认为，市场基本面目前还处在一个寻找新量价平衡点的下行轨道中，但房地产板块的操作性有所上升。短期建议投资者波段操作，推荐受益于行业集中度提高的行业龙头公司(如招商地产、保利地产和万科等)、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司(如中南建设和首开股份等)，以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司(如金融街和世茂股份等)。

　　国信证券房地产行业研究报告称，在宏观经济预期转差的情形下，房地产板块政策面预期将明显好于今年一季度，而房地产股估值却比一季度时更加低廉，因此四季度跑赢大盘将是大概率事件。如果大盘下跌，房地产股将相对抗跌；大盘若反弹，无论技术修复还是政策推动，房地产股都有望率先反弹。推荐“保招万金”和具有超强资源整合能力、价值被严重低估的世茂股份、华业地产。

　　中金公司报告认为，房地产政策面依然在寻底期，中长期政策面的逻辑已经基本确立，但政策方向的转变不会一蹴而就。报告建议交易型投资者短期获利了结，而中长期投资者可以在调整中介入行业龙头和商业地产股，如万科、招商地产、金融街。

　　行业评判

　　招商证券  环保主题投资机会或现

　　据报道，第七届全国环境保护会议或将于11月初召开，是国家层面规格最高的环境保护会议。届时，有关部门或将出台相关意见，进一步促进我国环保工作发展。“十二五”环保规划也可能在会议前后出台，短期将带来一轮主题性投资机会。环保股目前估值较高，长期来看，建议精选成长性相对确定、估值相对较合理的个股，如桑德环境、国电清新、碧水源等。

　　中金公司  医疗保健投资价值显现

　　医疗保健行业整体动态市盈率已下降到25倍以下，投资价值逐步显现。重点关注处于可以规避政策负面影响的医疗器械、医疗服务、品牌中药等子行业领域的企业，以及三季度主业经营环比提升和维持向上趋势的企业。建议医疗器械领域关注新华医疗，中成药领域关注天士力、康美药业、东阿阿胶、片仔癀，品牌专科药领域关注双鹭药业、华海药业、华东医药、恒瑞医药。

　　兴业证券  轮胎业大周期机会来临

　　中国轮胎市场需求未来仍将保持快速增长，轿车替换胎需求将是最大拉动力。轮胎行业大周期性机会来临，其中环保和耗能是整合的政策催化剂。短期内，原材料成本下降将给部分优势企业带来趋势性改善的机会。中长期来看，行业整合趋势明显，集中度将进一步提升，部分优势企业将受益于行业结构的改善。上市公司重点推荐风神股份。

　　中信证券  政策或推动农业股行情

　　资源约束较强导致我国农业增产形势日益严峻。而推进规模化种植、标准化生产和产业化经营有利于提高资源利用率、土地产出率和劳动生产率。预计育种研究与机械推广将成为我国未来发展农业科技的核心。四季度是农业政策出台的密集期，有望带来农业板块主题投资行情。可关注登海种业等种业龙头，以及新研股份、吉峰农机、大禹节水等农机类公司。