软件行业：北斗万事俱备 扬帆起航

　　事件

　　2011年12月27日，国新办召开关于北斗卫星导航系统试运行的新闻发布会，北斗卫星导航系统的新闻发言人、中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其先生，中国航天科技集团公司宇航部部长赵小津先生介绍了北斗卫星系统情况；北斗系统从今天起开始试运行。

　　评论

　　北斗将开始试运行，明年正式运行服务：从今天开始，北斗卫星导航系统开始试运行，覆盖包括香港、澳门在内的中国周边地区，继续保留一代中的有源定位和短报文功能，定位精度在25米左右；明年还将发射6颗卫星，形成正式的服务能力，定位精度提高到10米左右。

　　军事和专业应用将是北斗应用的重点：由于定位原理和定位精度的原因，我们判断北斗二代才是北斗系统在我国军事领域大规模应用的开始；同时，与美国、俄罗斯一样，我国也出台了相关政策要求在关系到国家战略安全的重点行业使用北斗系统或北斗兼容型系统。因此，我们预计北斗将在军事和渔业、电信、船舶、电网等专业应用领域率先爆发。

　　北斗导航系统带动整个北斗地理信息产业链的蓬勃发展：北斗提供时间和位置信息，地理信息基于其提供环境信息进行分析判断；北斗的建成将为国内本土企业提供产品和服务本土替代的机会；从产业链层面来看：上游芯片有多家推出产品，下游汽车导航、数字城市、智能终端的爆发、应急指挥的较大需求；从政策层面来看：上海、湖南已经开始进行北斗应用。政策和市场需求将推动产业快速发展。

　　驱动因素明确，本土企业受益最大：地理信息未来将是除时间之外的另一重要维度，需求明确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会；智能手机门槛降低后的不断普及、北斗卫星的发射、地图服务的综合性应用将是地理信息产业的几大驱动因素；产业的发展涉及到国土安全问题，未来发展本土企业获益最大。

　　关于受益于北斗地图产业链的上市公司：目前国内已经形成了一条从卫星导航、基础数据、地图引擎到下游软硬件应用的大地理信息产业链。北斗的服务将为产业国产化趋势打上一支强心剂，细分领域本土龙头企业将最大受益。我们认为终端提供商中海达、GIS应用的领导企业数字政通、从地图平台向解决方案提供商转型的超图软件和受益北斗军民用应用产业化能力最强的华力创通最为受益；同时可以关注趋势性品种北斗星通和国腾电子。

　　投资建议

　　我们维持行业“持有”评级，投资组合为：交易型：北斗星通、国腾电子；业绩型：中海达、数字政通、超图软件、华力创通；提示一季度为行业淡季，注意行业风险。