创业板平均超募比例179% 超募资金花哪儿了

　　彭洁云

　　超募资金如何花？这似乎是超募成群的创业板公司与生俱来的问题。

　　闲置严重，目标模糊是创业板对待超募资金的共性。据统计，这些超募资金在资本市场兜了一圈后，有超过80%的超募资金又“躺”回了银行指定账户吃利息，这显然与设立创业板的初衷背道而驰。

　　平均超募比例179%

　　据Wind数据统计，截至10月24日，已经上市的269家创业板公司超募资金总数达1116.9亿元，超募率高达98%，其中仅4家创业板公司实际募集资金低于预计募集资金数额。公司超募比例多分布在100%至200%区间内，平均超募比例为179.15%。

　　在上述269家公司中，超募资金最多的数国民技术，其超募资金多达19.65亿元；其次是碧水源、沃森生物、奥克股份、汇川技术、宋城股份、开山股份、南都电源、东方日升、数码视讯，超募资金额均在10亿元以上。

　　“创业板超募现象的根源在于现行新股发行制度，行政机制下的IPO审批制使上市公司成为稀缺资源，而增量发行制度和最低发行比例限制导致上市公司在询价结果过高时无法通过减少发行数量来减少募集资金，从而导致了巨额超募现象。今年以来创业板公司超募比例下降的主要原因在于二级市场的低迷表现而非制度上的回归合理。”一位保荐代表人向《第一财经日报(微博)》记者表示。

　　84.66%超募资金闲置银行

　　体量并不大，业务相对单一的创业板公司拿着大笔的超募资金不知所措，真可谓是“幸福的负担”。

　　平安证券(微博)一份研究报告显示，目前创业板上市公司有84.66%的超募资金闲置于银行；公布的使用计划也以偿还银行贷款和补充流动资金为主，这两项的投入比例占整体投入的51.42%；并有一些上市公司选择现金分红。整体上看，创业板公司对于超募资金使用仍缺乏明确规划和有效渠道，部分创业板公司可能因超募而走入“破坏性成长”的歧途。

　　平安证券分析师王韧表示，对一些新上市公司而言，超募资金闲置的部分原因是获取超募时间过短，公司尚未有充分时间决定其使用方式。但经过分类统计，早期上市公司的超募资金的使用情况仍不能令人满意，即使是在2009年完成IPO融资的创业板公司，截至目前其超募资金的实际投入比例也仅为36.22%。

　　上述保荐代表人指出，针对超募资金数额巨大，不少上市公司不知道该如何来花，监管部门已出台了一些规范。比如，要求创业板公司在募集资金到账后6个月期满前披露超募资金使用安排，并对资金投向作了具体安排，以提高资金安全性和使用效率，并要求保荐机构进行持续督导。

　　但从目前情况看，在源头上防止资金大幅超募更为紧迫。有业内人士建议，可在发行环节适当控制公司IPO超募资金的比例，例如设置超募资金上限，引入存量发行等。同时，有关方面要继续加强对上市公司超募资金使用的监管力度。不仅要求上市公司对资金使用方向、原因、可行性、投资回报等因素披露完备，更要强调中介机构对上市公司利用超募资金投资项目的后续过程进行跟踪监管。