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油价上涨化工品起舞 4大产业链或受益

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-11 01:11 来源: 每日经济新闻

  每经记者 牟璇

  自去年11月中旬原油价格突破100美元大关后,便持续在100美元上下震荡。原油价格的一举一动无时无刻不紧紧牵动各类大宗商品的走势,化工品便是其中之一。

  去年11月、12月,由于化工品下游需求的不景气,导致原油上涨并未及时联动相关化工品价格,但从2012年1月来看,化工品显现补涨态势,A股市场中沉寂许久的化工类上市公司随之重现生机。若原油价格继续维持强势,化工品将如何起舞?《每日经济新闻》记者试图从4条产业链为投资者阐述高油价下化工品之投资机遇。

  化工品补涨

  国际原油于去年10月4日触及年内低位75.67美元/桶后,价格开始震荡上行,随后在100美元上下宽幅震荡。美国资产管理公司贝莱德集团日前发布报告预计,今年国际原油均价由去年的每桶92美元升至约每桶105美元,涨幅达14%。同时,报告中还提到,由于西方国家针对伊朗的制裁仍在继续,2012年原油市场的实际供给仍可能出现趋紧状况,而受欧债危机影响的金融市场将成为国际油价下行风险的主要来源。

  受此影响,其余大宗商品开始闻风起舞,连受到下游需求疲软影响的化工品也开始出现补涨态势。

  生意社首席分析师刘心田向《每日经济新闻》记者表示,去年10月开始,国际原油价格开始向上,并延续宽幅震荡趋势,但从化工品与原油的关联度来看,实际上10月份开始的原油价格上行并未及时联动相关化工品价格,在去年12月甚至一度出现原油与化工品价格相背离,这种情况是非常罕见的,也是不正常的。

  刘心田认为是下游需求的原因,去年10月~12月,化工品下游需求不景气。直至今年1月,由于市场对2012年的经济预期普遍高于2011年,导致化工品市场心态出现好转,化工品开始补涨,1月份整体化工品上涨的幅度在5%~10%。

  从现阶段整体化工品的价格来看,还仅相当于原油价格为80美元~90美元的水平,也就是说,若原油价格持续维稳在100美元上下,化工品价格还将上涨。

  4条产业链受益

  根据《每日经济新闻》记者梳理,结合生意社资深分析师意见,4大化工品产业链投资机会浮现,他们分别是:聚氨酯产业链、丁苯产业链、聚酰胺产业链以及丙烯产业链。

  聚氨酯产业链包括原油-纯苯-苯胺-MDI和原油-甲苯/二甲苯-TDI。上市公司中大多为生产MDI、TDI的企业,其中烟台万华(600309,收盘价14.66元)是国内MDI制造龙头。近期MDI价格节节高升,上海拜耳上周出台了聚合MDI2月挂牌价格,较上月上涨900元/吨。上海巴斯夫出台的聚合MDI2月挂牌价16000元/吨,也较上月上涨300元/吨。烟台万华聚合MDI2月挂牌价格则上调了600元/吨,执行16800元/吨。沧州大化(600230,收盘价8.59元)是A股市场中TDI的代表公司,TDI价格由年后的19720元/吨略涨至目前的19900元/吨,但由于国内TDI一直处于产能过剩,预计大幅上涨的情况不易出现。

  丁苯产业链:原油-丁二烯-丁苯橡胶/顺丁橡胶。丁二烯自去年11月以来已累计上涨超过八成。相应的,中石化和中石油也在2月8日全线上调丁苯出厂价至24000元/吨和20200元/吨。而下游的丁苯橡胶、顺丁橡胶尽管面临着轮胎商对涨价的抵制,但原油上涨、丁二烯价格高企,使得成本面不断走强,形成价格支撑。生意社提供的数据显示,春节后,顺丁橡胶出厂价飙升至27100元/吨,较节前大涨14.83%,丁苯橡胶的出厂价从节前的21000元/吨,上涨至节后的24100元/吨,涨幅为14.76%。丁苯产业链的上市公司包括齐翔腾达(002408,收盘价22.90元)、辽通化工(000059,收盘价8.84元)。

  聚酰胺产业链:原油-PX-PTA-涤纶。进入今年2月份,PX外盘持续拉涨,国内厂家出厂价格紧随大涨12.04%至12100元/吨,引领整个化工市场,PTA在成本支撑下高位盘整,且开工率在98%的高位,对PX需求较大。但另一方面,下游涤纶企业节后开工率情况依旧缓慢,聚酯市场价格维稳,在产销矛盾下,预计PTA高位盘整可能性较大。PTA上市公司包括荣盛石化(002493,收盘价19.80元)、恒逸石化(000703,收盘价38.28元)以及珠海港 (000507,收盘价8.74元)等。

  丙烯产业链:原油-丙烯-丙烯酸/环氧丙烷,自2011年12月中下旬,受到原油价格上行、国外大型装置即将检修的影响,导致丙烯价格大幅上涨,涨幅近20%,国内的上市公司中,沈阳化工(000698,收盘价6.24元)、卫星石化(002648,收盘价40.25元)是丙烯、丙烯酸中较有代表性的公司,根据招商证券的报告,沈阳化工合计可生产16万吨丙烯,在丙烯产业中具有较强实力,卫星石化丙烯酸及酯产能居国内第五位,滨化股份(601678,收盘价12.95元)是主营环氧丙烷的上市公司。

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