三农概念有望成新年第一桶金

　　■本报记者 赵子强 孙 华

　　市场分析人士认为，过去8年中，中央一号文件皆以“三农”为主题，水利建设、农药化肥、农林牧渔将成为新年新热点

　　水利建设 估值偏低分享政策红利

　　《证券日报》市场研究中心及大智慧统计，2011年水利建设指数收盘1755.75点，年度涨幅为-38.78%，跑输上证指数17.10%，年度总成交金额为4464.87亿元，年度换手率443.66%。

　　个股方面，19只水利建设股中，跑赢上证指数的水利建设股有8只，占行业个股总数的42.11%，这些个股分别为：安徽水利(50.00%)、新界泵业(13.55%)、三峡水利(4.44%)、大禹节水(3.91%)、围海股份(3.19%)、中工国际(-6.07%)、南方泵业(-16.11%)、大连三垒(-16.90%)。

　　2011年以来，水利建设板块股票可谓占尽政策的天时。从年初国务院及政府相关部门陆续发布了“中央一号文件”、《关于从土地出让收益中计提农田水利建设资金有关事项的通知》、水利“十二五”规划等，并召开了中央水利工作会议、水利形势发布会等，明确了农田水利、河流治理和除险加固、防洪抗旱等是未来水利投资的重点。

　　2011年7月8—9日，中央水利工作会议在京举行，温家宝总理对下一阶段水利重点工作做出了安排，另外，针对土地出让金迟迟未能落实的情况，财政部、水利部印发了《关于从土地出让收益中计提农田水利建设资金有关事项的通知》，进一步明确土地出让金向水利建设投入的规定。此后，10月12号，国务院新闻办召开了新闻发布会，就水利形势和“十二五”规划情况进行了介绍，会议提出，“十二五”期间，我国将投入1.8万亿元用于水利建设。由此，市场人士分析预计，水利行业也将成为2012年政策大力扶持的行业，可带来上市公司的交易性机会。

　　水利建设涉及建设范围较广，关联的上下游行业、程序也较多，包括施工前的迁移、设计，施工时可能用到的材料、设备如水泥、管材、混凝土、钢材、木材、水泵、变压器等，施工中起辅助作用的工程机械、民用爆破、监理等多个方面。

　　天相投顾认为，考虑到国家政策对水利建设的支持，预计水利建设企业的业绩将伴随订单规模上涨同步增长，并造成股价水平的提升，给予水利建设相关行业“增持”的投资评级。

　　同时，目前已上市的基建类公司中与水利相关的有中国水电、葛洲坝、粤水电、安徽水利和围海股份，这五家公司都以水利设施建设为主营业务，将同时受益于行业发展。其中，中国水电在水利工程市场份额较大、围海股份在海堤工程建设领域份额较大，受益程度较高。

　　中金公司认为，短期上在年末政策推动下，水利股包括中国水电、葛洲坝、安徽水利和粤水电依然有交易性机会。

　　农林牧渔 农业科技成就种子农机板块

　　《证券日报》市场研究中心及大智慧统计，2011年农林牧渔指数收盘2824.02点，年度涨幅为-23.85%，跑输上证指数2.17%，年度总成交金额为819.03亿元，年度换手率391.85%。

　　个股方面，48只农林牧渔股中，跑赢上证指数的农林牧渔股有18只，占行业个股总数的37.5%，这些个股分别为：ST康达尔(50.56%)、万向德农(28.79%)、民和股份(20.70%)、海大集团(16.64%)、ST九发(0.77%)、山下湖(-10.02%)、正邦科技(-10.81%)、登海种业(-12.89%)、獐子岛(-13.01%)、福成五丰(-14.91%)、天宝股份(-16.60%)、圣农发展(-16.92%)、益生股份(-17.06%)、新五丰(-18.42%)、雏鹰农牧(-19.01%)、大北农(-19.07%)、新希望(-20.05%)、隆平高科(-20.63%)。

　　中央农村工作会议12月28日下午在北京闭幕。会议探讨了《中共中央、国务院关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见(讨论稿)》，全面部署明年农业农村工作“强科技保发展、强生产保供给、强民生保稳定”的各项任务。这为2012年的”中央一号文件“的出台奠定了基础。

　　对此，市场人士分析认为，一直以来，我国在制订农业政策的时候，最终的目标，都是为了保障农产品供给，增加农民收入。保障粮食安全是一项政治任务。种子是农业的芯片，种子安全就是粮食安全。所以，在农业科技创新体系里，无论是政治上的需要，还是业务本身的特点，种业科技创新，必然会成为我国农业科技创新的重中之重。

　　同时，由于我国农产品生产的面积，在国内耕地面积一定的情况下，未来都不会有太大的变化，所以，要想提高我国农产品供给能力，就必须从提高农作物的单产入手。种子是决定农作物单产的核心，除了种子以外，让种子优势充分发挥的作物生长环境、栽培模式等，也非常重要。

