有色金属：*ST偏转公布收购书 资产重组逐渐明晰

　　◆*ST偏转公布资产收购书

　　2011年12月30日，中国证监会核准咸阳偏转股份有限公司重大资产重组及发行股份购买资产事项。根据重组议案，定增后，公司总股本将达到4.8亿股。

　　此次注入的炼石矿业主营钼矿开采、冶炼。根据公告显示，炼石矿业拥有洛南上河钼矿，其中钼矿石量13，809.04万吨，金属量128，451.95吨，平均品位0.093%；伴生铼、铅、银等。生产规模是130万吨/年，地下开采，年产钼金属量在1200-1500吨水平。其2011年上半年的净利润为1400万，2010年度的净利润为2000万。

　　◆格林美与江西丰城市政府签订报废汽车与废钢铁综合利用项目框架协议

　　公司和江西省丰城市人民政府签署了《报废汽车与废钢铁综合利用项目投资框架协议书》。项目选址在丰城市资源循环利用产业基地二期地块内。

　　项目固定投资3亿元，资金来源为自有资金或银行贷款。最终建成年综合利用报废汽车与废钢铁30万吨。实施主体为全资子公司江西格林美资源循环有限公司（江西目前具有3万吨电子废弃物产能和1万吨的塑木型材产能）。

　　针对汽车拆解的投资建设费用不大，而相对家电回收，其资质控制更加严格。此次与丰城市政府的框架指定，显示公司全方位回收机制的逐渐完善，对于公司战略层面的意义属于正面。同时，此次公告未涉及明确的可研报告，未来的原料瓶颈是投资风险。

　　◆调研信息：云海金属调研主要结论

　　1、公司镁合金年产能9万吨，铝合金28.5万吨，中间产品1万吨，锶3千吨。我们大致匡算，吨毛利额情况：镁合金1000元/吨，铝合金500元/吨，中间产品1100元/吨，锶5000吨元/吨。整体的毛利率稳定在10%，缺少深加工造成了产品盈利能力低。

　　2、2010年的净利润为2800万，根据公告显示，公司2011年净利润预计同比下降20-50%，折合EPS在0.05-0.08元。主要原因在于主要客户可成科技关闭苏州工厂部分业务，导致四季度的利润减少。

　　3、2012年增量主要包括巢湖公司5万吨镁合金投产（2012年中投产）

　　以及压铸件产品的达产达能，两块对于业绩影响不大。

　　◆今日动态：欧洲经济不理想，利空金属价格今日公布众多经济数据。美国方面，12月ADP就业人数增加32.5万人，高于此前一直预期17.8万人；同时，上周首次失业申金人数下降至37.2万人，好于此前37.5万人的一直预期。良好的就业数据提振金属市场。

　　欧洲方面，欧元区10月份工业订单环比增长1.8%，略差于此前预期2.5%。

　　此外，希腊总理警告该国可能在3月份面临经济问题。同时，法国出售79.6亿欧元国债，融资成本上升，因为评级公司警告要下调其AAA主权信用评级。欧洲经济数据不理想导致美元走强，欧元走弱。

　　国内市场对再融资的恐慌，外围看，欧债危机仍是最大的不可测、不可控风险，金属价格继续下跌，仍坚持对有色金属板块的“谨慎”态度。