水泥行业：铁路基建回暖 行业估值处低位

　　一周走势概览

　　水泥价格经过前三周持续下跌后，本周开始进入盘整期。从跟踪情况来看，进入12月中旬后，全国各地区水泥价格显有波动，多数以平稳为主。

　　华北和西北目前仍在施工的省份，需求量继续下降，中小水泥企业价格虽有小幅回落，但对主流成交价格影响不大。

　　华东、中南地区水泥市场整体表现平淡，需求无明显增减，价格保持稳定。华东原停产企业已陆续开启，而江苏南京水泥价格也未能上调，估计后期上调的可能性也不大。（以上信息来源：数字水泥网）

　　煤炭周变化

　　国内港口价和大同坑口价格下跌。秦皇岛价格：截至12月19日，秦皇岛大同优混885元/吨，山西优混为825元/吨，各下降10元/吨，港口库存量735.19万吨，比上周上涨2.78%。大同坑口煤：截至12月19日，大同南郊弱粘煤（5500大卡）坑口价615元/吨，价格下跌5元/吨

　　国外煤炭价格下降1美元/吨。截至12月15日，澳大利亚BJ现货价格110.65美元/吨，下跌1美元/吨。

　　行业新闻

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　　本周水泥板块再次大幅下跌，跌幅7.5%，超过A股跌幅4.3个百分点，资金净流出量放大，居申万三级行业中前20位，跌幅较大的个股青松建化、四川双马、江西水泥、福建水泥和同力水泥，跌幅为19.8%、17.53%、15.6%、14.6和14.4%。

　　本周铁道部公布11月数据显示，1-11月铁路固定资产投资和基建投资4916.47和3963.2亿元，同比下降28.4%和34.7%，降速比1-10月加快3.2和7.7个百分点，11月铁路固定资产投资626.57亿元，同比降速收窄，环比上升86.72%，铁路基建投资环比上升41.4%，是下半年以来的首次环比正增长，我们认为铁路基建回升跟近期铁道部多渠道筹集资金有关，能否持续回升还需继续观察，但至少是近一段时间被负面影响包围的正面因素出现。半年以来超过44%的跌幅，使得行业今年PE已不到8倍，风险充分释放，估值优势非常明显，海螺水泥、天山股份、华新水泥、江西水泥PE仅7-8倍，中长期价值投资者可积极关注。