　　虽然，近10年来，我国各级农机部门大力推广节水灌溉、精量播种、化肥深施、高效植保、秸秆还田、保护性耕作等先进适用的农机化技术，提高水、种、肥、药的利用率，改善了耕地的质量。但是，我国中低产田比例依然偏高(约55%)，农业机械化水平结构性差异较大。所以，大规模改造中低产田，迅速提高农业机械化水平，能够迅速推动农业生产效率的提升，增强我国农产品供给能力。栽培模式的改良，作为农业科技的一项重要内容，涉及到高标准农田的建设与农业机械化水平的提高，实际上会快速拉动对应的农业机械与滴灌设备的需求。如果2012年的中央1号文件，对上述内容有明确的落实，那么，玉米收获机、水稻插秧机、棉花收获机、甘蔗收获机、滴灌设备等农业机械装备行业，有望迎来快速增长期。

　　因此，中信证券维持农林牧渔“中性”评级，推荐种子、农机等板块。政策扶持之下，种子与农机板块有望迎来政策性行情。由于目前市场存在一定的系统性风险，所以在选股倾向上，更偏重于基本面好、有业绩支撑的种业龙头公司。同时，如果将视野放宽到未来3年，或更长的时间，到时候真正的种业龙头只有2-3家，整个中国种子产品市场的70%以上的份额，会被这些公司占有，某些拥有国际竞争力的龙头公司，如隆平高科，还会参与到水稻育种的国际竞争中去，届时，这类公司的股价自然也会有相对当前数倍的市场表现。农机方面，收获机与节水灌溉设备，是2012年受益于政策推动、需求增加较明显的两类产品。推荐种子、农机板块。最看好的令股包括隆平高科、登海种业，关注新研股份、亚盛集团、大禹节水等。

　　招商证券也看好农机板块和动物疫苗板块，看好动物疫苗行业中成长性好的民营疫苗龙头大华农。种业推荐顺序为隆平高科、登海种业、大北农、敦煌种业。

　　农药化肥 粮食价格上升刺激化肥需求

　　《证券日报》市场研究中心及大智慧统计，2011年农药化肥模拟指数收盘2146.52点，年度涨幅为-36.17%，跑输上证指数14.49%，年度总成交金额为7690.39亿元，年度换手率369.64%。

　　个股方面，47只农药化肥股中，跑赢上证指数的农药化肥股有14只，占行业个股总数的29.79%，这些个股分别为：史丹利(15.87%)、六国化工(-0.63%)、四川美丰(-2.48%)、鲁西化工(-3.09%)、司尔特(-3.96%)、湖北宜化(-5.87%)、华阳科技(-9.85%)、红太阳(-10.80%)、钱江生化(-12.94%)、ST鲁北(-13.11%)、ST国发(-15.95%)、华鲁恒升(-17.52%)、泸天化(-18.09%)、威远生化(-18.99%)。

　　粮食、农产品价格快速上升，刺激化肥需求。据报道，2011年1-10月份，我国化肥行业投资同比增长三成，氮肥产业投资平稳增长，磷、钾肥同比仍呈下滑态势，复混肥、有机肥料及微生物肥等新型肥料投资保持高速增长态势。我国化肥产量整体呈下降态势，其中氮肥、磷肥下降较为明显，钾肥增长，尿素库存主要集中在生产环节。由于今年化肥市场价格相对较高，行业利润水平明显回升。

　　近日，化肥出口政策落定，磷矿石出口配额减少，硫磺进口税率下调。关税政策明确了尿素和磷铵的基准价不含税，相当于变相上调基准价格。磷矿石出口配额由150万吨减少至120万吨，体现出国家有意保护磷资源的初衷。二元肥、小包装、氯化铵按淡旺季征收关税，淡季7%，旺季82%。2012年硫磺进口税率由3%降为1%，进口硫磺的成本将有所降低。因此，市场人士分析认为，国家整体控制化肥出口保障粮食安全的政策并未发生变化。

　　银河证券认为，本次磷肥出口管制相对宽松，磷矿石资源价值日益体现，持续推荐兴发集团。

　　天相投顾看好业绩大幅增长的化肥股司尔特。公司从事国家大力支持、鼓励发展的高浓度磷复肥产品研发、生产和销售，主要产品为高浓度缓释NPK复合肥系列产品以及磷酸一铵，中间产品包括硫酸、磷酸等，逐步形成从硫铁矿制酸至磷复肥产品生产、销售较为完整的一体化产业链。截至2010年末，已具备年产53万吨高浓度缓释NPK复合肥、30万吨磷酸一铵、25万吨硫酸、15万吨磷酸的生产能力。

　　公司2011年三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%—80%，上年同期净利润9495.67万元，业绩变动原因：预计复合肥、磷酸一铵主营业务收入比去年同期增长40%左右；加强成本管理，预计今年产品销售毛利率比去年同期提高5-10%。