化工行业：聚氨酯微涨 整体仍承压

　　本周跟踪的98个化工产品中，7涨53平38跌。本周原油价格由于利好难现继续下行，市场避险情绪弥漫，加之原油供给面趋于宽松，近期宏观面风险取代了地缘政治因素成为回调的主要力量。原油的连续下跌也使本周化工品价格失去成本支撑跌多涨少

　　本周尿素市场开始小幅下滑，下游对于尿素市场看空心态较重新单不畅，尿素企业走货出现压力。虽然下游复合肥行情看稳，未到备肥旺季，加之整体需求不佳，对尿素价格支撑有限，短期来看，尿素价格仍有按国家政策进行一定程度下调的可能。钾肥、磷肥本周走势则继续维持平淡局面。

　　烧碱市场高稳运行，交投气氛活跃，市场供应依旧紧张，下游需求稳定，各生产商家对后期走势持看稳观望态度，预计烧碱市场供应紧张局面或将持续一段时间，加上液氯市场利好因素匮乏，从平衡成本角度考虑，预计烧碱市场将维持现有高价位水平。纯碱与PVC市场则仍以弱势行情为主，无明显利好，持续走弱。本周聚氨酯行业MDI、TDI等产品价格小幅回升，上涨动力主要来自于部分厂家装置检修使得市场货源偏紧，而整体需求的疲软仍将抑制行情的上行。

　　制冷剂市场行情旺季不旺，受需求影响，市场继续萎靡不振，本周产品价格低位僵持，很难迎来行业的春天。钛市本周也依旧弱势运行，部分产品报价再次下行，受国际经济疲软及国内房地产调控政策影响，终端需求减少，钛产品供应仍处于供大于求状态，预计近期钛市依旧弱势运行。

　　投资机会：我们建议继续长期关注结构调整而景气度提升的磷化工行业和估值处于底部的化工新材料行业。看好产能稳步扩张且具成本优势的湖北宜化（000422）和磷矿电一体化优势的兴发集团（600141），以及因进口合同落定打破国内钾肥市场僵局而受益的盐湖股份（000792）。