化工行业：整体跌势放缓 钛市原料普涨

　　本周化工产品跌势较之前有所放缓，大部分产品价格小幅震荡。原油价格在欧美市场需求下降的担忧中跌破95美元/桶，但欧佩克组织维持当前产量水平不变的决定也有望给油价提供一定支撑。丁二烯价格由于市场供应紧张本周继续上涨，但对下游合成橡胶产品价格继续拉涨乏力，本周橡胶市场价格重心开始下移。

　　本周国内尿素市场因成本上升和市场炒作，各地价格普遍上涨，或将影响化肥淡储与明年春耕供应。同时本周合成氨市场供需出现扭转，产品价格小范围攀升，行情短期内有望保持稳定。钾肥和磷肥由于下游复合肥大范围开工尚未展开，目前市场多处于观望状态。

　　本周烧碱市场继续高位平稳运行，烧碱价格升至高位，考虑到下游接受能力，预计烧碱进一步上涨空间有限。纯碱市场依然看跌，预计短期难有改观。PVC产品受电价上调及上游电石价格上涨支撑，本周价格窄幅震荡。聚氨酯产品价格本周继续普跌，虽然聚合MDI价格冲高，但成交稀少下游仍按需采购；化纤板块继上周超跌反弹后本周涨跌互见小幅波动。

　　本周制冷剂市场行情平稳。继前期钛精矿价格大幅上涨后，成本转移至下游，本周钛渣、海绵钛价格均小幅上调。钛白粉市场虽由于国家房地产调控未有动摇后市不容乐观，但受上游原材料价格频频走高，预计短期内仍可趋稳运行。

　　投资机会：我们建议关注随着结构调整而景气度提升的磷化工行业和估值处于底部的化工新材料行业。看好具有资源自给率优势的湖北宜化（000422）和兴发集团（600141），同时建议关注在结构泡沫产品市场具有垄断地位的天晟新材（300169），以及欲开拓氟精细化产品市场的巨化股份（600160）。