连涨五天大盘转势 中级上涨行情开始

　　桂浩明

　　股指累计涨幅已超过6.7%以后，确实会有一定的调整要求出现。但现在市场人气正旺，利好不断，周边市场也比较配合，因此即便出现调整，力度将是有限的。而且这种调整很有利于夯实基础，为股指的继续上涨提供条件

　　如果用一句话来概括本周股市的表现，那么就是“连涨五天”。这种持续走高的行情，不但是人们在上周所无法想象的，同时也是今年3月份以来所没有过的。股市一下子由弱势变为强势，而且强到这个程度，的确很出人意料。

　　当然，股市出现这种变化，并非没有来由。事实上在9月份，就已经发出诸如期指升水交易、大盘股低位止跌等多个底部信号。进入10月份，又有了汇金公司增持股票事件发生，说明政策底也开始出现了。由于当时投资者对于后市的预期还比较悲观，特别是中国水电上市以后的大幅震荡在相当程度上对市场人气有所挫伤，因此股指还是出现了继续回落的态势。虽然在2300点上方，跌势有所趋缓，但从盘面来看，弱势特征还是非常突出。因此，这个时候人们只能是判断大盘将在不断下跌中探底。

　　不过，到了本周，市场格局出现了较大的变化。发改委关于未来2个月CPI涨幅低于5%的预测，显现出通胀已经得到有效控制；而允许地方发债以及三年期央票利率回落等事件，进一步强化了人们对调控政策将有所松动的预期。在这种情况下，对通胀和紧缩以及经济增长放缓的担忧，也就自然地有所淡化，股市的反弹契机也就随之到来了。值得注意的是，此后中央领导有关宏观政策要“适时适度预调微调”和“确保世界经济强劲增长”的表态，更是给了投资者极大的信心。而有关官员说限购房产系“不得已”之举，则给人们带来了不小的想象空间。在本周，可以说每个交易日都有一些利好消息出台，从而推动了股指节节攀升。

　　一般来说，当大盘在低位开始启动时，是需要有一个热点来刺激投资者信心的。如果说在去年7月份是农业银行拒绝破发且稳步上涨带来了人气，那么这次则是国家有关发展文化产业的政策推出，给了相应板块不小的上涨推动，从而引发了以传媒板块领涨的格局。虽然，该板块的市场基础不是很好，但因为股指处在低位，场外有不少资金正等着入场，因此消息面的利好就拉动了强劲的买盘进入，导致相关股票的飙升，并且给其他板块股票的上涨打开了空间。的确，回头来看本周的股市表现，可以说是运行节奏清晰，并且量价配合得当。顺利实现了从大盘由弱势向强势的转化。

　　当然，在连续上涨一周以后，会有很多投资者担忧行情是否会出现回档，疑虑后市还有多少上涨空间。应该说，在股指累计已经有了超过6.7%的涨幅以后，确实会有一定的调整要求出现。但是，现在市场人气正旺，利好不断，周边市场也比较配合，因此此时即便出现调整，力度将是有限的。而且这种调整很有利于夯实基础，为股指的继续上涨提供条件。

　　一般来说，下周大盘会进一步走高，沪市会挑战60天均线，并且有望最终站稳，从而真正确立一波中级上涨行情的开始。由于市场趋势较为明朗，投资者此刻有必要提高仓位，同时特别关注那些前期超跌的股票。在通常情况下，这类股票是外围增量资金最好的选项，因此其行情的强度会超越大盘。同时，受到四年一度的环保会议召开的影响，环保题材股票的走势也可能会有超出大盘的表现，值得大家关注。(作者为申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师)